本基金在2025年第1季度主要财务指标情况如下：

主要财务指标	报告期（2025年01月01日 - 2025年03月31日）
1.本期已实现收益	- 29,090,826.91元
2.本期利润	215,510,207.98元
3.加权平均基金份额本期利润	0.1272元
4.期末基金资产净值	2,343,799,617.15元
5.期末基金份额净值	1.5327元

本期已实现收益为 - 29,090,826.91元，意味着基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额为负。而本期利润为215,510,207.98元 ，是在已实现收益基础上加上本期公允价值变动收益后呈现正数，表明公允价值变动收益对整体利润贡献较大。期末基金资产净值为2,343,799,617.15元，期末基金份额净值为1.5327元。

基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比

本基金业绩比较基准为中证800指数收益率×50%＋中证港股通综合指数（人民币）收益率×25%+中证全债指数收益率×25%，以下是不同阶段基金表现：

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	① - ③	② - ④
过去三个月	8.79%	1.23%	3.11%	0.80%	5.68%	0.43%
过去六个月	-3.10%	1.45%	2.97%	0.96%	-6.07%	0.49%
过去一年	12.00%	1.52%	15.99%	0.93%	-3.99%	0.59%
过去三年	4.56%	1.41%	5.65%	0.83%	-1.09%	0.58%
自基金合同生效起至今	53.27%	1.42%	-10.70%	0.85%	63.97%	0.57%

过去三个月，基金净值增长率为8.79%，业绩比较基准收益率为3.11%，基金跑赢业绩比较基准5.68个百分点，且净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差差值为0.43%，说明基金在近三个月不仅收益表现好，且波动控制相对较好。但过去六个月、一年、三年，基金净值增长率均低于业绩比较基准收益率，自基金合同生效起至今，基金净值增长率大幅高于业绩比较基准收益率，显示长期投资下基金的价值。

累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图（虽报告未给出具体图形，但可从数据推导趋势）来看，在不同阶段两者走势存在差异，整体上基金累计净值增长率在长期大幅超越业绩比较基准收益率，反映出基金在长期投资过程中为投资者创造了较好的超额收益，但短期存在波动落后于业绩比较基准的情况。

2025年一季度，经济运行呈现量实而价弱特点，政策积极前置。贸易冲突加剧，内需重要性提升，港股及A股中科技相关行业和小盘成长风格表现较好。同时，中证800股权风险溢价率回升，股息率上升，息债比处于历史高位，权益资产隐含回报水平高。

在复杂背景下，基金关注三方面：一是中国科技、贸易突围与生态构建，如依托AI开源技术突破算力瓶颈，参与全球贸易生态重构；二是中国供给改革与向内而生，加速供给侧出清，壮大内需市场；三是应对不稳定因素，在投资端构建应对结构。

基于低估值价值投资策略，随着政策扩张，权益市场预期提升，低估值资产机遇增加。基金从结构上聚焦右偏分布特征强的行业，选股紧扣基本面和定价，挖掘预期回报率可观的投资标的。后市投资思路仍坚持该策略，精选个股构建高预期回报组合。重点关注投资方向包括AI赋能的多行业高性价比公司、政策牵引内需扩大受益的公司以及供给端有优势且需求有韧性或受益政策改善的价值股。

截至报告期末，中庚价值品质一年持有期混合基金份额净值为1.5327元，本报告期内，基金份额净值增长率为8.79%，同期业绩比较基准收益率为3.11%。基金在本季度实现了较好的收益增长，且超越业绩比较基准，表明基金在该季度的投资策略和运作取得了一定成效。

报告期末基金资产组合情况如下：

序号	项目	金额(元)	占基金总资产的比例 （%）
1	权益投资	2,178,091,610.13	92.12
	其中：股票	2,178,091,610.13	92.12
2	基金投资	-	-
3	固定收益投资	119,245,406.16	5.04
	其中：债券	119,245,406.16	5.04
	资产支持证券	-	-
4	贵金属投资	-	-
5	金融衍生品投资	-	-
6	买入返售金融资产	35,360,353.60	1.50
7	银行存款和结算备付金合计	31,665,239.31	1.34
8	其他资产	60,316.08	0.00
9	合计	2,364,422,925.28	100.00

权益投资占基金总资产比例高达92.12%，其中股票投资金额为2,178,091,610.13元，显示基金在一季度对权益市场的高配置。固定收益投资占比5.04%，主要为债券投资。买入返售金融资产、银行存款和结算备付金等也占据一定比例，整体资产配置体现了混合型基金以权益投资为主，兼顾其他资产以平衡风险的特点。且本基金本报告期末持有的港股通股票公允价值为1,018,337,042.26元，占基金净值比例为43.45%，港股投资比例较大。

境内股票投资组合行业分布

代码	行业类别	公允价值(元)	占基金资产净值比例（%）
A	农、林、牧、渔业	198,620,164.64	8.47
B	采矿业	52,390,049.80	2.24
C	制造业	627,177,320.95	26.76
D	电力、热力、燃气及水生产和供应业	-	-
E	建筑业	3,789,214.14	0.16
F	批发和零售业	2,779,090.00	0.12
G	交通运输、仓储和邮政业	95,718,718.72	4.08
H	住宿和餐饮业	28,730,676.00	1.23
I	信息传输、软件和信息技术服务业	106,415,977.86	4.54
J	金融业	2,095,293.00	0.09
K	房地产业	-	-
L	租赁和商务服务业	-	-
M	科学研究和技术服务业	35,423,714.76	1.51
N	水利、环境和公共设施管理业	6,614,348.00	0.28
O	居民服务、修理和其他服务业	-	-
P	教育	-	-

基金境内股票投资涉及多个行业，制造业占比最高，达26.76%，其次是农、林、牧、渔业占8.47% ，交通运输、仓储和邮政业占4.08%等，反映基金在境内股票投资上的分散布局，通过多行业配置分散风险。

港股通投资股票投资组合行业分布

行业类别	公允价值(人民币)	占基金资产净值比例（%）
原材料	135,489,023.91	5.78
非日常生活消费品	277,438,522.26	11.84
日常消费品	36,946,468.02	1.58
金融	34,769,495.44	1.48
医疗保健	97,499,587.27	4.16
工业	11,955,987.07	0.51
信息技术	122,304,413.27	5.22
通讯业务	87,772,479.19	3.74
公用事业	252,966.16	0.01
房地产	213,908,099.67	9.13
合计	1,018,337,042.26	43.45

港股通投资股票涉及行业中，非日常生活消费品占比11.84%，房地产占9.13% ，原材料占5.78%等，同样呈现多行业布局，且与境内股票投资行业分布有所差异，进一步丰富投资组合，分散风险。

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

序号	股票代码	股票名称	数量(股)	公允价值(元)	占基金资产净值比例（％）
1	H00123	越秀地产	28,222,000	137,773,332.70	5.88
2	002541	鸿路钢构	6,297,774	126,837,168.36	5.41
3	300761	立华股份	6,719,200	125,514,656.00	5.36
4	000661	长春高新	1,242,341	121,500,949.80	5.18
5	H09863	零跑汽车	1,891,600	87,717,667.71	3.74
6	002928	华夏航空	11,599,500	84,676,350.00	3.61
7	H01378	中国宏桥	5,336,000	78,787,534.08	3.36
8	H00992	联想集团	8,050,000	77,853,630.12	3.32
9	H09896	名创优品	2,278,800	75,600,872.89	3.23
10	002714	牧原股份	1,887,568	73,105,508.64	3.12

前十股票投资较为集中，越秀地产公允价值占比最高，为5.88%，前十股票合计占基金资产净值比例可观，体现基金在股票投资上对部分个股的重点布局，这些股票可能是基于基金投资策略，被认为具有较高投资价值，但也意味着若这些股票价格大幅波动，对基金净值影响较大。

报告期期间基金总申购份额	5,771,245.38份
减：报告期期间基金总赎回份额	267,974,180.08份
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 “-”填列）	-
报告期期末基金份额总额	1,529,167,988.98份

报告期内，基金总赎回份额高达267,974,180.08份，而总申购份额仅5,771,245.38份，净赎回份额较大，可能反映部分投资者在一季度对基金预期或市场判断发生变化，选择赎回基金。但期末基金份额总额仍有1,529,167,988.98份，整体规模维持在一定水平。

综合来看，中庚价值品质一年持有期混合基金在2025年一季度业绩表现良好，跑赢业绩比较基准，但面临较大份额赎回情况。投资策略上坚持低估值价值投资，资产配置以权益投资为主，行业和个股布局较为分散又有重点。投资者需关注基金后续投资策略调整以及市场波动对基金净值和规模的影响。

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