国投瑞银产业趋势混合型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在报告期内呈现出多方面的变化。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到资产组合，诸多数据值得投资者关注。以下将对这些关键信息进行详细解读。
主要财务指标：已实现收益为负，利润转正
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），国投瑞银产业趋势混合A类本期已实现收益为 -140,872,713.89元，C类为 -88,076,302.24元 ，但本期利润A类为16,291,200.85元，C类为9,625,504.42元，实现了转正。加权平均基金份额本期利润A类为0.0084元，C类为0.0080元。期末基金资产净值A类为1,086,274,779.27元，C类为667,546,618.92元，期末基金份额净值A类为0.5968元，C类为0.5878元。
| 主要财务指标 | 国投瑞银产业趋势混合A | 国投瑞银产业趋势混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -140,872,713.89 | -88,076,302.24 |
| 本期利润（元） | 16,291,200.85 | 9,625,504.42 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0084 | 0.0080 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,086,274,779.27 | 667,546,618.92 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.5968 | 0.5878 |
基金净值表现：落后业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去三个月，国投瑞银产业趋势混合A类净值增长率为0.91%，业绩比较基准收益率为2.34%，A类落后业绩比较基准1.43%；C类净值增长率为0.81%，同样落后业绩比较基准1.53%。从更长时间维度看，过去三年A类净值增长率为 -52.35%，C类为 -52.92%，业绩比较基准收益率为1.03%，两类基金均大幅落后。
| 阶段 | 国投瑞银产业趋势混合A | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 0.91% | 1.61% | 2.34% | -1.43% | 0.78% |
| 过去六个月 | -5.84% | 2.23% | 1.76% | -7.60% | 1.18% |
| 过去一年 | -8.44% | 2.22% | 14.17% | -22.61% | 1.21% |
| 过去三年 | -52.35% | 2.13% | 1.03% | -53.38% | 1.24% |
| 自基金合同生效起至今 | -40.32% | 2.27% | -14.11% | -26.21% | 1.37% |
| 阶段 | 国投瑞银产业趋势混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 0.81% | 1.60% | 2.34% | -1.53% | 0.77% |
| 过去六个月 | -6.03% | 2.23% | 1.76% | -7.79% | 1.18% |
| 过去一年 | -8.81% | 2.22% | 14.17% | -22.98% | 1.21% |
| 过去三年 | -52.92% | 2.13% | 1.03% | -53.95% | 1.24% |
| 自基金合同生效起至今 | -41.22% | 2.27% | -14.11% | -27.11% | 1.37% |
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图来看，国投瑞银产业趋势混合A类和C类的累计净值增长率曲线在多数时间位于业绩比较基准收益率曲线下方，显示长期表现不佳。
投资策略与运作：聚焦新兴产业，关注盈利修复
基金管理人对2025年保持乐观，认为从业绩兑现和新兴产业趋势角度存在机会。外部环境上，美国经济周期面临压力，关税对国内影响非决定性。内部来看，新质生产力推动行业创新，新投资和需求增长点在酝酿。 投资领域方面，多数环节走过供需最差时点，单位盈利能力见底，部分环节盈利开始修复。盈利修复取决于供需和技术升级，当前仍以新市场新需求和龙头公司投资为主。 具体行业，设备制造业因库存周期见底需求复苏，但大机会需新下游；新能源应用去库存结束，新周期或沿“应用—中游—上游”展开，目前关注应用；TMT行业看好AI投入，同时关注能源制约带来的机会，并在储能设备等领域前瞻布局。
基金业绩表现：份额净值增长但跑输基准
截至报告期末，国投瑞银产业趋势混合A类份额净值为0.5968元，C类份额净值为0.5878元。本报告期A类份额净值增长率为0.91%，C类份额净值增长率为0.81%，而同期业绩比较基准收益率为2.34%，两类基金均跑输业绩比较基准。
资产组合情况：权益投资占比近九成
报告期末，基金总资产为1,791,364,665.84元。其中权益投资（股票）金额为1,591,339,185.24元，占基金总资产的比例高达88.83%；固定收益投资90,364,993.63元，占比5.04%；银行存款和结算备付金合计108,228,731.07元，占比6.04%；其他资产1,431,755.90元，占比0.08%。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,591,339,185.24 | 88.83 |
| 其中：股票 | 1,591,339,185.24 | 88.83 | |
| 2 | 固定收益投资 | 90,364,993.63 | 5.04 |
| 其中：债券 | 90,364,993.63 | 5.04 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 108,228,731.07 | 6.04 |
| 7 | 其他资产 | 1,431,755.90 | 0.08 |
| 8 | 合计 | 1,791,364,665.84 | 100.00 |
股票投资组合：制造业占比超七成
按行业分类境内股票投资
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为1,254,382,371.28元，占基金资产净值比例达71.52%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为110,850,920.10元，占比6.32%；租赁和商务服务业、科学研究和技术服务业等也有一定配置，合计占基金资产净值79.51%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 1,254,382,371.28 | 71.52 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 110,850,920.10 | 6.32 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 15,185,940.00 | 0.87 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 14,077,029.78 | 0.80 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,394,496,261.16 | 79.51 |
港股通投资股票
港股通投资股票中，非必需消费品公允价值为113,674,273.23元，占基金资产净值比例6.48%；通讯行业公允价值为50,743,371.75元，占比2.89%，合计占比11.22%。
股票投资明细：科达利占比近10%
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，科达利占比9.79%，德业股份占比8.22%，宁德时代占比8.11%等。前十大股票投资较为集中，反映基金对这些公司的看好。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002850 | 科达利 | 1,409,713.00 | 171,773,529.05 | 9.79 |
| 2 | 605117 | 德业股份 | 1,575,550.00 | 144,099,803.00 | 8.22 |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 562,358.00 | 142,242,832.52 | 8.11 |
| 4 | 605589 | 圣泉集团 | 3,969,398.00 | 112,373,657.38 | 6.41 |
| 5 | 002484 | 江海股份 | 3,631,200.00 | 74,584,848.00 | 4.25 |
| 6 | 002245 | 蔚蓝锂芯 | 5,052,401.00 | 71,238,854.10 | 4.06 |
| 7 | 688141 | 杰华特 | 2,421,026.00 | 70,572,907.90 | 4.02 |
| 8 | 688629 | 华丰科技 | 1,331,270.00 | 67,002,819.10 | 3.82 |
| 9 | 300811 | 铂科新材 | 1,400,040.00 | 65,661,876.00 | 3.74 |
| 10 | 601100 | 恒立液压 | 704,300.00 | 56,020,022.00 | 3.19 |
开放式基金份额变动：赎回份额超2亿份
报告期期初，国投瑞银产业趋势混合A类基金份额总额为2,015,958,474.01份，C类为1,279,712,556.96份。报告期期间，A类总申购份额为21,081,761.63份，总赎回份额为216,768,791.52份；C类总申购份额为68,136,683.01份，总赎回份额为212,110,789.54份。期末A类份额总额为1,820,271,444.12份，C类为1,135,738,450.43份，两类基金均呈现净赎回状态，总赎回份额超2亿份。
| 项目 | 国投瑞银产业趋势混合A | 国投瑞银产业趋势混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 2,015,958,474.01 | 1,279,712,556.96 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 21,081,761.63 | 68,136,683.01 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 216,768,791.52 | 212,110,789.54 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 1,820,271,444.12 | 1,135,738,450.43 |
综合来看，国投瑞银产业趋势混合基金在2025年第一季度虽有利润转正等积极迹象，但净值增长率落后业绩比较基准，且面临较大规模的份额赎回。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及业绩表现，谨慎做出投资决策。
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