2025年第一季度，广发中证全指原材料ETF（场内简称：材料ETF，基金主代码：159944）在市场波动中展现出独特的运作态势。从主要财务指标到投资组合，再到份额变动，多项数据出现明显变化，其中基金份额减少200万份，本期利润增长148万余元，这些变化值得投资者关注。
主要财务指标：利润显著增长
本期利润增长超148万元
据季报数据，广发中证全指原材料ETF在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标呈现出一定特点。
| 主要财务指标 | 具体数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 20,781.42元 |
| 本期利润 | 1,504,162.30元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0558元 |
| 期末基金资产净值 | 24,571,741.69元 |
| 期末基金份额净值 | 0.9595元 |
本期已实现收益为20,781.42元，而本期利润达到1,504,162.30元，较过往有显著增长，增长额超148万元。这表明基金在该季度的整体运作取得了较好的收益成果。加权平均基金份额本期利润为0.0558元，期末基金资产净值为24,571,741.69元，期末基金份额净值0.9595元，这些数据为投资者评估基金表现提供了重要参考。不过需注意，所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：与业绩比较基准有差异
近三月净值增长率略低于业绩比较基准
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比，能直观反映基金的相对表现。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 6.14% | 0.83% | 6.38% | -0.24% | 0.84% | -0.01% |
| 过去六个月 | -2.54% | 1.34% | -2.45% | 1.36% | -0.09% | -0.02% |
| 过去一年 | 4.36% | 1.46% | 2.61% | 1.49% | 1.75% | -0.03% |
| 过去三年 | -15.77% | 1.35% | -19.04% | 1.38% | 3.27% | -0.03% |
| 过去五年 | 38.94% | 1.44% | 32.06% | 1.47% | 6.88% | -0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | -4.05% | 1.63% | -34.18% | 1.65% | 30.13% | -0.02% |
过去三个月，基金净值增长率为6.14%，业绩比较基准收益率为6.38%，基金净值增长率略低于业绩比较基准，差值为 -0.24%。过去六个月，基金净值增长率为 -2.54%，业绩比较基准收益率为 -2.45%，同样略低于业绩比较基准。不过，从过去一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今的时间段来看，基金净值增长率相对业绩比较基准收益率有正有负，体现出不同阶段基金表现与业绩比较基准的差异，投资者应综合多阶段数据评估基金的长期表现。
投资策略与运作：紧跟指数，市场波动中平稳运作
复制指数策略应对市场起伏
2025年1季度，A股市场走势先抑后扬，上证指数下跌0.48%，深证成指上涨0.86%，创业板指下跌1.77%，市场风格方面小盘风格相对占优。广发中证全指原材料ETF跟踪标的指数为中证全指原材料指数，该指数中有色金属与基础化工行业权重合计超过70% 。
报告期内，基金主要采取完全复制法跟踪指数，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。在一季度，受现货价格上涨驱动，全指材料指数表现较好，基金交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件，平稳应对了市场的起伏波动。
基金业绩表现：份额净值增长率略逊于基准
份额净值增长率6.14%，稍低于基准
本报告期内，广发中证全指原材料ETF的份额净值增长率为6.14%，同期业绩比较基准收益率为6.38%。虽然基金取得了一定的正收益，但较业绩比较基准收益率略低0.24个百分点。这可能与基金在跟踪指数过程中的微小偏差，或者市场短期波动对个别成份股的影响有关。不过，整体来看，基金在该季度基本实现了紧密跟踪标的指数的目标，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。
资产净值预警：曾低于五千万元
一季度部分时段资产净值不足五千万
本报告期内，基金于2025年1月2日至2025年3月31日出现了基金资产净值低于五千万元的情形。基金管理人已向中国证监会报告并提出解决方案。资产净值较低可能会对基金的运作产生一定影响，如在投资操作灵活性、交易成本等方面。投资者需关注基金管理人后续解决方案的实施效果，以及资产净值的变化趋势，以评估基金未来的运作稳定性和投资价值。
基金资产组合：权益投资占比超九成
权益投资主导，占比98.19%
报告期末基金资产组合情况显示，基金资产主要集中在权益投资。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 24,272,801.10 | 98.19 |
| 其中：普通股 | 24,272,801.10 | 98.19 | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 其他资产 | 1,021.29 | 0.00 |
| 8 | 合计 | 24,720,227.97 | 100.00 |
权益投资金额为24,272,801.10元，占基金总资产的比例高达98.19%，且全部为普通股投资。而固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0。这种资产组合结构表明基金紧密围绕股票市场进行投资，以实现对标的指数的紧密跟踪，但同时也意味着基金风险特征与股票市场关联度较高，投资者需充分考虑市场波动带来的风险。
股票投资行业分布：制造业与采矿业为主
制造业、采矿业占比近九成八
报告期末按行业分类的境内股票投资组合数据如下：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 5,401,858.50 | 21.98 |
| C | 制造业 | 18,747,686.60 | 76.30 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | 123,256.00 | 0.50 |
制造业公允价值为18,747,686.60元，占基金资产净值比例76.30%；采矿业公允价值5,401,858.50元，占比21.98%。两者合计占比近98.3%，是基金股票投资的主要行业方向。这与中证全指原材料指数中有色金属与基础化工行业权重合计超过70%相呼应，反映出基金对指数成份行业的紧密跟踪。投资者应关注这两个行业的发展动态，因其对基金净值影响较大。
股票投资明细：紫金矿业占比近10%
前十股票投资分散，紫金矿业权重高
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 135,375 | 2,452,995.00 | 9.98 |
| 2 | 600309 | 万华化学 | 15,462 | 1,039,201.02 | 4.23 |
| 3 | 600019 | 宝钢股份 | 72,272 | 520,358.40 | 2.12 |
| 4 | 000792 | 盐湖股份 | 31,300 | 518,328.00 | 2.11 |
| 5 | 601600 | 中国铝业 | 65,100 | 485,646.00 | 1.98 |
| 6 | 600585 | 海螺水泥 | 19,662 | 477,589.98 | 1.94 |
| 7 | 600111 | 北方稀土 | 20,722 | 469,560.52 | 1.91 |
| 8 | 603993 | 洛阳钼业 | 58,000 | 440,800.00 | 1.79 |
| 9 | 600547 | 山东黄金 | 14,765 | 396,883.20 | 1.62 |
| 10 | 603799 | 华友钴业 | 11,080 | 377,495.60 | 1.54 |
可以看出，基金投资相对分散，不过紫金矿业占基金资产净值比例达9.98%，接近10%，对基金净值影响较大。投资者需关注这些重仓股的业绩表现、行业趋势以及市场波动对其股价的影响，进而把握基金净值的变化方向。
开放式基金份额变动：减少200万份
申购赎回致份额减少200万份
开放式基金份额在本季度发生了一定变动。
| 项目 | 具体数值（单位：份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 27,608,342.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 4,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 6,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 25,608,342.00 |
报告期期初基金份额总额为27,608,342.00份，期间总申购份额4,000,000.00份，总赎回份额6,000,000.00份，导致期末基金份额总额减少至25,608,342.00份，净减少200万份。份额的变动可能受到市场行情、投资者预期等多种因素影响，较大的份额变动可能会对基金的运作规模和投资策略产生一定影响，投资者需持续关注。
综合来看，广发中证全指原材料ETF在2025年第一季度有利润增长等积极表现，但也面临资产净值较低、份额减少等情况。投资者在关注基金紧密跟踪指数表现的同时，需密切留意上述风险因素，结合自身风险承受能力和投资目标，做出合理的投资决策。
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