康美药业2024年年报解读：净利润暴跌91.64%，财务费用锐减80.89%

康美药业于近日发布了2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入51.89亿元，同比增长6.47%；归属于上市公司股东的净利润为857.37万元，相较于2023年的1.03亿元，大幅下降91.64%。此外，公司财务费用为518.26万元，与去年同期的2711.85万元相比，减少了80.89%。这一增一减，凸显了康美药业在过去一年中面临的挑战与变化。

营收增长但净利润大幅下滑

2024年，康美药业营业收入达到5,189,137,199.65元，同比增长6.47%。公司深入贯彻国家战略部署，紧抓中医药振兴发展机遇，通过“降本增效”的管理策略，实现了营收的增长。从业务板块来看，中药板块作为核心支柱，通过布局中药种植、发展配方颗粒等举措，推动了整体营收的提升。然而，归属于上市公司股东的净利润却从2023年的102,521,231.11元降至8,573,662.73元，降幅高达91.64%。这主要是由于公司在经营过程中，尽管营收有所增长，但可能在成本控制、费用管理等方面存在不足，导致利润空间被大幅压缩。

扣非净利润仍为负数

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -533,384,001.89元，与2023年的 -752,858,616.05元相比，虽亏损有所减少，但仍处于亏损状态。这表明公司的核心业务盈利能力有待提升，可持续发展能力面临考验。公司需要进一步优化业务结构，加强核心业务的竞争力，以实现扣非净利润的转正。

基本每股收益和扣非每股收益均下降

基本每股收益从203年的0.01元降至2024年的0.0006元，下降了94.00%；扣非每股收益为 -0.039元，与2023年的 -0.05元相比，虽亏损幅度有所减小，但仍为负数。这反映出公司的盈利能力在下降，股东的收益水平受到影响。投资者在关注公司未来发展时，需密切留意公司能否提升盈利能力，改善每股收益情况。

销售费用下降24.43%

2024年销售费用为416,996,237.36元，较2023年的551,782,111.34元下降了24.43%。公司可能在销售策略上进行了调整，优化了销售渠道，减少了不必要的销售开支。从具体构成来看，职工薪酬及福利占比最大，为61.19%，但较去年可能也有所下降。销售费用的下降可能会对公司产品的市场推广产生一定影响，公司需在控制费用的同时，确保销售业绩的稳定增长。

管理费用增长8.10%

管理费用为542,785,988.27元，同比增长8.10%。增长的原因可能是公司在管理体系建设、人员薪酬等方面的投入增加。虽然适当的管理投入有助于提升公司的运营效率，但也需要关注费用增长是否与公司的发展相匹配，避免管理费用过高对利润产生负面影响。

财务费用锐减80.89%

财务费用从2023年的27,118,492.98元降至2024年的5,182,566.22元，减少了80.89%。变动的原因主要系本期计提的涉诉案件相关的债务利息、迟延履行债务利息较上期减少。这对公司的利润增长起到了积极作用，也反映出公司在债务管理方面取得了一定成效。

研发费用增长12.80%

研发费用为51,456,445.70元，较2023年的45,617,688.46元增长了12.80%。公司持续加大在中药配方颗粒、品质中药等相关领域的研发投入，以提升产品的竞争力。研发投入的增加体现了公司对创新的重视，但也需要关注研发成果的转化效率，确保研发投入能够为公司带来长期的经济效益。

经营活动现金流量净额为负且扩大

经营活动产生的现金流量净额为 -427,632,757.30元，较203年的 -317,521,751.66元，负值进一步扩大。主要原因包括客户回款周期拉长导致收现比同比降低、承兑汇票贴现业务增加使销售商品收到的现金减少，以及清算土增税致使支付的各项税费同比增加。经营活动现金流的恶化可能影响公司的正常运营，公司需加强应收账款的管理，优化销售回款政策，同时合理规划税务支出。

投资活动现金流量净额由负转正

投资活动产生的现金流量净额为139,915,003.22元，而2023年为 -37,641,995.46元。本期公司处置长期资产收到的现金比上期增加，使得投资活动现金流状况得到改善。这可能是公司在资产结构调整方面的举措，通过处置部分长期资产，回笼资金，优化资产配置。

筹资活动现金流量净额由负转正

筹资活动产生的现金流量净额为174,814,613.48元，203年为 -120,845,025.26元。一方面公司承兑汇票用于贴现业务增加导致收到的现金同比增加，另一方面根据重整计划执行的结果，收到管理人转回的部分重整资金。这表明公司在筹资方面取得了一定成果，资金状况有所改善，但也需关注筹资成本和资金使用效率。

政策性风险

医药卫生体制改革不断推进，带量采购、医保目录调整等政策的落地，对药企原有经营模式造成冲击。康美药业需积极跟踪政策变化，加强内部控制，严格把控各环节质量，以适应政策和市场需求的变化。同时，随着国家对医药领域腐败问题的打击力度加大，公司需不断完善合规管理体系，确保稳健合规经营。

市场竞争加剧风险

中药饮片行业集中度较低，虽然市场潜力大，但监管趋严，部分不符合要求的企业将被淘汰。康美药业在行业变革中面临较大竞争压力，需不断提升自身竞争力，如加强品牌建设、提高产品质量、优化服务等，以在市场竞争中脱颖而出。

子公司破产清算风险

公司全资子公司康美中药城（普宁）有限公司被申请破产清算，虽已提交异议书，但债权人提起上诉，该子公司是否进入破产清算程序存在重大不确定性。这可能对公司的资产结构、经营业绩和声誉产生不利影响，公司需密切关注该事项的进展，及时采取措施应对。

中药饮片集中带量采购影响

国家持续推进药品集中带量采购常态化，中药饮片专项集采逐步落地。这可能导致公司产品价格下降，市场份额受到影响。公司需积极应对，加强成本控制，提高产品性价比，以应对集中带量采购带来的挑战。

董事长赖志坚报告期内从公司获得的税前报酬总额为150.06万元，总经理欧国雄为120.06万元，副总经理周云峰、宫贵博、刘新泉、陈启鋆分别为135.06万元、135.06万元、120.06万元、120.16万元，财务总监宫贵博报酬与副总经理报酬一致，为135.06万元。管理层报酬的确定参照同行业和本地区上市公司工资水平，结合公司实际情况和绩效考核结果。投资者可关注管理层报酬与公司业绩的关联性，评估管理层的经营管理能力和激励机制的有效性。

总体而言，康美药业在2024年虽有营收增长，但净利润大幅下滑，面临着诸多风险与挑战。公司需在提升核心业务盈利能力、优化费用管理、改善现金流状况等方面下功夫，同时积极应对政策和市场变化，以实现可持续发展。投资者在决策时，应充分考虑上述因素，谨慎做出投资选择。

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