鹏华中证500指数（LOF）基金2025年第一季度报告已发布，报告期内多项数据出现明显变化，其中基金份额赎回规模较大，而利润则实现增长。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：利润增长，各份额表现有差异
- 主要财务指标情况
| 主要财务指标 | 鹏华中证500指数 （LOF）A | 鹏华中证500指数 （LOF）C | 鹏华中证500指数 （LOF）I |
|---|---|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 1,267,068.13 | 108,701.06 | 405.07 |
| 2.本期利润 | 9,056,201.90 | 1,104,975.53 | -5,231.26 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0464 | 0.0576 | -0.1013 |
| 4.期末基金资产净值 | 315,864,519.76 | 29,483,961.16 | 270,986.44 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.6905 | 1.7664 | 0.9973 |
- 解读：从数据来看，A类和C类份额本期已实现收益和本期利润均为正数，表明这两类份额在报告期内实现盈利。A类份额本期利润达9,056,201.90元，表现较为突出。而I类份额本期利润为 -5,231.26元，出现亏损。期末基金资产净值方面，A类份额规模最大，为315,864,519.76元 ，C类份额为29,483,961.16元，I类份额最小，仅270,986.44元。各份额的加权平均基金份额本期利润和期末基金份额净值也存在差异，反映了不同份额在收益表现和资产价值上的不同。
基金净值表现：各阶段收益与基准对比有差距
- 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
鹏华中证500指数（LOF）A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.59% | 1.13% | 2.21% | 1.14% | 0.38% | -0.01% |
| 过去六个月 | 3.17% | 1.58% | 1.98% | 1.59% | 1.19% | -0.01% |
| 过去一年 | 13.48% | 1.56% | 10.43% | 1.57% | 3.05% | -0.01% |
| 过去三年 | -0.73% | 1.29% | -6.68% | 1.31% | 5.95% | -0.02% |
| 过去五年 | 45.86% | 1.24% | 15.99% | 1.24% | 29.87% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 69.05% | 1.53% | 34.55% | 1.50% | 34.50% | 0.03% |
鹏华中证500指数（LOF）C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.53% | 1.13% | 2.21% | 1.14% | 0.32% | -0.01% |
| 过去六个月 | 3.06% | 1.58% | 1.98% | 1.59% | 1.08% | -0.01% |
| 过去一年 | 13.25% | 1.56% | 10.43% | 1.57% | 2.82% | -0.01% |
| 过去三年 | -1.32% | 1.29% | -6.68% | 1.31% | 5.36% | -0.02% |
| 过去五年 | 44.43% | 1.24% | 15.99% | 1.24% | 28.44% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 76.64% | 1.31% | 33.07% | 1.32% | 43.57% | -0.01% |
鹏华中证500指数（LOF）I
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.57% | 1.13% | 2.21% | 1.14% | 0.36% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | -0.27% | 1.15% | -0.47% | 1.15% | 0.20% | 0.00% |
- 解读：在过去三个月，A、C、I三类份额净值增长率均高于业绩比较基准收益率，差值在0.32% - 0.38%之间，显示出较好的短期表现。过去一年，A类和C类份额净值增长率分别为13.48%和13.25% ，超过业绩比较基准收益率10.43%，体现出一定的超额收益能力。然而，过去三年中，A类份额净值增长率为 -0.73%，C类份额为 -1.32%，虽优于业绩比较基准收益率 -6.68%，但仍处于亏损状态，说明该基金在长期投资中面临一定挑战。自基金合同生效起至今，C类份额净值增长率为76.64%，大幅超过业绩比较基准收益率33.07%，表现突出。整体来看，不同阶段基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率存在差距，投资者应关注这种波动对长期收益的影响。
投资策略与运作：严控跟踪误差，应对市场变化
- 投资策略：本基金采用完全复制法构建指数化投资组合，力求跟踪误差最小化。当预期成份股调整、发生特殊情况影响跟踪效果时，可适当调整投资组合。同时，在存托凭证、股指期货、资产支持证券、融资及转融通证券出借业务等方面也制定了相应策略。
- 运作分析：报告期内，基金秉承指数基金投资策略，跟踪指数收益并控制跟踪误差。跟踪误差来源包括成分股调整、申赎交易影响等多方面。鹏华基金建立完备指数跟踪机制，通过事前跟踪、交易算法优化及仓位控制等手段，努力降低跟踪误差。指数表现上，中证500指数优于上证50、沪深300等大盘指数。
- 解读：基金的投资策略明确，旨在紧密跟踪中证500指数。在运作过程中，面对多种可能影响跟踪误差的因素，采取了一系列积极有效的措施。然而，市场情况复杂多变，尽管采取了多种手段控制跟踪误差，仍可能受到不可预见因素影响。投资者需认识到，指数基金虽力求跟踪指数，但实际表现仍可能与指数存在一定偏差。
基金业绩表现：各份额跑赢业绩比较基准
- 业绩情况：截至报告期末，A类份额净值增长率为2.59%，同期业绩比较基准增长率为2.21%；C类份额净值增长率为2.53%，同期业绩比较基准增长率为2.21%；I类份额净值增长率为2.57%，同期业绩比较基准增长率为2.21%。
- 解读：三类份额在报告期内净值增长率均高于同期业绩比较基准增长率，表明基金在本季度成功跑赢业绩比较基准，实现了一定的超额收益。这可能得益于基金的投资策略有效执行以及对市场的较好把握，但短期业绩表现不代表未来，投资者仍需持续关注。
管理人展望：市场存不确定性，或呈震荡趋势
- 展望内容：两会落地后，政策短期空窗，经济数据待验证，海外特朗普关税政策加码，增加不确定性，短期市场或陷入震荡。若后续刺激政策发力、经济复苏确认或中美关系缓和，市场情绪有望修复，带动成长板块反弹。
- 解读：管理人对后市的展望显示，当前市场面临较多不确定性因素，震荡趋势可能给基金投资带来一定挑战。投资者需密切关注政策动态、经济数据变化以及国际关系走向，这些因素将对基金未来业绩产生重要影响。同时，成长板块的反弹预期也为投资者提供了一定的投资方向参考，但需谨慎把握时机。
基金资产组合：权益投资占主导
- 资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 327,145,191.46 | 94.47 |
| 其中：股票 | 327,145,191.46 | 94.47 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 18,630,573.63 | 5.38 |
| 8 | 其他资产 | 532,230.34 | 0.15 |
| 9 | 合计 | 346,307,995.43 | 100.00 |
- 解读：报告期末，权益投资占基金总资产的比例高达94.47%，其中股票投资金额为327,145,191.46元，是基金资产的主要构成部分。银行存款和结算备付金合计占比5.38% ，其他资产占比0.15%。这种资产配置结构表明基金主要聚焦于权益市场，以追求与中证500指数相似的收益，但权益市场波动较大，基金净值可能随之产生较大波动，投资者需注意风险。
行业投资组合：制造业占比近六成
- 按行业分类的股票投资组合情况
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 1,734,589.28 | 0.50 |
| B | 采矿业 | 11,967,232.00 | 3.46 |
| C | 制造业 | 202,820,994.06 | 58.68 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 11,073,206.60 | 3.20 |
| E | 建筑业 | 3,346,191.00 | 0.97 |
| F | 批发和零售业 | 7,198,479.19 | 2.08 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 4,535,057.40 | 1.31 |
| H | 住宿和餐饮业 | 955,983.00 | 0.28 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 32,073,165.25 | 9.28 |
| J | 金融业 | 31,626,861.00 | 9.15 |
| K | 房地产业 | 4,020,996.23 | 1.16 |
| L | 租赁和商务服务业 | 2,820,106.94 | 0.82 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 2,371,953.72 | 0.69 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 1,514,372.15 | 0.44 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | 706,593.00 | 0.20 |
| Q | 卫生和社会工作 | 2,072,229.30 | 0.60 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 4,682,181.00 | 1.35 |
| S | 综合 | 676,407.06 | 0.20 |
| 合计 | 326,196,598.18 | 94.38 |
- 解读：从行业分布来看，制造业投资的公允价值占基金资产净值比例最高，达58.68%，表明基金对制造业的配置较重。信息传输、软件和信息技术服务业以及金融业占比也较高，分别为9.28%和9.15%。行业分布较为分散，但制造业的高占比使得基金业绩对制造业的发展依赖较大，若制造业出现波动，可能对基金净值产生较大影响。投资者应关注制造业及其他主要行业的发展动态，以便更好把握基金投资风险。
股票投资明细：指数投资与积极投资各有侧重
- 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600418 | 江淮汽车 | 78,968 | 2,842,848.00 | 0.82 |
| 2 | 002625 | 光启技术 | 68,100 | 2,574,861.00 | 0.74 |
| 3 | 300476 | 胜宏科技 | 27,300 | 2,211,573.00 | 0.64 |
| 4 | 002384 | 东山精密 | 61,700 | 2,020,058.00 | 0.58 |
| 5 | 300339 | 润和软件 | 36,000 | 1,869,120.00 | 0.54 |
| 6 | 000988 | 华工科技 | 45,450 | 1,867,540.50 | 0.54 |
| 7 | 600988 | 赤峰黄金 | 75,200 | 1,722,080.00 | 0.50 |
| 8 | 600839 | 四川长虹 | 166,800 | 1,713,036.00 | 0.50 |
| 9 | 688521 | 芯原股份 | 15,837 | 1,678,722.00 | 0.49 |
| 10 | 603893 | 瑞芯微 | 9,500 | 1,646,350.00 | 0.48 |
积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688757 | 胜科纳米 | 5,357 | 124,489.67 | 0.04 |
| 2 | 001382 | 新亚电缆 | 3,660 | 87,291.00 | 0.03 |
| 3 | 301626 | 苏州天脉 | 957 | 80,330.58 | 0.02 |
| 4 | 688605 | 先锋精科 | 744 | 53,776.32 | 0.02 |
| 5 | 688449 | 联芸科技 | 1,195 | 52,902.65 | 0.02 |
- 解读：指数投资方面，前十大股票投资较为分散，单个股票占基金资产净值比例最高为江淮汽车的0.82%，这与指数基金分散投资的特点相符，有助于降低单一股票风险。积极投资的前五名股票投资占比相对较小，最高的胜科纳米仅占0.04%，表明积极投资部分在整体投资中所占权重不大。投资者应关注指数投资中权重较大股票的表现，以及积极投资部分的调整对基金业绩的潜在影响。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
- 份额变动情况 | |鹏华中证5
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