2025年第二季度，天弘养老目标日期2045五年持有期混合型发起式（FOF）基金表现备受关注。本季度基金份额增长0.02%，本期利润达45.66万元，这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资策略？本文将深入解读该基金2025年第二季度报告，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：本期利润45.66万元，已实现收益为负
指标情况
本季度天弘养老目标日期2045五年持有期混合型发起式（FOF）基金主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年04月01日 - 2025年06月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -10,512.89元 |
| 2.本期利润 | 456,570.15元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0318元 |
| 4.期末基金资产净值 | 13,986,457.22元 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.9728元 |
解读分析
本期利润为456,570.15元，显示基金在本季度整体盈利，但本期已实现收益为 -10,512.89元。这表明基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负，而本期利润为正主要得益于本期公允价值变动收益。期末基金资产净值为13,986,457.22元，期末基金份额净值0.9728元，投资者需注意，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准1.90%
净值及标准差情况
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.37% | 0.89% | 1.47% | 0.75% | 1.90% | 0.14% |
| 过去六个月 | 5.38% | 0.83% | 0.48% | 0.70% | 4.90% | 0.13% |
| 过去一年 | 8.11% | 0.89% | 11.99% | 1.01% | -3.88% | -0.12% |
| 自基金合同生效日起至今 | -2.72% | 0.84% | 5.56% | 0.86% | -8.28% | -0.02% |
解读分析
从数据来看，过去三个月，基金净值增长率为3.37%，业绩比较基准收益率为1.47%，基金跑赢业绩比较基准1.90%，且净值增长率标准差比业绩比较基准收益率标准差高0.14%，说明基金在近三个月波动相对业绩比较基准略大。过去六个月，基金同样大幅跑赢业绩比较基准4.90%。然而，过去一年及自基金合同生效日起至今，基金净值增长率落后于业绩比较基准，分别相差 -3.88%和 -8.28%，投资者需关注基金长期表现能否改善。
投资策略与运作：二季度加仓权益，看好权益资产
市场及策略情况
2025年Q2，A股整体上涨，wind全A涨幅3.86%，小微盘风格表现较好，军工、银行等行业居前；债券整体温和上涨，中债新综合指数涨幅1.67%，黄金ETF平均涨幅4.4%。本基金在4月初市场大幅下跌过程中增加权益仓位，主要加仓偏成长方向优秀基金选手，在医药、军工、科技等方向有所布局。
解读分析
基金管理人在二季度根据市场变化及时调整策略，抓住市场回调机会增加权益仓位，且布局方向在当季表现较好的行业，为组合贡献了一定超额收益。不过，地缘政治和关税问题不确定性以及经济基本面压力仍存，后续策略调整对基金业绩影响重大，投资者需密切关注管理人应对措施。
基金业绩表现：本季度份额净值增长率3.37%
业绩情况
截至2025年06月30日，本基金份额净值为0.9728元，本报告期份额净值增长率3.37%，同期业绩比较基准增长率1.47%。
解读分析
本季度基金份额净值增长率高于同期业绩比较基准增长率，显示基金在本季度投资运作取得较好成效，一定程度上实现了资产增值，但长期业绩表现仍需结合更长时间数据综合评估。
资产组合情况：基金投资占比83.24%
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,016,416.53 | 7.21 |
| 其中：股票 | 1,016,416.53 | 7.21 | |
| 2 | 基金投资 | 11,739,900.26 | 83.24 |
| 3 | 固定收益投资 | 607,623.45 | 4.31 |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 684,746.24 | 4.85 |
| 8 | 其他资产 | 55,420.90 | 0.39 |
| 9 | 合计 | 14,104,107.38 | 100.00 |
解读分析
基金投资在资产组合中占比最大，达83.24%，是基金资产主要配置方向。权益投资占比7.21%，其中股票投资即占7.21%，显示对股票市场有一定布局。固定收益投资占4.31%，提供一定稳定性。这种资产配置结构体现了基金在追求资产增值同时，注重风险控制，但各资产比例是否随市场变化合理调整，需持续关注。
股票投资组合：制造业占比5.45%
境内股票行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 703.00 | 0.01 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 762,603.83 | 5.45 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 59,127.00 | 0.42 |
| J | 金融业 | 3,832.00 | 0.03 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| 合计 | 826,265.83 | 5.91 |
港股通股票行业分布
| 行业类别 | 公允价值(人民币) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | - | - |
| 非日常生活消费品 | 138,689.36 | 0.99 |
| 日常消费品 | - | - |
| 能源 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 信息技术 | - | - |
| 电信服务 | - | - |
| 公用事业 | 51,461.34 | 0.37 |
| 地产业 | - | - |
| 合计 | 190,150.70 | 1.36 |
解读分析
境内股票投资中，制造业占比最高，达5.45%，是主要布局行业。港股通股票投资中，非日常生活消费品和公用事业有一定占比。行业分布反映基金投资偏好和对不同行业前景判断，但行业集中或分散程度是否合理，以及行业配置能否适应市场变化，需进一步观察。
股票投资明细：中航沈飞占比1.30%
前十股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600760 | 中航沈飞 | 3,100 | 181,722.00 | 1.30 |
| 2 | 002827 | 高争民爆 | 3,600 | 118,008.00 | 0.84 |
| 3 | 09988 | 阿里巴巴－Ｗ | 1,000 | 100,132.11 | 0.72 |
| 4 | 000915 | 华特达因 | 2,400 | 84,840.00 | 0.61 |
| 5 | 688778 | 厦钨新能 | 1,443 | 80,692.56 | 0.58 |
| 6 | 000729 | 燕京啤酒 | 6,200 | 80,166.00 | 0.57 |
解读分析
从明细看，中航沈飞占基金资产净值比例最高，为1.30%。这些股票投资反映基金在个股选择上的侧重，但个股表现对基金净值影响较大，需关注个股基本面变化及市场波动对其价格影响。
开放式基金份额变动：份额增长0.02%
份额变动情况
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 14,373,757.62份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 3,404.89份 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 “-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 14,377,162.51份 |
解读分析
报告期内，基金份额从期初14,373,757.62份增长至期末14,377,162.51份，增长0.02%，整体份额变动较小。虽申购份额3,404.89份，但无赎回份额，一定程度反映投资者对基金短期信心，但长期份额变动趋势仍需结合市场环境和基金业绩持续观察。
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