永赢合益债券型证券投资基金2025年第1季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及信息进行详细解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：本期利润为负，资产净值稳定
本基金在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标呈现出一定特点。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年01月01日 - 2025年03月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 11,718,619.91元 |
| 本期利润 | -10,377,054.91元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0052元 |
| 期末基金资产净值 | 2,007,075,960.89元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0060元 |
本期已实现收益为11,718,619.91元 ，然而本期利润却为 -10,377,054.91元，出现亏损。这表明尽管在利息收入、投资收益等方面有一定成果，但公允价值变动收益等因素可能导致了整体利润为负。加权平均基金份额本期利润为 -0.0052元，反映到投资者层面，每一份额出现了微小亏损。期末基金资产净值为2,007,075,960.89元，期末基金份额净值为1.0060元，整体资产规模和份额净值相对稳定。
基金净值表现：短期波动，长期跑赢基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
通过不同阶段的对比，能清晰看到基金的表现。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.51% | 0.07% | -1.19% | 0.11% | 0.68% | -0.04% |
| 过去六个月 | 0.95% | 0.06% | 1.02% | 0.11% | -0.07% | -0.05% |
| 过去一年 | 2.60% | 0.06% | 2.35% | 0.10% | 0.25% | -0.04% |
| 过去三年 | 8.72% | 0.05% | 6.31% | 0.07% | 2.41% | -0.02% |
| 过去五年 | 12.42% | 0.08% | 6.60% | 0.07% | 5.82% | 0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 19.95% | 0.08% | 9.65% | 0.07% | 10.30% | 0.01% |
过去三个月，基金净值增长率为 -0.51%，而业绩比较基准收益率为 -1.19%，基金跑赢基准0.68个百分点。从长期来看，自基金合同生效起至今，净值增长率为19.95%，业绩比较基准收益率为9.65%，差值达10.30个百分点，显示出基金长期较好的盈利能力，但短期存在一定波动。
投资策略与运作：适应市场变化调整久期
一季度经济整体平稳但结构分化，地产市场二手房好于新房，投资低位；社零因政策支撑小幅回升，工业生产有相应表现。政策上，央行操作及两会政策对市场产生影响。债市一季度出现调整，10年国债活跃券收益率上行超10bp 。信用环境方面，信用风险低发，信用债收益率整体上行但跌幅弱于利率债，信用利差收窄。
基金在1 - 2月因资金价格高维持较低组合久期，3月认为债券利率进入配置区间，提高了组合久期，以适应市场变化，力求规避风险并实现资产的增值保值。
基金业绩表现：短期略逊，仍有亮点
截至报告期末基金份额净值为1.0060元，本报告期内，基金份额净值增长率为 -0.51%，同期业绩比较基准收益率为 -1.19%。虽然基金份额净值增长率为负，但跑赢了业绩比较基准，在当前市场环境下，仍展现出一定的抗风险能力。
基金资产组合：债券投资占主导
报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 2,203,221,618.01 | 99.96 |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 855,917.21 | 0.04 |
| 7 | 其他资产 | - | - |
| 8 | 合计 | 2,204,077,535.22 | 100.00 |
基金资产组合中，固定收益投资占比极高，达99.96%，金额为2,203,221,618.01元，而权益投资为0，表明基金以债券投资为主，符合债券型基金的定位，注重风险控制。
股票投资组合：本季未持有股票
无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，本报告期末均未持有股票。这进一步体现了基金在本季度聚焦债券投资，规避股票市场波动风险的策略。
债券投资组合：金融债占大头
报告期末按债券品种分类的债券投资组合
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 113,304,130.89 | 5.65 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 1,648,854,709.58 | 82.15 |
| 其中：政策性金融债 | 955,840,942.47 | 47.62 | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | 188,807,421.92 | 9.41 |
| 9 | 其他 | 252,255,355.62 | 12.57 |
| 10 | 合计 | 2,203,221,618.01 | 109.77 |
金融债券占基金资产净值比例最高，为82.15%，其中政策性金融债占47.62%。国家债券占5.65%，同业存单占9.41% 。整体债券投资结构反映了基金对债券品种的选择倾向，注重债券的安全性和稳定性。
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 240202 | 24国开02 | 1,400,000 | 142,311,879.45 | 7.09 |
| 2 | 220205 | 22国开05 | 1,000,000 | 107,688,219.18 | 5.37 |
| 3 | 240203 | 24国开03 | 1,000,000 | 102,449,452.05 | 5.10 |
| 4 | 2420050 | 24重庆银行小微债02 | 1,000,000 | 101,552,701.37 | 5.06 |
前五名债券投资明细中，多为政策性金融债，进一步凸显了基金投资债券的风格，偏好风险较低、收益相对稳定的品种。
开放式基金份额变动：整体稳定
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,995,051,710.89 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 0.31 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 10.82 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,995,051,700.38 |
报告期期初基金份额总额为1,995,051,710.89份，期间申购份额仅0.31份，赎回份额10.82份，期末份额总额为1,995,051,700.38份 。基金份额变动极小，显示出投资者对该基金的持有较为稳定，对基金的长期运作和策略实施提供了有利条件。
风险提示
本报告期内，基金投资的前十名证券的发行主体长沙银行股份有限公司、恒丰银行股份有限公司、重庆银行股份有限公司在报告编制日前一年受到行政处罚，处罚金额分别合计为200万元、1060万元、200万元。尽管基金管理人履行了相关投资决策程序，但仍需关注相关债券的信用风险。同时，本基金在本报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金总份额20%的情况，存在可能因单一投资者持有基金份额集中导致的产品流动性风险、巨额赎回风险、净值波动风险以及因巨额赎回造成基金规模持续低于正常水平而面临转换运作方式、与其他基金合并或终止基金合同等特有风险。投资者在决策时需充分考虑这些潜在风险因素。
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