融通鑫新成长混合季报解读：份额赎回大增，业绩表现分化

融通鑫新成长混合型证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在一季度经历了份额赎回大幅增长，同时不同份额类别业绩表现也呈现出一定分化。以下将对报告各关键部分进行详细解读。

融通鑫新成长混合A与C两类份额在主要财务指标上呈现出不同态势。

从数据来看，本期已实现收益均为负，表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用后为亏损状态。但本期利润为正，意味着公允价值变动收益弥补了已实现收益的亏损。期末基金资产净值和份额净值，A类均高于C类。

份额净值增长率与业绩比较基准对比

融通鑫新成长混合A和C在不同阶段与业绩比较基准收益率对比情况如下：

过去三个月和六个月，两类份额净值增长率均跑赢业绩比较基准，显示出短期较好的投资效果。然而过去一年，净值增长率低于业绩比较基准，表明在该时间段内基金表现不佳。从长期看，自基金合同生效起至今，两类份额均大幅跑赢业绩比较基准，体现出基金长期投资策略的有效性，但A类份额表现优于C类。

在一季度，国内经济在稳地产、促消费政策下有望企稳，但外需回落、产能过剩及内需低迷等问题仍存。基金坚持逆向投资，顺着中国经济转型升级和经济修复方向寻找机会，以内需 + 科技为主线。看好医药、消费、出海产业及科技进步领域，同时会配置适当港股资产。这种策略旨在通过挖掘被低估的板块和个股，在经济结构调整中获取收益，但需关注政策变化及行业竞争风险。

截至报告期末，融通鑫新成长混合A基金份额净值为1.1290元，本报告期基金份额净值增长率为3.59%，同期业绩比较基准收益率为1.97%；融通鑫新成长混合C基金份额净值为1.1089元，本报告期基金份额净值增长率为3.46%，同期业绩比较基准收益率为1.97%。两类份额均实现了净值增长且跑赢业绩比较基准，反映出一季度投资策略取得了一定成效。

报告期末基金资产组合情况如下：

可以看出，股票投资占比近九成，显示基金在一季度较为激进，高度集中于股票市场，这也意味着基金净值受股票市场波动影响较大，投资者需关注市场风险。

境内股票投资组合

制造业占比近半，批发和零售业占比超10%，反映出基金对这两个行业的青睐。制造业是经济发展的重要支撑，批发零售业与消费相关，契合基金内需投资主线。但行业过度集中可能带来行业系统性风险。

港股投资组合（彭博行业分类标准）

港股投资中医疗保健行业占比较大，体现了基金对该行业的看好，同时也分散了投资风险，但需关注港股市场特有的风险。

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

前十股票投资较为集中，医疗和消费类股票居多，与基金投资策略中看好医药、消费领域相呼应。但股票过度集中，若个股出现不利因素，可能对基金净值产生较大影响。

报告期内，两类份额均出现赎回份额大于申购份额的情况，尤其是C类份额赎回规模较大。这可能反映部分投资者对基金短期表现或市场预期的调整，大规模赎回可能对基金运作产生一定影响，如流动性管理压力等。

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