广发睿阳三年定开混合季报解读：份额赎回近4亿，净值增长2.43%
2025年第一季度，广发睿阳三年定开混合基金呈现出份额赎回规模较大，净值实现一定增长等特点。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：本期利润转正，已实现收益为负
指标情况
| 主要财务指标 | 报告期(2025年1月1日 - 2025年3月31日) |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -1,272,336.02元 |
| 2.本期利润 | 6,375,641.21元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0111元 |
| 4.期末基金资产净值 | 340,940,517.89元 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.9854元 |
本期已实现收益为负，表明基金在利息收入、投资收益等方面的实际收益欠佳。然而，本期利润为正，达到6,375,641.21元，说明基金整体在该季度实现了盈利。加权平均基金份额本期利润为0.0111元，期末基金资产净值为340,940,517.89元 ，期末基金份额净值0.9854元，投资者需关注已实现收益与本期利润背离情况，警惕后续盈利可持续性。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
各阶段表现
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.43% | 0.47% | -0.42% | 0.63% | 2.85% | -0.16% |
| 过去六个月 | -0.70% | 0.60% | -0.21% | 0.94% | -0.49% | -0.34% |
| 过去一年 | 5.91% | 0.61% | 9.08% | 0.89% | -3.17% | -0.28% |
| 过去三年 | 2.84% | 0.62% | 1.25% | 0.75% | 1.59% | -0.13% |
| 过去五年 | 43.06% | 0.82% | 15.56% | 0.76% | 27.50% | 0.06% |
| 自基金合同生效起至今 | 96.78% | 0.87% | 32.15% | 0.79% | 64.63% | 0.08% |
近三个月，基金净值增长率为2.43%，业绩比较基准收益率为 - 0.42%，基金跑赢业绩比较基准2.85个百分点 ，且净值增长率标准差小于业绩比较基准收益率标准差，波动相对较小。但过去一年，基金净值增长率5.91%低于业绩比较基准收益率9.08%，显示在长期部分阶段，基金表现落后。投资者应综合各阶段表现评估基金业绩稳定性与相对优势。
投资策略与运作：股票仓位提升，聚焦优秀制造企业
一季度，国内经济有回升态势，但国际上贸易不确定性增加。A股延续宽幅震荡，市场结构分化大。本基金进入第三个封闭运作期，逐步提升股票仓位，增持电子、电力设备、汽车零部件等优秀制造企业。基金经理看好自身产品优势明显、可面向国际市场拓展的企业，认为其有创造价值潜力与投资机会。投资者需关注地缘政治等因素对这些企业及基金投资的影响。
基金业绩表现：份额净值增长率超业绩比较基准
本报告期内，本基金的份额净值增长率为2.43%，同期业绩比较基准收益率为 - 0.42%。基金在该季度取得了超越业绩比较基准的表现，但鉴于市场的复杂性和不确定性，未来业绩仍存在波动可能，投资者不能仅依据单季度表现做决策。
基金资产组合：权益投资占比近六成
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 202,666,952.55 | 58.64 |
| 其中：普通股 | 202,666,952.55 | 58.64 | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | 68,000,000.00 | 19.67 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 70,689,530.94 | 20.45 |
权益投资占基金总资产比例达58.64%，是主要资产配置方向，反映基金对权益市场的侧重。固定收益投资为0，可能因基金策略或市场判断，减少债券配置。买入返售金融资产和银行存款等也有一定占比，保证资产流动性。投资者要关注权益市场波动对基金资产价值的影响。
行业股票投资组合：制造业、采矿业占比较高
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 49,626,000.00 | 14.56 |
| C | 制造业 | 152,994,394.23 | 44.87 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 30,552.72 | 0.01 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 16,005.60 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 202,666,952.55 | 59.44 |
基金股票投资集中于制造业和采矿业，两者占基金资产净值比例超50%。制造业占44.87% ，反映基金对制造业企业的青睐。采矿业占14.56%，或因资源金属价格走强。行业集中投资可获行业发展红利，但行业风险也会对基金业绩影响加大，投资者需关注相关行业动态。
股票投资明细：前十股票涵盖多行业
前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 1,800,000 | 32,616,000.00 | 9.57 |
| 2 | 000333 | 美的集团 | 300,000 | 23,550,000.00 | 6.91 |
| 3 | 002318 | 久立特材 | 750,000 | 18,795,000.00 | 5.51 |
| 4 | 601168 | 西部矿业 | 1,000,000 | 17,010,000.00 | 4.99 |
| 5 | 603337 | 杰克股份 | 450,000 | 14,602,500.00 | 4.28 |
| 6 | 002984 | 森麒麟 | 600,000 | 14,586,000.00 | 4.28 |
| 7 | 301498 | 乖宝宠物 | 150,000 | 12,762,000.00 | 3.74 |
| 8 | 600563 | 法拉电子 | 110,000 | 12,047,200.00 | 3.53 |
| 9 | 002003 | 伟星股份 | 1,000,000 | 12,000,000.00 | 3.52 |
| 10 | 600885 | 宏发股份 | 220,000 | 8,102,600.00 | 2.38 |
前十股票投资涉及有色、家电、机械等多行业，分散投资可降低单一行业风险。但部分股票如乖宝宠物存在流通受限情况，占基金资产净值3.74%，或影响资产流动性与估值，投资者需留意。
开放式基金份额变动：赎回份额近4亿
| 报告期期间基金总申购份额 | 8,552,165.08 |
|---|---|
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 399,296,355.98 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 345,995,571.10 |
报告期内，基金总赎回份额近4亿，远高于总申购份额，或因投资者对基金预期、市场变化等因素导致赎回。大规模赎回或影响基金规模与投资策略实施，投资者应关注后续基金运作调整及对业绩的影响。
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