中水渔业于近日发布2024年年度报告，报告期内公司实现营业收入49.33亿元，同比增长22.05%；归属于上市公司股东的净利润为-1.04亿元，去年同期为-1.18亿元。值得注意的是，公司销售费用同比大增82.40%，经营活动产生的现金流量净额同比增长380.95%，这两项数据变化幅度较大。以下将对公司各项财务指标进行详细解读。
关键财务指标解读
营收增长显著，业务结构有变化
2024年公司营业收入为49.33亿元，较上年的40.42亿元增长22.05%。从业务板块来看，捕捞业务收入18.55亿元，同比增长14.10%，产量达137,222.00吨，同比增长6.06%；零售及加工贸易业务收入17.09亿元，同比大增93.83% ，成为营收增长的重要动力。渔业服务收入13.62亿元，同比增长4.67%。从地区分布看，境内收入31.95亿元，占比64.76%，同比增长43.05%；境外收入17.39亿元，占比35.24%，同比下降3.87%。公司营收增长得益于捕捞业务量的提升以及零售及加工贸易业务的拓展，但境外业务面临一定压力。
| 业务分类 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入合计 | 4,933,163,433.81 | 4,041,783,287.50 | 22.05% |
| 分行业 | |||
| 捕捞 | 1,854,585,977.96 | 1,625,469,631.01 | 14.10% |
| 渔业服务 | 1,361,830,133.24 | 1,301,028,544.16 | 4.67% |
| 零售及加工贸易 | 1,708,870,984.46 | 881,623,730.00 | 93.83% |
| 其他 | 7,876,338.15 | 233,661,382.33 | -96.63% |
| 分地区 | |||
| 境内 | 3,194,598,429.59 | 2,233,154,840.39 | 43.05% |
| 境外 | 1,738,565,004.22 | 1,808,628,447.11 | -3.87% |
净利润仍为亏损，盈利能力待提升
归属于上市公司股东的净利润为 -1.04亿元，虽较去年同期亏损有所减少，但仍处于亏损状态。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1.15亿元，去年同期为 -1.66亿元。公司整体盈利能力不佳，主要原因包括行业竞争压力、成本上升等。非经常性损益合计1066.75万元，对净利润有一定正向影响，其中非流动性资产处置损益844.18万元，受托经营取得的托管费收入193.23万元等。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） |
|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -104,014,079.65 | -118,084,803.52 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -114,681,601.64 | -165,823,242.95 |
| 非经常性损益合计 | 10,667,521.99 | 47,738,439.43 |
基本每股收益微升，股东收益仍承压
基本每股收益为 -0.2843元/股，较上年的 -0.3228元/股增长11.93%，主要是由于净利润亏损幅度缩小。扣非每股收益为 -0.3135元/股，反映出公司核心业务盈利能力较弱，股东收益仍面临压力。
费用有增有减，销售费用大增
- 销售费用：2024年销售费用为1.09亿元，同比增长82.40%，主要因深蓝食品增加了仓储保管费、运输费以及代理及中介费等。这表明公司在市场推广和销售渠道拓展方面加大了投入。
- 管理费用：管理费用为1.73亿元，同比下降10.28%，主要是减少了职工薪酬支出和2023年度重组产生的中介费用。
- 财务费用：财务费用8333.29万元，同比增长51.55%，主要是本年度新增银行借款利息支出。
- 研发费用：研发费用6085.05万元，同比下降29.65%，研发项目投入减少所致。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 109,008,153.51 | 59,762,002.73 | 82.40% | 深蓝食品增加仓储保管费、运输费等 |
| 管理费用 | 172,999,134.02 | 192,821,451.07 | -10.28% | 减少职工薪酬及重组中介费用 |
| 财务费用 | 83,332,873.09 | 54,988,149.64 | 51.55% | 新增银行借款利息支出 |
| 研发费用 | 60,850,459.60 | 86,496,345.97 | -29.65% | 研发项目投入减少 |
研发投入强度下降，人员结构稳定
2024年研发投入金额为6085.05万元，占营业收入比例为1.23%，较上年的2.14%下降0.91个百分点。研发人员数量为80人，占比1.46%，较上年略有增长。学历结构上，本科71人，硕士7人，博士2人。年龄构成上，30岁以下12人，30 - 40岁17人，40岁以上51人。研发投入的减少可能对公司未来创新发展产生一定影响。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发投入金额（元） | 60,850,459.60 | 86,496,345.97 | -29.65% |
| 研发投入占营业收入比例 | 1.23% | 2.14% | -0.91% |
| 研发人员数量（人） | 80 | 77 | 3.90% |
| 研发人员数量占比 | 1.46% | 1.43% | 0.03% |
现金流状况改善，投资筹资活动有波动
- 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为5.25亿元，去年同期为 -1.87亿元，同比增长380.95%。主要原因是本年度公司全部收回上年度长期应收款，且加大压降两金力度，存货减少了2亿元。这表明公司经营活动现金回笼情况良好，经营效率有所提升。
- 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -4.50亿元，去年同期为 -1.41亿元，同比下降218.39%。投资活动现金流出小计4.66亿元，同比增长204.45%，主要是本年度公司建造渔船、运输船和加油船投资额较大。
- 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额数据未在给定材料中明确体现增减变动原因，但从现金流入流出情况看，取得借款收到的现金20.94亿元，偿还债务支付的现金18.36亿元，分配股利、利润或偿付利息支付的现金8315.14万元 。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 | 主要影响因素 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 525,409,398.76 | -187,012,644.93 | 380.95% | 收回上年度长期应收款，压降存货 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -450,415,477.31 | -141,466,964.33 | -218.39% | 建造渔船等投资较大 |
| 筹资活动现金流入小计 | 2,093,966,160.47 | 3,446,837,870.61 | - | 取得借款收到现金变动 |
| 筹资活动现金流出小计 | 1,836,446,378.82 + 83,151,363.59 | 1,231,698,309.83 + 75,526,306.65 | - | 偿还债务及分配股利等支付现金变动 |
风险提示
- 资源与市场风险：受全球气候变化影响，渔业资源波动明显，软体鱼资源持续恶化，秘鲁鱿鱼、章鱼、墨鱼产量下滑。同时，世界经济复苏乏力、地缘政治冲突等导致市场风险增加，远洋捕捞产品有效需求受打压，价格提升困难。
- 成本与政策风险：国际供应链紧张，燃油、原材料价格及运费高企，生产资料价格上涨风险持续。部分入渔国家收费标准上涨，捕捞配额可能受到压缩，入渔条件日益苛刻。
- 人力资源风险：我国远洋渔业第一代船员基本退休，行业对国内优质劳动力吸引力下降，国内船员尤其是优秀职务船员紧缺，可能影响公司生产经营。
高管薪酬情况
董事长宗文峰未在公司领取报酬，从关联方获取报酬；总经理叶少华从公司获得的税前报酬总额为67.28万元。副总经理邓荣成、李占杰、梁勇、邵兴桃、杨丽丹分别获得52.1万元、36.98万元、37.75万元、48.34万元、51.29万元。整体来看，公司高管薪酬依据岗位工资和公司效益情况确定，在行业内处于合理范围。
总结
中水渔业2024年虽营业收入实现增长，但仍面临净利润亏损的困境。公司在费用控制、研发投入以及应对各类风险方面需进一步优化。投资者需密切关注公司在资源获取、市场拓展、成本控制以及人才吸引等方面的策略调整与执行效果，以评估公司未来的盈利能力和发展潜力。
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