招商中证疫苗与生物技术ETF于2025年4月21日发布2025年第1季度报告。报告显示，该基金在一季度呈现出份额减少、已实现收益亏损等情况。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：已实现收益亏损，整体利润为正
本期已实现收益亏损117万元
本季度，招商中证疫苗与生物技术ETF本期已实现收益为 -1,173,265.74元，出现亏损。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额。这表明基金在利息、投资等方面扣除费用和损失后，未能实现正收益。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -1,173,265.74 |
本期利润40.5万元
本期利润为405,002.52元，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益 ，虽然已实现收益亏损，但公允价值变动收益使得整体利润为正。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期利润 | 405,002.52 |
加权平均基金份额本期利润0.0123元
加权平均基金份额本期利润为0.0123元，反映出每一份基金在本季度所获得的利润情况。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0123 |
期末基金资产净值近2000万元
期末基金资产净值为19,932,459.35元，显示出报告期末基金所拥有的资产价值。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 期末基金资产净值 | 19,932,459.35 |
期末基金份额净值0.6494元
期末基金份额净值为0.6494元，是计算投资者持有基金价值的重要依据。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 期末基金份额净值 | 0.6494 |
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
份额净值增长率1.53%，略低于业绩基准
本报告期内，基金份额净值增长率为1.53%，而同期业绩基准增长率为1.67%，基金表现略低于业绩比较基准，差值为0.14%。这表明基金在跟踪标的指数时，存在一定的偏离。
| 时间区间 | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） |
|---|---|---|---|
| 本报告期 | 1.53 | 1.67 | 0.14 |
不同阶段表现与业绩基准对比
从过去六个月、一年以及自基金合同生效起至今的时间段来看，基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率也存在不同程度的差异。过去六个月，份额净值增长率为 -9.64%，业绩比较基准收益率为 -9.74%；过去一年，份额净值增长率为 -10.74%，业绩比较基准收益率为 -11.45%；自基金合同生效起至今，份额净值增长率为 -35.06%，业绩比较基准收益率为 -37.93%。在这些时间段内，基金表现相对业绩基准有一定的优势，但整体收益情况不佳。
| 时间区间 | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） |
|---|---|---|---|
| 过去六个月 | -9.64 | -9.74 | 0.10 |
| 过去一年 | -10.74 | -11.45 | 0.71 |
| 自基金合同生效起至今 | -35.06 | -37.93 | 2.87 |
投资策略与运作：跟踪指数，仓位稳定
跟踪指数，仓位维持99%左右
中证疫苗与生物指数一季度上涨1.67%，基金仓位基本上维持在99%左右，运作上保持了一定程度的稳定，基本完成了对基准的跟踪。这表明基金在投资运作上紧密围绕标的指数，通过高仓位配置来实现跟踪目标。
基本面及行业指数走势影响
结合高频数据，目前经济基本面基本呈现出平稳状态，往后看基本面的走势更多还是取决于出口的变动情况，以及国内后续政策发力的节奏和幅度。申万一级行业指数走势分化，其中有色金属、汽车、机械设备、计算机、钢铁等行业领涨，煤炭、商贸零售、石油石化、建筑装饰、房地产等行业有所回调。虽然基金主要跟踪疫苗与生物技术指数，但宏观经济和行业走势仍可能间接影响其投资标的的表现。
基金业绩表现：小幅跑输业绩基准
份额净值增长率1.53%，业绩基准1.67%
报告期内，本基金份额净值增长率为1.53%，同期业绩基准增长率为1.67%，基金小幅跑输业绩基准。这可能与市场波动、成分股表现以及跟踪误差等多种因素有关，投资者需关注基金在后续能否更好地贴合业绩基准表现。
基金资产组合：权益投资占比近99%
权益投资占比98.87%
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为19,757,432.70元，占基金总资产的比例为98.87%，是基金资产的主要构成部分。这体现了该基金作为股票型指数基金的特点，高度集中于权益类资产投资以跟踪指数。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 19,757,432.70 | 98.87 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 198,689.44 | 0.99 |
| 其他资产 | 27,547.03 | 0.14 |
| 合计 | 19,983,669.17 | 100.00 |
行业股票投资组合：制造业占比超96%
制造业占比96.02%
报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为19,139,075.70元，占基金资产净值比例为96.02%，是基金投资的核心行业。批发和零售业占比2.23%，科学研究和技术服务业占比0.87%。这表明基金投资的行业集中度较高，主要集中在制造业，投资者需关注制造业的行业波动对基金净值的影响。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 19,139,075.70 | 96.02 |
| 批发和零售业 | 444,744.00 | 2.23 |
| 科学研究和技术服务业 | 173,613.00 | 0.87 |
| 合计 | 19,757,432.70 | 99.12 |
股票投资明细：前十股票集中
指数投资前十股票情况
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票中，智飞生物占比10.04%，公允价值为2,001,692.52元；万泰生物占比8.41%，公允价值为1,676,840.04元；沃森生物占比6.21%，公允价值为1,237,889.52元等。基金投资较为集中在这些权重股上，这些股票的表现将直接影响基金净值。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300122 | 智飞生物 | 2,001,692.52 | 10.04 |
| 2 | 603392 | 万泰生物 | 1,676,840.04 | 8.41 |
| 3 | 300142 | 沃森生物 | 1,237,889.52 | 6.21 |
| 4 | 002007 | 华兰生物 | 1,174,254.36 | 5.89 |
| 5 | 300601 | 康泰生物 | 707,879.20 | 3.55 |
| 6 | 688235 | 百济神州 | 669,707.36 | 3.36 |
| 7 | 688180 | 君实生物 | 607,177.20 | 3.05 |
| 8 | 000661 | 长春高新 | 606,360.00 | 3.04 |
| 9 | 600529 | 山东药玻 | 592,836.00 | 2.97 |
| 10 | 600196 | 复星医药 | 590,954.00 | 2.96 |
开放式基金份额变动：减少200万份
份额减少200万份
报告期期初基金份额总额为32,692,000.00份，报告期期间基金总申购份额为13,000,000.00份，总赎回份额为15,000,000.00份，期末基金份额总额为30,692,000.00份，较期初减少200万份。这可能反映出部分投资者对该基金的信心有所下降，或者基于自身投资策略调整进行了赎回操作。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 32,692,000.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 13,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 15,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 30,692,000.00 |
综合来看，招商中证疫苗与生物技术ETF在2025年第一季度虽整体利润为正，但已实现收益亏损，且份额有所减少。投资者在关注基金对指数跟踪效果的同时，需警惕行业集中、股票集中以及宏观经济和行业波动带来的风险。
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