2025年第一季度，平安恒鑫混合型证券投资基金在市场波动中展现出独特的运作态势。报告期内，基金份额赎回规模较大，其中A类和C类份额赎回超千万份，同时基金净值实现一定增长，平安恒鑫混合A份额净值增长率达1.26%。以下将对基金季报各项关键数据进行详细解读。
主要财务指标：各类份额收益与净值情况
各份额收益与利润差异明显
报告期内，平安恒鑫混合A本期已实现收益为1,160,050.03元，本期利润为1,046,770.78元；平安恒鑫混合C本期已实现收益375,199.27元，本期利润330,942.38元；平安恒鑫混合E本期已实现收益仅2.42元，本期利润4.11元 。从加权平均基金份额本期利润看，A类为0.0120元，C类为0.0103元，E类最高，为0.0169元。期末基金资产净值方面，A类为83,867,650.96元，C类为29,370,332.87元，E类仅248.47元 。期末基金份额净值A类为0.9717元，C类为0.9516元，E类为0.9716元。
| 类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 平安恒鑫混合A | 1,160,050.03 | 1,046,770.78 | 0.0120 | 83,867,650.96 | 0.9717 |
| 平安恒鑫混合C | 375,199.27 | 330,942.38 | 0.0103 | 29,370,332.87 | 0.9516 |
| 平安恒鑫混合E | 2.42 | 4.11 | 0.0169 | 248.47 | 0.9716 |
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
近三月净值增长，长期仍有差距
过去三个月，平安恒鑫混合A净值增长率为1.26%，业绩比较基准收益率为 -0.06%，跑赢基准1.32个百分点；平安恒鑫混合C净值增长率1.13%，同样跑赢基准1.19个百分点；平安恒鑫混合E自合同生效起至今净值增长率1.77%，业绩比较基准收益率 -0.38%，跑赢基准2.15个百分点 。但从长期看，过去三年及自基金合同生效起至今，该基金与业绩比较基准相比仍有较大差距，如平安恒鑫混合A过去三年净值增长率 -5.33%，业绩比较基准收益率13.83%，相差 -19.16个百分点。
| 阶段 | 平安恒鑫混合A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 平安恒鑫混合C净值增长率① | ①－③ | 平安恒鑫混合E净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.26% | -0.06% | 1.32% | 1.13% | 1.19% | - | - |
| 过去六个月 | 3.14% | 2.06% | 1.08% | 2.88% | 0.82% | - | - |
| 过去一年 | 2.85% | 8.16% | -5.31% | 2.32% | -5.84% | - | - |
| 过去三年 | -5.33% | 13.83% | -19.16% | -6.75% | -20.58% | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | -2.83% | 13.71% | -16.54% | -4.84% | -18.55% | 1.77% | 2.15% |
投资策略与运作：债券与权益端操作有别
债券端积极调整，权益端结构优化
一季度，国内经济环境变化影响资产端表现，债券收益率上行，权益端指数震荡。本基金在债券端操作积极，面对收益率上行，前期降低久期，后期恢复积极思路 。权益端保持仓位稳定，去年下半年增加结构性消费领域配置，取得较好效果。
基金业绩表现：各份额均跑赢业绩比较基准
各份额净值增长，跑赢业绩基准
截至报告期末，平安恒鑫混合A基金份额净值0.9717元，份额净值增长率1.26%，同期业绩比较基准收益率 -0.06%；平安恒鑫混合C基金份额净值0.9516元，份额净值增长率1.13%，同期业绩比较基准收益率 -0.06%；平安恒鑫混合E基金份额净值0.9716元，份额净值增长率1.77%，同期业绩比较基准收益率 -0.38%。各份额均跑赢业绩比较基准。
资产组合情况：固定收益投资占比近八成
资产配置以固定收益为主
报告期末，基金总资产中权益投资金额为25,905,376.98元，占比18.79%，其中股票投资即25,905,376.98元 。固定收益投资金额达109,179,107.16元，占比79.17%，债券投资为109,179,107.16元 。通过港股通交易机制投资的港股公允价值为7,942,364.07元，占净值比例7.01%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 25,905,376.98 | 18.79 |
| 固定收益投资 | 109,179,107.16 | 79.17 |
| 其中：债券 | 109,179,107.16 | 79.17 |
| 港股通投资港股（公允价值） | 7,942,364.07 | 占净值比例7.01% |
股票投资组合：行业分布较分散
境内外行业配置各有侧重
境内股票投资组合中，制造业占比最高，公允价值12,165,168.91元，占基金资产净值比例10.74%；采矿业公允价值2,373,154.00元，占比2.10% 。港股通投资股票中，非周期性消费品公允价值3,633,735.40元，占比3.21%；金融公允价值2,262,829.91元，占比2.00% 。整体行业分布较为分散。
| 代码 | 境内行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 境外行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - | 原材料 | - | - |
| B | 采矿业 | 2,373,154.00 | 2.10 | 周期性消费品 | - | - |
| C | 制造业 | 12,165,168.91 | 10.74 | 非周期性消费品 | 3,633,735.40 | 3.21 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 537,610.00 | 0.47 | 能源 | 1,042,539.51 | 0.92 |
| E | 建筑业 | - | - | 金融 | 2,262,829.91 | 2.00 |
| F | 批发和零售业 | 365,844.00 | 0.32 | 公用事业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,053,106.00 | 0.93 | - | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - | - | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,468,130.00 | 1.30 | - | - | - |
| J | 金融业 | - | - | - | - | - |
| K | 房地产业 | - | - | - | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - | - | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - | - | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - | - | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - | - | - | - |
| P | 教育 | - | - | - | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - | - | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - | - | - | - |
| S | 综合 | - | - | - | - | - |
| 合计 | 17,963,012.91 | 15.86 | 合计 | 7,942,364.07 | 7.01 |
股票投资明细：前十股票占比相对集中
前十股票凸显配置重点
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，老铺黄金占比最高，为1.90%，公允价值2,152,777.82元；赛轮轮胎占比1.48%，公允价值1,670,994.00元 。前十股票投资明细反映出基金在股票配置上相对集中于部分优质个股。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 06181 | 老铺黄金 | 3,200 | 2,152,777.82 | 1.90 |
| 2 | 601058 | 赛轮轮胎 | 115,800 | 1,670,994.00 | 1.48 |
| 3 | 09992 | 泡泡玛特 | 9,600 | 1,386,459.79 | 1.22 |
| 4 | 300818 | 耐普矿机 | 59,729 | 1,361,223.91 | 1.20 |
| 5 | 00998 | 中信银行 | 228,000 | 1,281,367.91 | 1.13 |
| 6 | 000651 | 格力电器 | 25,500 | 1,159,230.00 | 1.02 |
| 7 | 601899 | 紫金矿业 | 62,700 | 1,136,124.00 | 1.00 |
| 8 | 600660 | 福耀玻璃 | 19,300 | 1,130,401.00 | 1.00 |
| 9 | 002318 | 久立特材 | 43,000 | 1,077,580.00 | 0.95 |
| 10 | 000333 | 美的集团 | 13,600 | 1,067,600.00 | 0.94 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
A、C类份额赎回超千万
报告期内，平安恒鑫混合A期初份额总额88,288,780.93份，赎回1,978,603.17份；平安恒鑫混合C期初份额总额33,122,047.91份，赎回2,345,116.90份 。E类份额于2025年2月26日增设，期末份额总额255.73份。整体来看，A类和C类份额赎回规模较大。
| 项目 | 平安恒鑫混合A | 平安恒鑫混合C | 平安恒鑫混合E |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 88,288,780.93 | 33,122,047.91 | - |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 2,694.46 | 85,989.09 | 255.73 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 1,978,603.17 | 2,345,116.90 | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 86,312,872.22 | 30,862,920.10 | 255.73 |
综合来看，平安恒鑫混合基金在一季度虽净值有所增长且跑赢业绩比较基准，但份额赎回规模较大值得关注。投资者在考虑投资该基金时，需综合其历史业绩、资产配置及份额变动等多方面因素，谨慎做出决策。
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