平安价值远见混合季报解读：份额与收益大幅变动

2025年第1季度，平安价值远见混合型证券投资基金在份额与收益方面呈现出显著变化。报告期内，该基金的总申购份额高达7589027.91份，总赎回份额为304492.25份，申购份额的大幅增长引人关注。同时，收益方面也表现突出，平安价值远见混合A本期利润达255951.84元，混合C本期利润为50156.52元。这些数据的变动背后，反映了基金在投资策略、市场环境等多方面的运作情况，值得投资者深入探究。

A、C份额收益与利润情况

本季度，平安价值远见混合A本期已实现收益91342.32元，本期利润255951.84元；混合C本期已实现收益16887.81元，本期利润50156.52元。从数据来看，A份额无论是已实现收益还是本期利润，均高于C份额。这可能与两种份额的投资者结构、收费模式以及投资策略的细微差异有关。

加权平均与资产净值表现

平安价值远见混合A加权平均基金份额本期利润为0.0656元，混合C为0.0979元，C份额在单位份额的盈利表现上更优。期末基金资产净值方面，A份额为10272840.65元，C份额为763706.12元，A份额资产规模远大于C份额，这也反映出投资者对A份额的偏好可能在资产配置上更为长期和大额。而期末基金份额净值A份额为1.2720元，C份额为1.2656元，差距较小，表明两者在资产运作效率上整体相近。

近阶段净值增长率对比

过去三个月，平安价值远见混合A净值增长率为10.09%，混合C为9.96%，同期业绩比较基准收益率均为 -0.31%。A、C份额均大幅超越业绩比较基准，显示出基金在短期内良好的投资运作能力。过去六个月，A份额净值增长率5.07%，C份额4.95%，业绩比较基准收益率为 -1.23%，同样实现超越。过去一年，A份额净值增长率23.02%，C份额22.52%，业绩比较基准收益率10.90%，长期来看也保持着较好的领先优势。自基金合同生效起至今，A份额净值增长率27.20%，C份额26.56%，业绩比较基准收益率20.17%，持续跑赢基准。

标准差与收益稳定性

从净值增长率标准差来看，过去三个月A份额为0.87%，C份额为1.08%，业绩比较基准收益率标准差A份额对应0.75%，C份额对应1.09%。A份额在近三个月的波动相对较小，收益稳定性略优于C份额。在过去六个月和一年的时间跨度内，A、C份额的标准差与业绩比较基准收益率标准差虽有差异，但整体波动水平相近，反映出基金在不同时间段内风险控制的一致性。

一季度市场环境与操作

2025年1季度市场分化明显，宏观导向激发市场情绪，小盘风格热点不断，而蓝筹白马持续调整。基金在1月中旬市场调整期逆势加仓至较高水位，2月持仓变化不大，但3月初因大额申购，组合仓位被动下降至低位，随后在3月逐步将组合建仓至中高仓位。这一系列操作反映出基金管理人对市场节奏的把握和应对资金变动的策略调整。在市场分化的背景下，逆势加仓显示出对市场长期走势的信心，而应对大额申购的仓位调整则考验着基金的流动性管理能力。

中长期策略展望

从中长期宏观周期视角，当前经济大概率处于底部区间，经济复苏有待观察验证，在流动性大幅改善环境下，市场情绪较热。基金管理人坚持长期主义，从股东视角、自下而上以严苛标准选股，坚守价值投资、坚持逆向操作，旨在寻找和持有高性价比的好资产，以获取稳健可持续的投资回报。这种策略在经济不确定时期，注重资产的内在价值，通过逆向投资可能挖掘被市场低估的标的，但也面临市场短期波动对投资心态的考验。

A、C份额期末净值与增长

截至本报告期末，平安价值远见混合A的基金份额净值1.2720元，本报告期基金份额净值增长率为10.09%；混合C的基金份额净值1.2656元，本报告期基金份额净值增长率为9.96%。两者在本季度均实现了较高的净值增长，再次证明了基金投资策略在本季度的有效性。与同期业绩比较基准收益率 -0.31%相比，优势明显，为投资者带来了较好的收益。

资产配置比例

报告期末，基金总资产为11484208.14元，其中权益投资8199216.16元，占基金总资产的比例为71.40%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计1264934.55元，占比11.01%，其他资产2020057.43元，占比17.59%。权益投资占据主导地位，表明基金在当前市场环境下对股票市场的看好，通过权益类资产来获取收益增长。然而，权益投资占比过高也意味着基金面临的市场风险相对较大，若股票市场出现大幅下跌，基金净值可能受到较大影响。

港股通投资情况

本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股公允价值为3360716.16元，占净值比例30.45%。港股投资在基金资产中占据一定比重，港股市场与内地市场在行业结构、交易规则等方面存在差异，这既为基金带来了多元化投资的机会，也增加了投资风险。例如，港股市场受国际市场影响较大，汇率波动、国际政治经济形势变化等因素都可能对港股投资收益产生影响。

境内外行业配置

境内股票投资组合中，制造业公允价值4353350.00元，占基金资产净值比例39.44%，是境内投资的主要行业。信息传输、软件和信息技术服务业占比2.02%，房地产业占比2.38%。在港股通投资股票投资组合中，医疗行业公允价值1172916.94元，占基金资产净值比例10.63%；非周期性消费品占比7.66%；周期性消费品占比4.42%等。基金在行业配置上较为分散，境内侧重制造业，境外在医疗、消费等领域有布局，通过分散投资降低行业集中风险，但也需要关注不同行业的发展周期和政策环境变化对投资收益的影响。

前十股票投资明细

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票中，春立医疗公允价值1035415.26元，占比9.38%；格力电器公允价值1000120.00元，占比9.06%。这些股票分布在医疗、家电等不同行业，反映出基金在个股选择上注重行业分散。然而，个别股票占比较高，若该股票出现重大不利事件，可能对基金净值产生较大影响。例如，若春立医疗的产品出现质量问题或行业竞争加剧，其股价下跌将直接导致基金资产价值缩水。

A、C份额变动情况

平安价值远见混合A报告期期初基金份额总额871388.48份，期间总申购份额7323911.52份，总赎回份额119039.92份，期末份额总额8076260.08份。混合C期初份额总额523772.21份，期间总申购份额265116.39份，总赎回份额185452.33份，期末份额总额603436.27份。A、C份额均呈现申购份额远大于赎回份额的情况，表明投资者对该基金的整体认可度较高，在本季度积极申购。然而，大额的申购可能会对基金的投资运作带来一定挑战，如短期内资金的合理配置、投资组合的调整等。

潜在风险提示

本报告期内，本基金出现单一份额持有人持有基金份额占比超过20%的情况，机构投资者在2025/02/25 - 2025/03/31期间持有份额7116584.04份，占比81.99%。当该持有人选择大比例赎回时，可能引发巨额赎回，导致基金面临流动性风险、仓位调整困难以及对基金份额净值造成不利影响等问题。基金经理虽会进行流动性管理，但投资者仍需关注相关风险，尤其是在市场波动较大时，巨额赎回可能加剧基金净值的波动。

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