鹰眼预警：豪悦护理营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日，豪悦护理发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为29.29亿元，同比增长6.25%；归母净利润为3.88亿元，同比下降11.65%；扣非归母净利润为3.76亿元，同比下降11.1%；基本每股收益2.51元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为8.49亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利8.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对豪悦护理2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为29.29亿元，同比增长6.25%；净利润为3.88亿元，同比下降11.65%；经营活动净现金流为5.84亿元，同比下降25.52%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为16.6%，3.72%，-11.65%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为11.69%，7.37%，-11.1%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.25%，净利润同比下降11.65%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动6.25%，销售费用同比变动55.95%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动6.25%，税金及附加同比变动-2.18%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.25%，经营活动净现金流同比下降25.52%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为27.91%，同比增长3.59%；净利率为13.23%，同比下降16.85%；净资产收益率（加权）为11.65%，同比下降16.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期26.94%增长至27.91%，销售净利率由去年同期15.91%下降至13.23%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.11%，13.93%，11.65%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为73.76%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为31.96%，同比增长3.9%；流动比率为1.52，速动比率为1.29；总债务为8.11亿元，其中短期债务为8.11亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.46，2.16，1.52，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.33、1.08、0.97，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为14.6%、22.66%、24.57%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为127.13%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.37%、0.41%、1.21%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长127.13%，营业成本同比增长4.85%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为431.44%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.26%、0.29%、1.96%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-5.9亿元，筹资活动净现金流为-3.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为28.38，同比增长59.13%；存货周转率为7.06，同比增长2.15%；总资产周转率为0.62，同比下降1.43%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.69，0.63，0.62，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.03、1.95、1.89，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.3亿元，较期初增长115.37%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为11.5%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为5.6亿元，较期初增长457.94%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.1亿元，同比增长55.95%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.47%、4.97%、7.29%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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