成都康华生物2025年一季度财报解读：营收净利大幅下滑，经营现金流承压

成都康华生物制品股份有限公司（以下简称“成都康华生物”）近日发布2025年第一季度财报，多项关键财务指标出现较大变动。其中，经营活动产生的现金流量净额同比下降116.93%，其他流动资产同比增长4427.75%，公司财务状况变化值得投资者密切关注。

报告期内，成都康华生物营业收入为137,942,758.51元，较上年同期的311,367,042.84元下降55.70%。公司表示，这主要是由于海外授权及疫苗销售收入减少所致。剔除上年同期重组六价诺如疫苗海外授权收入106,240,500.00元后，本报告期营业收入较上年同期仍下降32.75%。

归属于上市公司股东的净利润为20,708,594.70元，与上年同期的149,466,993.99元相比，大幅下降86.15%。若剔除上年同期重组六价诺如疫苗海外授权收入影响，本报告期净利润较上年同期下降65.00%。净利润的大幅下滑，反映出公司盈利能力面临严峻挑战。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为20,092,445.93元，上年同期为148,536,313.44元，下降86.47%。剔除相关影响后，本报告期扣除非经常性损益的净利润较上年同期下降65.50%。这表明公司核心业务的盈利能力受到较大冲击。

基本每股收益为0.1594元/股，上年同期为1.1204元/股，下降85.77%。这意味着股东的每股收益大幅缩水，投资回报明显减少。

应收账款期末余额为1,211,775,915.46元，年初余额为1,298,879,167.25元，略有下降。虽然应收账款规模有所减少，但仍处于较高水平，公司在资金回笼方面可能仍面临一定压力。

报告中未提及应收票据相关内容，投资者需关注后续公司应收票据的风险变化情况，如是否存在票据到期无法兑付等潜在风险。

加权平均净资产收益率为0.60%，上年同期为4.16%，下降3.56%。这表明公司运用净资产获取利润的能力下降，资产运营效率降低。

存货期末余额为188,083,939.24元，年初余额为176,882,114.20元，有所增加。存货的增加可能会带来库存积压风险，影响公司资金周转和运营效率，需关注公司库存管理策略及产品销售情况。

销售费用为55,981,177.56元，上年同期为72,632,055.66元，下降22.92%。销售费用的下降可能意味着公司市场推广策略有所调整，需关注其对产品销售及市场份额的后续影响。

管理费用为23,438,576.84元，上年同期为24,974,340.19元，下降6.15%。管理费用微降，表明公司在运营成本控制方面保持相对平稳。

财务费用为 -459,538.23元，上年同期为 -2,204,660.06元，变化比例为79.16%。主要原因是报告期内公司利息收入减少所致。财务费用的变化对公司利润有一定影响，需关注公司资金理财及债务管理情况。

研发费用为25,052,456.67元，上年同期为25,825,264.01元，基本持平。公司持续投入研发，有助于保持产品竞争力和创新能力，为未来发展提供支撑。

经营活动产生的现金流量净额为 -16,686,433.97元，上年同期为98,589,924.72元，下降116.93%。主要是由于公司海外授权及疫苗销售收入减少所致。经营现金流净额由正转负，表明公司经营活动获取现金的能力下降，资金压力凸显。

投资活动产生的现金流量净额为 -71,643,989.96元，上年同期为 -85,789,842.57元，变化比例为16.49%。主要是因为报告期内公司在建工程投入减少所致。投资现金流净额流出减少，反映公司投资策略可能有所调整，需关注其对公司长期发展的影响。

筹资活动产生的现金流量净额为 -29,497,903.23元，上年同期为 -44,532,283.59元，变化比例为33.76%。主要是由于公司回购股份减少所致。筹资现金流净额流出减少，表明公司资金筹集策略有所变化，需关注公司后续资金需求及融资渠道情况。

综合来看，成都康华生物2025年第一季度多项财务指标下滑，经营现金流承压，投资者需密切关注公司后续业务发展及财务状况变化，谨慎做出投资决策。

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