融通通盈灵活配置混合季报解读：份额降2.57%净值增2.57%
融通通盈灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告已发布，报告期内基金份额总额有所下降，而基金份额净值则实现增长。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：本期利润亏损，净值微升
多项指标呈亏损状态
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），融通通盈灵活配置混合基金多项主要财务指标表现不佳。本期已实现收益为 -1,039,379.55元，本期利润为 -1,039,379.55元，显示基金在该季度处于亏损状态。不过，期末基金份额净值为0.9983元，较之前有一定提升。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -1,039,379.55 |
| 本期利润（元） | -1,039,379.55 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9983 |
基金净值表现：近三月跑输基准，长期表现欠佳
短期与长期业绩对比
- 近三个月：基金份额净值增长率为 -2.57%，业绩比较基准收益率为 -1.13%，基金跑输业绩比较基准1.44个百分点。净值增长率标准差为1.76%，业绩比较基准收益率标准差为0.46%，表明基金净值波动相对较大。
- 长期表现：过去五年，基金份额净值增长率为 -23.74%，而业绩比较基准收益率为8.32%，差距明显。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为 -9.00%，业绩比较基准收益率为8.38%，同样表现不佳。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.57% | 1.76% | -1.13% | 0.46% | -1.44% | 1.30% |
| 过去五年 | -23.74% | 0.95% | 8.32% | 0.58% | -32.06% | 0.37% |
| 自基金合同生效起至今 | -9.00% | 0.91% | 8.38% | 0.60% | -17.38% | 0.31% |
投资策略与运作：股债市场把握机会，仍存挑战
一季度市场分析与基金操作
2025年一季度，国内经济部分数据改善，科技转型方向进展较快，市场信心恢复。海外方面，政策不确定性利好人民币定价资产。在此背景下，股债市场呈现跷跷板效应。债券市场因多种因素调整，股票市场春季躁动，小盘股和科技成长风格占优。 本基金作为灵活配置基金，在债券方面以防御为主获取票息，久期偏低；可转债配置高资质低价转债；股票投资虽春节后有收益，但未能弥补前期亏损，导致一季度股票及组合仍受影响。
业绩表现：净值增长但仍需关注长期
季度净值增长，长期业绩待提升
截至本报告期末本基金份额净值为0.9983元，本报告期基金份额净值增长率为2.57%，业绩比较基准收益率为 -1.13%，基金在本季度跑赢业绩比较基准。然而从长期数据来看，基金在过去几年的业绩表现并不理想，投资者仍需关注其长期业绩的持续性和提升空间。
资产组合：权益投资占比高，风险相对集中
各类资产占比情况
报告期末，基金总资产为14,867,477.18元。其中权益投资金额为10,526,309.64元，占基金总资产的比例为70.80%，全部为股票投资；固定收益投资金额为1,966,968.76元，占比13.23%；银行存款和结算备付金合计621,352.91元，占比4.18%；其他资产1,752,845.87元，占比11.79%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 10,526,309.64 | 70.80 |
| 其中：股票 | 10,526,309.64 | 70.80 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,966,968.76 | 13.23 |
| 其中：债券 | 1,966,968.76 | 13.23 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 621,352.91 | 4.18 |
| 8 | 其他资产 | 1,752,845.87 | 11.79 |
| 9 | 合计 | 14,867,477.18 | 100.00 |
股票投资组合：制造业集中，关注行业风险
行业分布与占比
- 境内股票投资：报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为9,194,259.64元，占基金资产净值比例为68.54%；科学研究和技术服务业公允价值为427,035.00元，占比3.18%。整体来看，基金股票投资行业集中度较高，主要集中在制造业。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 9,194,259.64 | 68.54 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 427,035.00 | 3.18 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 10,526,309.64 | 78.47 |
- 港股通投资：报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合无相关内容，表明基金在该季度未通过港股通进行股票投资。
股票投资明细：前十股票分散，关注个股波动
前十股票投资情况
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，三一重工占比6.98%，回盛生物占比5.23%，比亚迪占比5.03%等。整体来看，基金投资的前十股票相对分散，但需关注个股波动对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600031 | 三一重工 | 49,100 | 936,337.00 | 6.98 |
| 2 | 300871 | 回盛生物 | 31,200 | 702,000.00 | 5.23 |
| 3 | 002594 | 比亚迪 | 1,800 | 674,820.00 | 5.03 |
| 4 | 603678 | 火炬电子 | 16,700 | 660,652.00 | 4.93 |
| 5 | 688981 | 中芯国际 | 6,393 | 571,086.69 | 4.26 |
| 6 | 300416 | 苏试试验 | 24,900 | 427,035.00 | 3.18 |
| 7 | 000733 | 振华科技 | 7,800 | 419,250.00 | 3.13 |
| 8 | 300395 | 菲利华 | 8,600 | 384,506.00 | 2.87 |
| 9 | 000977 | 浪潮信息 | 7,100 | 379,708.00 | 2.83 |
| 10 | 002745 | 木林森 | 41,300 | 372,939.00 | 2.78 |
开放式基金份额变动：份额减少，关注资金流向
季度份额变动情况
报告期期初基金份额总额为14,374,528.75份，期间基金总赎回份额为938,263.76份，报告期期末基金份额总额为13,436,264.99份，份额减少了938,263.76份，减少比例约为6.53%。基金份额的减少可能反映出部分投资者对基金的信心有所下降，投资者需关注后续资金流向对基金运作的影响。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 14,374,528.75 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 938,263.76 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 13,436,264.99 |
综合来看，融通通盈灵活配置混合基金在2025年第一季度虽有一定积极变化，如基金份额净值增长，但长期业绩表现不佳，且存在资产净值低于五千万的情形。投资者在关注基金短期表现的同时，更需谨慎评估其长期投资价值和潜在风险。
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