新华鼎利债券型证券投资基金2025年第二季度报告显示，该基金在多方面出现显著变化。其中，基金份额总额从期初的4.70574979344×10^8份降至期末的11,078,959.73份，降幅高达97.65%；新华鼎利债券A类份额本期已实现收益从无到有，达到3,738,488.46元，变动明显。这些数据变化背后，反映出基金在运作、投资策略及市场环境等多方面的情况，值得投资者密切关注。
主要财务指标：收益与利润情况分化
报告期内，新华鼎利债券不同类别份额的主要财务指标呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 新华鼎利债券A | 新华鼎利债券C | 新华鼎利债券E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 3,738,488.46 | 202,338.67 | 7,240.79 |
| 本期利润（元） | 3,254,108.67 | 98,188.64 | 1,934.09 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0142 | 0.0178 | 0.0328 |
| 期末基金资产净值（元） | 9,449,591.74 | 4,092,328.97 | 66,608.31 |
新华鼎利债券A本期已实现收益较高，达到3,738,488.46元，本期利润为3,254,108.67元。C类份额本期已实现收益为202,338.67元，本期利润98,188.64元。E类份额本期已实现收益7,240.79元，本期利润1,934.09元。从数据来看，A类份额在收益和利润方面表现相对突出，这可能与该类别份额的投资策略或资产配置有关。不过需注意，以上业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平会降低。
基金净值表现：各份额增长优于业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
新华鼎利债券各份额在不同阶段的净值增长率均高于同期业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 新华鼎利债券A | 新华鼎利债券C | 新华鼎利债券E | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 3.07% | 1.12% | 1.95% | 2.97% | 1.12% | 1.85% | 3.00% | 1.12% | 1.88% |
| 过去六个月 | 2.71% | -0.06% | 2.77% | 2.51% | -0.06% | 2.57% | 2.54% | -0.06% | 2.60% |
| 过去一年 | 4.53% | 3.67% | 0.86% | 4.10% | 3.67% | 0.43% | / | / | / |
| 过去三年 | 12.93% | 5.45% | 7.48% | 11.57% | 5.45% | 6.12% | / | / | / |
| 过去五年 | 19.39% | 8.19% | 11.20% | 16.87% | 8.19% | 8.68% | / | / | / |
| 自基金合同生效起至今 | 26.33% | 11.66% | 14.67% | 23.09% | 11.66% | 11.43% | / | / | / |
过去三个月，A类份额净值增长率为3.07%，业绩比较基准收益率为1.12%，超出1.95个百分点；C类份额净值增长率2.97%，超出业绩比较基准收益率1.85个百分点；E类份额净值增长率3.00%，超出业绩比较基准收益率1.88个百分点 。这表明在报告期内，基金的投资运作取得了较好效果，跑赢了业绩比较基准，但不同份额之间在各阶段的表现仍存在一定差异。
累计净值增长率变动走势
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图来看，各份额的累计净值增长率曲线均在业绩比较基准收益率曲线之上，进一步证明长期以来基金的运作成效显著，为投资者带来了较好的回报。不过，各份额曲线的斜率在不同阶段有所不同，反映出各份额在不同时期的增长速度存在差异，投资者可结合自身投资期限和风险偏好选择适合的份额类别。
投资策略与运作：应对复杂环境调整久期
二季度，国内外经济形势复杂多变。海外地缘政治冲突扩大，美联储暂缓降息并征收对等关税，对全球经济和贸易产生负面影响，国内经济内外需面临压力，宏观经济企稳波折。国内消费和出口数据因抢出口和政策补贴相对稳定，但房地产、基建数据环比走弱，制造业PMI重回收缩区间，CPI和PPI低位运行，内需偏弱。
在此背景下，债券利率总体震荡下行。4月初长端收益率因贸易战快速修复后窄幅震荡，短端收益率在降准降息后下行，修正倒挂。10年期国债收益率下行17bp至1.65%，1年期国债收益率下行20bp至1.34%。
本基金在久期上适度提升，旨在为投资者提供稳定回报。面对复杂的经济和市场环境，基金管理人通过调整久期来应对利率波动风险，以实现基金资产的稳定增值。不过，后续仍需密切关注国内外经济形势和政策变化对基金投资组合的影响。
基金业绩表现：各份额跑赢业绩比较基准
截至2025年6月30日，新华鼎利债券各份额业绩表现良好，均跑赢同期业绩比较基准。A类份额净值为1.2377元，本报告期份额净值增长率为3.07%，同期比较基准的增长率为1.12%；C类份额净值为1.2089元，本报告期份额净值增长率为2.97%，同期比较基准的增长率为1.12%；E类份额净值为1.1310元，本报告期份额净值增长率为3.00%，同期比较基准的增长率为1.12%。这表明基金在报告期内的投资策略较为有效，能够在复杂的市场环境中把握机会，为投资者创造较好的收益。但市场环境不断变化，基金未来业绩仍存在不确定性。
资产组合情况：债券投资占主导
资产组合配置比例
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比最高。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 固定收益投资 | 12,540,786.71 | 90.86 |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | 1,040,000.00 | 7.54 |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 185,287.01 | 1.34 |
| 7 | 其他各项资产 | 35,963.01 | 0.26 |
| 8 | 合计 | 13,802,036.73 | 100.00 |
固定收益投资金额为12,540,786.71元，占基金总资产的90.86%，其中债券投资达12,540,786.71元，占比同样为90.86%。这体现了债券型基金的特点，以债券投资为主来控制风险、追求稳定收益。买入返售金融资产占7.54%，银行存款和结算备付金合计占1.34%，其他各项资产占0.26% 。整体资产配置结构有助于基金在保持稳定收益的同时，维持一定的流动性。
债券投资品种分析
从债券品种来看，国家债券是主要投资对象。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 12,540,786.71 | 92.15 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 12,540,786.71 | 92.15 |
国家债券公允价值为12,540,786.71元，占基金资产净值比例的92.15%。投资国家债券通常具有较低的信用风险，符合基金追求稳健收益的投资目标。基金未持有央行票据、金融债券等其他债券品种，这种集中投资国家债券的策略在一定程度上降低了信用风险，但也可能使基金对国家债券市场的依赖度较高，若国家债券市场出现波动，可能对基金净值产生较大影响。
股票投资组合：本期末未持有股票
本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有通过港股通投资的股票。这与基金作为债券型基金的定位相符，旨在通过专注于债券投资来控制风险，实现资产的稳定增值。不过，若未来市场环境变化，基金管理人可能会调整投资策略，适当配置股票资产以增强收益，投资者需持续关注基金的投资组合变化。
开放式基金份额变动：份额总额大幅下降
新华鼎利债券不同类别份额在报告期内的份额变动情况明显。
| 项目 | 新华鼎利债券A | 新华鼎利债券C | 新华鼎利债券E |
|---|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 460,702,077.24 | 9,872,816.22 | 58,875.88 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 4,441,845.11 | 2,944,114.02 | 17.71 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 457,508,998.33 | 9,431,788.12 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 7,634,924.02 | 3,385,142.12 | 58,893.59 |
A类份额期初总额为460,702,077.24份，期末降至7,634,924.02份，赎回份额高达457,508,998.33份；C类份额期初9,872,816.22份，期末3,385,142.12份，赎回份额较多。整体来看，基金份额总额从期初的4.70574979344×10^8份降至期末的11,078,959.73份，降幅高达97.65%。大规模的赎回可能会对基金的运作产生一定影响，如基金管理人可能需要调整投资组合以应对资金流出，这可能会增加交易成本，并对基金的收益产生潜在影响。投资者赎回的原因可能多种多样，包括对市场预期的改变、自身资金需求变化等。
风险提示
- 巨额赎回风险：报告期内存在持有基金份额比例较高的投资者，其大量赎回时，更容易触发巨额赎回条款，基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额。
- 基金规模较小风险：持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致基金规模较小，基金持续稳定运作可能面临一定困难。尽管基金管理人表示将继续勤勉尽责执行相关投资策略，但规模过小可能限制投资操作空间，增加管理难度。
- 净值大幅波动风险：持有基金份额比例较高的投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动，影响其他投资者的收益。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素，结合自身风险承受能力谨慎投资。
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