鹰眼预警：苏宁环球营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日，苏宁环球发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为21.21亿元，同比增长0.36%；归母净利润为1.65亿元，同比下降9.3%；扣非归母净利润为1.46亿元，同比下降49.64%；基本每股收益0.0544元/股。

公司自1997年4月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为49.42亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对苏宁环球2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为21.21亿元，同比增长0.36%；净利润为1.66亿元，同比下降6.62%；经营活动净现金流为5.23亿元，同比增长2.89%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.5亿元，同比大幅下降49.64%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.36%，净利润同比下降6.62%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动0.36%，营业成本同比变动33.9%，收入与成本变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为46.1%，同比下降22.65%；净利率为7.81%，同比下降6.95%；净资产收益率（加权）为1.76%，同比下降8.81%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为62.5%、59.6%、46.1%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为16.18%，8.4%，7.81%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.76%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为3.98%，1.93%，1.76%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.49%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为32.64%，同比下降7.49%；流动比率为2.86，速动比率为0.59；总债务为17.07亿元，其中短期债务为7.02亿元，短期债务占总债务比为41.14%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。

报告期内，公司应收帐款周转率为30.77，同比下降0.36%；存货周转率为0.14，同比增长43.53%；总资产周转率为0.14，同比增长3.87%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.73、1.98、1.84，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为6.27%、6.34%、6.72%，持续增长。

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