鹰眼预警：华仁药业销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月16日，华仁药业发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.24亿元，同比下降19.13%；归母净利润为3733.29万元，同比下降49.01%；扣非归母净利润为2768.92万元，同比下降59.17%；基本每股收益0.0316元/股。

公司自2010年8月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为2.94亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华仁药业2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.24亿元，同比下降19.13%；净利润为3916.5万元，同比下降48.95%；经营活动净现金流为1.7亿元，同比增长5.29%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为14.83%，-6.95%，-19.13%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为11.04%，-11.02%，-49.01%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为5.66%，-9.29%，-59.17%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-19.13%，销售费用同比变动5.14%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为37.73%，同比下降0.06%；净利率为6.28%，同比下降36.87%；净资产收益率（加权）为2.83%，同比增长5.2%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为42.17%、37.75%、37.73%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为10.18%，9.94%，6.28%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为58.74%，同比增长35.06%；流动比率为0.74，速动比率为0.56；总债务为15.02亿元，其中短期债务为11.16亿元，短期债务占总债务比为74.31%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至0.74。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为35.45%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长35.45%，营业成本同比增长-19.1%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.8亿元，较期初变动率为36.03%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.2，同比下降1.5%；存货周转率为1.3，同比下降11.46%；总资产周转率为0.18，同比增长19.72%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.27，1.22，1.2，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.7，1.47，1.3，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为5.6%、6.41%、8.15%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.78、0.74、0.64，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长67.53%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长52.13%。

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