2025年第2季度，摩根阿尔法混合基金表现备受关注。本季度基金在利润、净值增长率等方面出现较为明显的变化，本文将基于基金季度报告，对这些关键数据及投资策略调整进行深度解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：利润显著增长
各指标表现亮眼
报告期内，摩根阿尔法混合A本期已实现收益为27,297,088.99元，本期利润达50,702,998.13元；摩根阿尔法混合C本期已实现收益为35,678.81元，本期利润为70,494.31元。期末基金资产净值方面，A类为902,561,331.02元，C类为1,191,559.29元 。加权平均基金份额本期利润A类为0.2461元，C类为0.2404元，期末基金份额净值A类为4.4125元，C类为4.3319元。
| 主要财务指标 | 摩根阿尔法混合A | 摩根阿尔法混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 27,297,088.99 | 35,678.81 |
| 本期利润（元） | 50,702,998.13 | 70,494.31 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.2461 | 0.2404 |
| 期末基金资产净值（元） | 902,561,331.02 | 1,191,559.29 |
| 期末基金份额净值（元） | 4.4125 | 4.3319 |
从数据可以看出，两类基金在本季度均实现了利润的增长，这得益于基金投资策略的有效执行以及市场环境的一定助力。不过，投资者需注意，上述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会低于所列数字。
基金净值表现：超越业绩比较基准
近三月净值增长突出
- 不同阶段对比：过去三个月，摩根阿尔法混合A净值增长率为5.98%，业绩比较基准收益率为1.17%，超越业绩比较基准4.81个百分点；摩根阿尔法混合C净值增长率为5.82%，超越业绩比较基准4.65个百分点 。在过去一年，A类净值增长率为25.00%，C类为24.27%，同样大幅领先业绩比较基准。但在过去三年，两类基金净值增长率为负，A类为 -16.11% ，C类为 -17.60% 。
| 阶段 | 摩根阿尔法混合A | 摩根阿尔法混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 5.98% | 1.17% | 4.81% | 5.82% | 1.17% | 4.65% |
| 过去六个月 | 10.07% | -0.11% | 10.18% | 9.75% | -0.11% | 9.86% |
| 过去一年 | 25.00% | 11.45% | 13.55% | 24.27% | 11.45% | 12.82% |
| 过去三年 | -16.11% | -8.39% | -7.72% | -17.60% | -8.39% | -9.21% |
| 过去五年 | 11.06% | -2.77% | 13.83% | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 635.73% | 303.41% | 332.32% | -4.17% | 1.68% | -5.85% |
- 长期表现分化：自基金合同生效起至今，摩根阿尔法混合A凭借635.73%的净值增长率大幅超越业绩比较基准收益率332.32个百分点，但摩根阿尔法混合C净值增长率为 -4.17%，低于业绩比较基准收益率5.85个百分点。这表明长期来看，两类基金因成立时间及投资运作等因素，表现出现分化。
投资策略与运作：适应市场调整持仓
二季度策略调整顺应市场
二季度市场小幅上涨，沪深300指数上涨1.25%，创业板上涨2.34% 。板块表现分化，国防军工、银行和通讯等板块领涨，食品饮料、家电和钢铁等板块领跌。面对复杂的市场环境，本基金重点配置了估值和成长相匹配的个股，减持了部分前期超额收益较多个股，增持了部分市场关注度不高的成长股。
基金管理人判断下半年市场机会大于风险，A股有望呈现结构性投资机会。基于市场整体估值仍处于历史较低水平的判断，后续投资将继续以精选个股为首要方向，重点关注成长股、大消费领域以及经济转型带来的投资机会。这意味着基金将在不同市场环境下，灵活调整投资策略，以适应市场变化，追求超额收益。
基金业绩表现：短期增长显著
两类份额均跑赢基准
本报告期摩根阿尔法混合A份额净值增长率为5.98%，同期业绩比较基准收益率为1.17%；摩根阿尔法混合C份额净值增长率为5.82%，同期业绩比较基准收益率为1.17%。两类份额均实现了对业绩比较基准的超越，显示出基金在本季度投资运作的有效性。这一成绩的取得，与基金在二季度合理的投资策略调整以及对市场节奏的把握密切相关。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比超九成
报告期末，基金总资产为906,333,530.64元。其中权益投资金额为818,520,180.32元，占基金总资产的比例为90.31%，全部为股票投资。固定收益投资金额为908,987.56元，占比0.10%，仅为可转债投资。银行存款和结算备付金合计82,648,770.72元，占比9.12%，其他资产4,255,592.04元，占比0.47% 。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 818,520,180.32 | 90.31 |
| 其中：股票 | 818,520,180.32 | 90.31 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 908,987.56 | 0.10 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 82,648,770.72 | 9.12 |
| 8 | 其他资产 | 4,255,592.04 | 0.47 |
| 9 | 合计 | 906,333,530.64 | 100.00 |
可以看出，该基金在资产配置上以权益投资为主，这也符合其混合型基金的定位，通过股票投资追求资产的增值，但同时配置少量固定收益资产以平衡风险。
股票投资组合：制造业占比近七成
行业配置集中于制造业
- 行业分布情况：报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为622,063,208.89元，占基金资产净值比例高达68.83%。金融业公允价值为87,784,291.50元，占比9.71%；农、林、牧、渔业公允价值为32,514,742.80元，占比3.60% 。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 32,514,742.80 | 3.60 |
| B | 采矿业 | 18,021,248.00 | 1.99 |
| C | 制造业 | 622,063,208.89 | 68.83 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 10,988,753.18 | 1.22 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 16,558,528.00 | 1.83 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 11,647,956.85 | 1.29 |
| J | 金融业 | 87,784,291.50 | 9.71 |
| K | 房地产业 | 5,885,438.00 | 0.65 |
| L | 租赁和商务服务业 | 2,353,520.00 | 0.26 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 10,702,493.10 | 1.18 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 818,520,180.32 | 90.57 |
- 行业配置分析：基金在行业配置上较为集中于制造业，反映出基金管理人对制造业发展前景的看好。制造业作为实体经济的重要组成部分，在经济转型和产业升级过程中具有较大的发展潜力。同时，适度配置金融业等其他行业，有助于分散风险，优化投资组合。
股票投资明细：多行业龙头入选
前十股票涵盖多领域
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，东山精密以77,768,430.00元的公允价值，占比8.61%位居前列；宁德时代公允价值为61,649,125.72元，占比6.82% 。此外，还包括招商银行、中国平安、牧原股份等多行业龙头企业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 3 | 002384 | 东山精密 | 2,059,000 | 77,768,430.00 | 8.61 |
| 4 | 300750 | 宁德时代 | 244,426 | 61,649,125.72 | 6.82 |
| 5 | 600036 | 招商银行 | 608,950 | 27,981,252.50 | 3.10 |
| 6 | 601318 | 中国平安 | 447,800 | 24,843,944.00 | 2.75 |
| 7 | 002714 | 牧原股份 | 557,100 | 23,403,771.00 | 2.59 |
| 8 | 300433 | 蓝思科技 | 1,016,200 | 22,661,260.00 | 2.51 |
| 9 | 300014 | 亿纬锂能 | 439,356 | 20,126,898.36 | 2.23 |
| 10 | 002594 | 比亚迪 | 60,314 | 20,018,819.74 | 2.22 |
这些股票的入选，体现了基金在个股选择上注重企业的行业地位和发展潜力，通过投资优质龙头企业，为基金业绩增长提供支撑。但投资者需关注单一股票波动对基金净值的影响，若这些股票出现大幅调整，可能会对基金业绩产生不利影响。
开放式基金份额变动：总体份额稳定
两类份额变动不大
报告期期末，摩根阿尔法混合A基金份额总额为204,545,763.88份，摩根阿尔法混合C基金份额总额为275,068.74份。从数据来看，两类基金份额在本季度总体保持稳定，没有出现大幅的申购或赎回情况。这表明投资者对该基金的投资策略和业绩表现相对认可，持有信心较为稳定。但投资者仍需关注市场环境变化以及基金后续业绩表现对份额变动的潜在影响。
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