国投瑞银成长优选混合季报解读：份额降1.27%，利润亏476.7万
2025年第一季度，国投瑞银成长优选混合型证券投资基金（以下简称“国投瑞银成长优选混合”）表现备受关注。从季报数据来看，基金份额总额下降1.27%，本期利润亏损476.699851万元，这些变化值得投资者深入分析。
主要财务指标：本期利润亏损476.7万
- 主要财务指标情况
| 主要财务指标 | 具体数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -4,067,546.41元 |
| 本期利润 | -4,766,998.51元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0064元 |
| 期末基金资产净值 | 357,476,612.22元 |
| 期末基金份额净值 | 0.4833元 |
国投瑞银成长优选混合在2025年第一季度财务状况不佳，本期已实现收益和本期利润均为负数。本期已实现收益为 -4,067,546.41元，本期利润为 -4,766,998.51元，意味着基金在该季度运营中处于亏损状态。加权平均基金份额本期利润为 -0.0064元，反映到投资者层面，每一份基金产生了相应亏损。期末基金资产净值为357,476,612.22元，期末基金份额净值为0.4833元，显示出基金资产规模和每份价值情况。
基金净值表现：近三月跑输业绩比较基准
- 基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.33% | 1.06% | -1.16% | 0.74% | -0.17% | 0.32% |
| 过去六个月 | -5.40% | 1.23% | -2.22% | 1.12% | -3.18% | 0.11% |
| 过去一年 | -0.88% | 1.12% | 8.72% | -9.60% | 0.06% | |
| 过去三年 | -27.57% | 0.99% | -4.52% | 0.90% | -23.05% | 0.09% |
| 过去五年 | 25.53% | 1.15% | 7.14% | 0.94% | 18.39% | 0.21% |
| 自基金合同生效起至今 | 87.76% | 1.37% | -8.37% | 1.25% | 96.13% | 0.12% |
从不同阶段数据来看，过去三个月，基金净值增长率为 -1.33%，业绩比较基准收益率为 -1.16%，基金跑输业绩比较基准0.17个百分点。过去六个月、一年，基金净值增长率分别为 -5.40%、 -0.88%，与业绩比较基准收益率差值较大，显示出在中短期，基金表现落后于业绩比较基准。不过，过去五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率表现较好，分别为25.53%、87.76%，大幅超过业绩比较基准收益率。
投资策略与运作：顺应产业变迁调整配置
- 投资策略与运作分析：一季度市场关注科技领域突破，尤其是人工智能在国内应用普及，市场整体偏向科技成长。同时，消费领域部分细分行业增长较快，但经济增长斜率有待提升。基于此，本基金在配置上主动调整，顺应政策导向和产业变迁趋势，在优选公司质量基础上，除已有细分高增长消费领域外，适度增加军工和机器人等相关领域配置比例。未来将延续行业相对分散、个股相对集中风格，精选个股。
基金业绩表现：本季度份额净值增长率 -1.33%
- 基金业绩表现情况：截至本报告期末，本基金份额净值为0.4833元。本报告期份额净值增长率为 -1.33%；本报告期同期业绩比较基准收益率为 -1.16%。基金在本季度业绩未达业绩比较基准，出现一定幅度下跌，投资者收益受到影响。
基金资产组合：权益投资占比83.73%
- 报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 300,475,498.03 | 83.73 |
| 其中：股票 | 300,475,498.03 | 83.73 | |
| 2 | 固定收益投资 | 18,797,135.43 | 5.24 |
| 其中：债券 | 18,797,135.43 | 5.24 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 6,164,251.34 | 1.72 |
| 7 | 其他资产 | 33,437,249.24 | 9.32 |
| 8 | 合计 | 358,874,134.04 | 100.00 |
基金资产组合中，权益投资占比最大，达83.73%，金额为300,475,498.03元，且全部为股票投资。固定收益投资占5.24%，金额为18,797,135.43元，均为债券投资。银行存款和结算备付金合计占1.72%，其他资产占9.32%。权益投资占比较高，使基金风险和收益特征更偏向权益市场，市场波动对基金净值影响较大。
股票投资组合：制造业占比70.05%
- 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 250,420,759.52 | 70.05 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 5,417,969.00 | 1.52 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 26,774,663.51 | 7.49 |
| J | 金融业 | 11,670,984.00 | 3.26 |
| K | 房地产业 | 3,132,360.00 | 0.88 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 3,058,762.00 | 0.86 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
股票投资组合中，制造业占基金资产净值比例最高，达70.05%，公允价值为250,420,759.52元。信息传输、软件和信息技术服务业占7.49%，金融业占3.26%。行业配置集中于制造业，若制造业行业发展良好，基金可能获得较好收益；若制造业出现波动，基金净值受影响较大。
前十名股票明细：海大集团占比5.58%
- 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002311 | 海大集团 | 399,267.00 | 19,943,386.65 | 5.58 |
| 2 | 002594 | 比亚迪 | 52,000.00 | 19,494,800.00 | 5.45 |
| 3 | 603193 | 润本股份 | 470,873.00 | 16,089,730.41 | 4.50 |
| 4 | 002475 | 立讯精密 | 378,500.00 | 15,476,865.00 | 4.33 |
| 5 | 300395 | 菲利华 | 317,700.00 | 14,204,367.00 | 3.97 |
| 6 | 300408 | 三环集团 | 336,700.00 | 13,346,788.00 | 3.73 |
| 7 | 000333 | 美的集团 | 167,000.00 | 13,109,500.00 | 3.67 |
| 8 | 600036 | 招商银行 | 269,600.00 | 11,670,984.00 | 3.26 |
| 9 | 002371 | 北方华创 | 27,700.00 | 11,523,200.00 | 3.22 |
| 10 | 601100 | 恒立液压 | 137,200.00 | 10,912,888.00 | 3.05 |
前十名股票投资明细中，海大集团占基金资产净值比例最高，为5.58%，比亚迪占5.45%。基金对个股投资相对分散，但前几名股票仍对基金净值有重要影响。投资者需关注这些股票基本面和市场表现变化对基金业绩的作用。
开放式基金份额变动：份额总额下降1.27%
- 开放式基金份额变动情况
| 项目 | 具体数值（单位：份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 749,198,109.93 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,851,487.97 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 12,383,547.50 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 739,666,050.40 |
报告期内，基金总申购份额为2,851,487.97份，总赎回份额为12,383,547.50份，导致期末基金份额总额下降，较期初减少1.27%。份额下降可能因投资者对基金业绩不满或市场环境变化等因素，投资者赎回意愿增强。
风险提示与投资建议
- 风险提示：国投瑞银成长优选混合在2025年第一季度出现亏损，且短期业绩表现不佳，跑输业绩比较基准。权益投资占比高，受权益市场波动影响大，尤其集中于制造业，行业风险对基金影响显著。若市场持续下行或制造业发展受阻，基金净值可能进一步下跌。此外，投资者结构变化导致份额赎回，可能影响基金规模和投资策略实施。
- 投资建议：对风险承受能力较高且看好科技、军工、机器人等产业长期发展的投资者，可关注基金后续投资策略调整和业绩表现，结合自身投资目标和期限，考虑适当配置。对风险较为敏感、追求稳健收益的投资者，鉴于基金目前亏损状态和较高波动性，需谨慎投资。投资者应密切关注基金经理投资策略调整、市场环境变化及基金业绩改善情况，合理做出投资决策。
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