鹰眼预警：浦东金桥营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日，浦东金桥发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为27.25亿元，同比下降58.62%；归母净利润为10.02亿元，同比下降44.91%；扣非归母净利润为3.61亿元，同比下降79.74%；基本每股收益0.8931元/股。

公司自1993年3月上市以来，已经现金分红27次，累计已实施现金分红为50.38亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.23元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对浦东金桥2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为27.25亿元，同比下降58.62%；净利润为9.78亿元，同比下降45.61%；经营活动净现金流为-11.99亿元，同比增长82.11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为27.2亿元，同比大幅下降58.62%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为10亿元，同比大幅下降44.91%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为3.6亿元，同比大幅下降79.75%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为15.5亿元、18亿元、9.8亿元，同比变动分别为-1.46%、15.85%、-45.61%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-58.62%，营业成本同比变动-36.45%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-58.62%，销售费用同比变动47.61%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降58.62%，经营活动净现金流同比增长82.11%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-12亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为9.8亿元、经营活动净现金流为-12亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.226低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为50.97%，同比下降25.13%；净利率为35.89%，同比增长31.44%；净资产收益率（加权）为7%，同比下降47.88%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为68.59%、68.08%、50.97%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期68.08%下降至50.97%，销售净利率由去年同期27.31%增长至35.89%。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为150.69%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7%，同比大幅下降47.88%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.11%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为93%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为112.87%。

报告期内，公司资产负债率为61.36%，同比增长7.05%；流动比率为1.96，速动比率为0.5；总债务为203.03亿元，其中短期债务为72.37亿元，短期债务占总债务比为35.65%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为55.84%，57.32%，61.36%，变动趋势增长。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为59.7%、91.55%、108.05%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为52.34%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为774.9万元、0.3亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别-25.3亿元、-67亿元、-12亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为14.46，同比下降50.58%；存货周转率为0.06，同比下降53.56%；总资产周转率为0.06，同比下降65.22%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为14.46，同比大幅下降至50.58%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.2，0.14，0.06，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅下降。报告期内，总资产周转率同比大幅下降至0.06。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为13.6亿元，较期初增长69.72%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长40.15%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长47.61%。

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