乐普（北京）医疗器械股份有限公司（以下简称“乐普医疗”）于2025年发布第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现较大变动，值得投资者关注。
营收下滑，各板块表现分化
报告期内，乐普医疗营业收入为17.36亿元，较上年同期降低1.86亿元，同比降幅9.67%。不过，公司营收环比进入稳定增长轨道，较2024年四季度环比增长4.18亿元，环比增幅31.75%。
从各业务板块来看，医疗器械板块作为营收占比最大板块，实现营业收入9.04亿元。其中，心血管介入业务实现营收4.47亿元，同比增长2.03%；结构性心脏病业务实现营收1.55亿元，同比增长37.44%；外科麻醉业务实现营收1.40亿元，同比增长2.53%；体外诊断业务实现营收0.88亿元，同比下降19.87%。药品板块实现营业收入5.95亿元，环比增长111.38%，零售渠道库存清理基本完成，收入结构中非阿托伐他汀钙和硫酸氢氯吡格雷的占比逐步提升。医疗服务及健康管理板块实现营业收入2.38亿元。
| 业务板块 | 本报告期营收（亿元） | 上年同期营收（亿元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 医疗器械板块 | 9.04 | - | - |
| - 心血管介入业务 | 4.47 | 4.38 | 2.03% |
| - 结构性心脏病业务 | 1.55 | 1.13 | 37.44% |
| - 外科麻醉业务 | 1.40 | 1.37 | 2.53% |
| - 体外诊断业务 | 0.88 | 1.10 | -19.87% |
| 药品板块 | 5.95 | - | - |
| 医疗服务及健康管理板块 | 2.38 | - | - |
净利润下降，非经常性收益增加
报告期内，公司实现净利润3.77亿元，同比下降23.45%；实现归属于上市公司股东的净利润3.79亿元，同比下降21.44%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润3.37亿元，同比下降26.08%。
报告期内，归属于上市公司股东的非经常性收益4115.33万元，上年同期非经常性收益2543.73万元，主要为报告期内公司收到政府研发支持增加所致。
| 净利润指标 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 净利润 | 3.77 | 4.93 | -23.45% |
| 归属于上市公司股东的净利润 | 3.79 | 4.82 | -21.44% |
| 扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润 | 3.37 | 4.56 | -26.08% |
多费用指标变动，财务费用大增
- 销售费用：报告期内销售费用为2.98亿元，较上年同期的3.34亿元有所下降。这得益于前期公司人员优化重置和组织架构重塑。
- 管理费用：管理费用为1.39亿元，较上年同期的1.43亿元也有所降低，同样受益于人员和架构的调整。
- 财务费用：财务费用3328.23万元，同比增加3241.24万元，增幅3726.23%，主要系报告期内公司汇兑损失927.63万元，较上年同期汇兑收益1306.05万元相比汇兑损失增加所致。
- 研发费用：研发费用为2.03亿元，上年同期为1.97亿元，略有增长，显示公司持续重视研发投入。
| 费用项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 2.98 | 3.34 | -10.73% |
| 管理费用 | 1.39 | 1.43 | -2.77% |
| 财务费用 | 0.33 | 0.09 | 3726.23% |
| 研发费用 | 2.03 | 1.97 | 2.91% |
现金流有喜有忧
- 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为4.19亿元，较上年同期的1.42亿元增长196.09%，主要系人员优化重置和组织架构重塑初见成效，各项支出降低。
- 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净流出4.64亿元，较上年同期净流出增加1.84亿元，增幅为65.72%，主要系公司存入大额存单2.60亿元所致。
- 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净流入0.82亿元，较上年同期净流出5206.21万元，净流入增加1.34亿元，增幅257.82%，主要系收购少数股东股权款支出同比减少8306.03万元，且本期无回购库存股支出事项。
| 现金流项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 4.19 | 1.42 | 196.09% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -4.64 | -2.80 | 65.72% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 0.82 | -0.52 | 257.82% |
总体来看，乐普医疗在2025年第一季度虽有营收环比增长、经营现金流改善等积极因素，但净利润下滑、财务费用大增等问题也较为突出，投资者需密切关注公司后续经营策略及财务状况变化。
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