国投瑞银策略智选混合型证券投资基金2025年第一季度报告揭示了多项关键信息。报告期内，基金在份额变动、净值表现、资产配置等方面呈现出显著特点。其中，国投瑞银策略智选混合A类和C类份额在报告期内分别有40,304,539.71份和25,139,017.13份的赎回，而同期A类份额净值增长率达2.92%，C类为2.80% ，这些数据变化值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益有差异
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），国投瑞银策略智选混合A类本期已实现收益为4,302,762.97元，本期利润6,233,793.34元；C类本期已实现收益2,322,183.29元，本期利润2,716,149.86元。期末基金资产净值A类为113,929,965.52元，C类为60,255,442.15元 。从数据可见，A类份额在各项主要财务指标上均高于C类，反映出两类份额在收益实现和资产规模上的差异。
| 主要财务指标 | 国投瑞银策略智选混合A | 国投瑞银策略智选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 4,302,762.97 | 2,322,183.29 |
| 本期利润（元） | 6,233,793.34 | 2,716,149.86 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0437 | 0.0370 |
| 期末基金资产净值（元） | 113,929,965.52 | 60,255,442.15 |
| 期末基金份额净值 | 0.9738 | 0.9657 |
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去三个月，国投瑞银策略智选混合A类净值增长率为2.92%，C类为2.80%，同期业绩比较基准收益率为2.34%，两类份额均跑赢基准。然而，从过去一年及自基金合同生效起至今的数据看，业绩表现与业绩比较基准仍存在差距。如过去一年，A类净值增长率3.06%，C类2.65%，而业绩比较基准收益率高达14.17% 。
| 阶段 | 国投瑞银策略智选混合A | 国投瑞银策略智选混合C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 2.92% | 1.40% | 2.34% | 0.83% | 0.58% | 0.57% | 2.80% | 1.40% | 2.34% | 0.83% | 0.46% | 0.57% |
| 过去六个月 | -1.47% | 1.37% | 1.76% | 1.05% | -3.23% | 0.32% | -1.67% | 1.37% | 1.76% | 1.05% | -3.43% | 0.32% |
| 过去一年 | 3.06% | 1.23% | 14.17% | 1.01% | -11.11% | 0.22% | 2.65% | 1.23% | 14.17% | 1.01% | -11.52% | 0.22% |
| 自基金合同生效起至今 | -2.62% | 0.98% | 2.52% | 0.88% | -5.14% | 0.10% | -3.43% | 0.98% | 2.52% | 0.88% | -5.95% | 0.10% |
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图来看，基金累计净值增长率曲线与业绩比较基准收益率曲线走势有所不同，反映出基金在不同阶段的表现与市场基准存在差异，投资者需关注这种长期表现的偏离。
投资策略与运作：市场波动中寻求机会
一季度，沪深300、创业板指总体震荡，不同行业表现分化。基金管理人年初对2025年A股权益市场相对乐观，认为机会大于风险，主要基于沪深300股息率相对国债利率的优势，以及政策对市场信心的修复作用。但关税政策博弈增加了市场不确定性和波动性。基金整体配置思路是在市场相对低位优选高质量公司，注重公司的持续盈利能力和估值合理性。
基金业绩表现：份额净值增长，跑赢短期基准
截至报告期末，本基金A类份额净值为0.9738元，C类份额净值为0.9657元。本报告期A类份额净值增长率为2.92%，C类份额净值增长率为2.80%，同期业绩比较基准收益率为2.34%，两类份额均实现了一定程度的增长且跑赢短期业绩比较基准。
资产组合情况：权益投资占主导
资产类别配置
报告期末，基金总资产为177,274,756.79元，其中权益投资139,122,210.17元，占比78.48%；固定收益投资3,945,011.92元，占比2.23%；银行存款和结算备付金合计22,395,045.03元，占比12.63%；其他资产11,812,489.67元，占比6.66% 。权益投资占据主导地位，显示基金对权益市场的看好。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 139,122,210.17 | 78.48 |
| 其中：股票 | 139,122,210.17 | 78.48 | |
| 2 | 固定收益投资 | 3,945,011.92 | 2.23 |
| 其中：债券 | 3,945,011.92 | 2.23 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 22,395,045.03 | 12.63 |
| 7 | 其他资产 | 11,812,489.67 | 6.66 |
| 8 | 合计 | 177,274,756.79 | 100.00 |
港股投资情况
基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币53,855,965.48元，占基金总净值比例30.92%，表明港股投资在基金资产中占据重要位置，也意味着基金面临一定的汇率风险和境外市场风险。
行业投资组合：境内外行业分布有侧重
境内股票行业配置
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比最高，达29.87%，其次为采矿业占11.05%，信息传输、软件和信息技术服务业占3.62%，金融业占4.41% 。反映出基金对制造业等实体经济行业的重视。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 19,247,006.00 | 11.05 |
| C | 制造业 | 52,022,175.89 | 29.87 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 6,312,944.80 | 3.62 |
| J | 金融业 | 7,684,118.00 | 4.41 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 85,266,244.69 | 48.95 |
港股通投资股票行业配置
按行业分类的港股通投资股票投资组合中，非必需消费品占比13.60%，通讯占13.32%，科技占1.98%等。与境内行业配置形成互补，丰富了投资组合的行业多样性。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非必需消费品 | 23,685,160.98 | 13.60 |
| 通讯 | 23,207,010.46 | 13.32 |
| 科技 | 3,453,551.74 | 1.98 |
| 材料 | 1,535,589.12 | 0.88 |
| 能源 | 1,179,266.00 | 0.68 |
| 必需消费品 | 795,387.18 | 0.46 |
| 医疗保健 | - | - |
| 合计 | 53,855,965.48 | 30.92 |
股票投资明细：前十股票集中于知名企业
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，包含腾讯控股、阿里巴巴 -W、快手 -W等知名企业。腾讯控股占比6.85%，阿里巴巴 -W占5.43% 。这些股票的选择体现了基金对行业龙头企业的青睐，同时也意味着基金业绩对这些个股的表现依赖度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 26,000.00 | 11,924,809.26 | 6.85 |
| 2 | 09988 | 阿里巴巴 -W | 80,100.00 | 9,461,591.42 | 5.43 |
| 3 | 01024 | 快手-W | 153,700.00 | 7,708,948.07 | 4.43 |
| 4 | 00175 | 吉利汽车 | 479,000.00 | 7,355,471.88 | 4.22 |
| 5 | 002594 | 比亚迪 | 17,700.00 | 6,635,730.00 | 3.81 |
| 6 | 601899 | 紫金矿业 | 355,000.00 | 6,432,600.00 | 3.69 |
| 7 | 300750 | 宁德时代 | 25,100.00 | 6,348,794.00 | 3.64 |
| 8 | 000333 | 美的集团 | 74,100.00 | 5,816,850.00 | 3.34 |
| 9 | 603979 | 金诚信 | 120,700.00 | 4,791,790.00 | 2.75 |
| 10 | 000100 | TCL科技 | 1,010,100.00 | 4,494,945.00 | 2.58 |
债券投资组合：以国家债券为主
报告期末按债券品种分类的债券投资组合中，国家债券公允价值为3,945,011.92元，占基金资产净值比例2.26%，其他债券品种如央行票据、金融债券等均无投资。表明基金在债券投资上较为保守，注重资产的安全性。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 3,945,011.92 | 2.26 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
国投瑞银策略智选混合A类报告期期初基金份额总额为157,302,740.22份，期间总赎回份额40,304,539.71份；C类期初份额总额为87,532,571.51份，期间总赎回份额25,139,017.13份 。较大规模的赎回可能对基金的运作和资产配置产生一定影响，投资者需关注后续基金规模变化对业绩的潜在作用。
| 项目 | 国投瑞银策略智选混合A | 国投瑞银策略智选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 157,302,740.22 | 87,532,571.51 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 40,304,539.71 | 25,139,017.13 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 116,998,200.51 | 62,393,554.38 |
综合来看，国投瑞银策略智选混合基金在2025年第一季度虽实现了净值增长且短期跑赢业绩比较基准，但面临着份额赎回的情况。投资者在关注基金净值表现的同时，需留意市场不确定性对基金业绩的影响，以及份额变动可能带来的后续运作变化。
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