景顺长城成长机遇混合型证券投资基金2025年第二季度报告显示，该基金在报告期内呈现出基金份额大幅增长，但净值下滑的局面。报告期内，景顺长城成长机遇混合C类份额总申购份额达39,417,787.95份，总赎回份额为24,461,550.95份，期末份额总额为30,479,243.50份，较期初增长显著。然而，A类份额净值增长率为 -3.49%，C类份额净值增长率为 -3.64%，而同期业绩比较基准收益率均为1.53% ，基金净值表现落后于业绩比较基准。
主要财务指标：利润为负，净值有别
两类份额收益与利润情况
报告期内，景顺长城成长机遇混合A本期已实现收益为240,530.99元，本期利润为 -1,004,070.01元；C类本期已实现收益236,297.69元，本期利润 -222,795.45元 。这表明虽然已实现收益为正，但公允价值变动收益等因素导致整体利润为负。
| 主要财务指标 | 景顺长城成长机遇混合A | 景顺长城成长机遇混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 240,530.99 | 236,297.69 |
| 本期利润（元） | -1,004,070.01 | -222,795.45 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0507 | -0.0101 |
| 期末基金资产净值（元） | 16,134,944.90 | 32,236,732.48 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0631 | 1.0576 |
份额净值与资产净值
期末A类基金资产净值16,134,944.90元，份额净值1.0631元；C类资产净值32,236,732.48元，份额净值1.0576元 。两类份额在资产规模和净值上存在一定差异。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
近三月及长期表现不佳
过去三个月，A类份额净值增长率为 -3.49%，C类为 -3.64%，而业绩比较基准收益率为1.53% ，两类份额均大幅跑输。过去六个月，A类净值增长率1.73%，C类与A类相同，业绩比较基准收益率为1.90%，仍未跑赢。自基金合同生效起至今，A类净值增长率5.76%，C类情况相同，业绩比较基准收益率高达18.36%，差距明显。
| 阶段 | 景顺长城成长机遇混合A | 景顺长城成长机遇混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | |
| 过去三个月 | -3.49% | 1.35% | 1.53% | -5.02% | 0.98% | -3.64% | 1.35% | 1.53% | -5.17% | 0.98% |
| 过去六个月 | 1.73% | 1.15% | 1.90% | -0.17% | 0.89% | 1.73% | 1.15% | 1.90% | -0.17% | 0.89% |
| 自基金合同生效起至今 | 5.76% | 1.07% | 18.36% | -12.60% | 1.19% | 5.76% | 1.07% | 18.36% | -12.60% | 1.19% |
投资策略与运作：应对关税战与市场变化
应对关税战调整配置
二季度特朗普升级关税战，股票市场受冲击。本基金配置面向全球市场需求、融入全球产业链能力强的优质公司，多数持仓公司对美业务暴露低。组合调整集中在医药板块，从制剂出口转向创新药方向，因创新药板块经调整基本出清，看好其研发成果落地机会。
增加港股配置
随着中国经济国际影响力提升，港股市场流动性改观，基金二季度增加港股配置比例，作为A股配置补充。基金对宏观经济及优质公司地位保持乐观，寻找中长期投资机会。
基金业绩表现：落后于业绩基准
两类份额均未达预期
本报告期内，A类和C类份额净值增长率分别为 -3.49%和 -3.64%，而业绩比较基准收益率均为1.53%，基金业绩未达预期，未能获取超越业绩比较基准的投资回报。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比七成
报告期末，基金总资产56,209,140.54元，其中权益投资39,682,973.36元，占比70.60%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计14,799,479.87元，占比26.33% ，其他资产1,726,687.31元，占比3.07%。权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为3,109,425.76元，占基金资产净值的比例为6.43%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 39,682,973.36 | 70.60 |
| 其中：股票 | 39,682,973.36 | 70.60 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 14,799,479.87 | 26.33 |
| 其他资产 | 1,726,687.31 | 3.07 |
| 合计 | 56,209,140.54 | 100.00 |
行业分类股票投资：制造业占比高
境内外行业配置差异
境内股票投资中，制造业公允价值35,615,447.60元，占基金资产净值比例73.63% ，信息传输、软件和信息技术服务业占1.98%。港股通投资股票中，医疗保健占2.56%，通讯占3.86%。整体来看，境内外行业配置存在差异，制造业在境内投资中占主导。
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 35,615,447.60 | 73.63 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 958,100.00 | 1.98 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 36,573,547.60 | 75.61 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 材料 | - | - |
| 必需消费品 | - | - |
| 非必需消费品 | - | - |
| 能源 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 政府 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 医疗保健 | 1,240,138.01 | 2.56 |
| 房地产 | - | - |
| 科技 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 通讯 | 1,869,287.75 | 3.86 |
| 合计 | 3,109,425.76 | 6.43 |
股票投资明细：多行业分散布局
前十股票涉及多行业
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，涉及医药、家电、能源等多个行业。如一品红占比4.69%，美的集团占4.22% 。这些股票是基金管理人基于自下而上综合主动研究和定量分析，选择未来具有较大成长空间的企业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300723 | 一品红 | 45,300 | 2,270,436.00 | 4.69 |
| 2 | 000333 | 美的集团 | 28,300 | 2,043,260.00 | 4.22 |
| 3 | 600989 | 宝丰能源 | 118,000 | 1,904,520.00 | 3.94 |
| 4 | 000338 | 潍柴动力 | 117,200 | 1,802,536.00 | 3.73 |
| 5 | 300373 | 扬杰科技 | 33,500 | 1,738,650.00 | 3.59 |
| 6 | 600690 | 海尔智家 | 67,100 | 1,662,738.00 | 3.44 |
| 7 | 000157 | 中联重科 | 216,200 | 1,563,126.00 | 3.23 |
| 8 | 600276 | 恒瑞医药 | 29,200 | 1,515,480.00 | 3.13 |
| 9 | 688190 | 云路股份 | 16,370 | 1,515,207.20 | 3.13 |
| 10 | 000951 | 中国重汽 | 82,400 | 1,448,592.00 | 2.99 |
开放式基金份额变动：C类份额大幅增长
申购赎回致份额变化
景顺长城成长机遇混合A报告期期初基金份额总额22,178,640.88份，期间总申购份额585,741.83份，总赎回份额7,588,217.29份，期末份额总额15,176,165.42份。C类期初份额总额15,523,006.50份，总申购份额39,417,787.95份，总赎回份额24,461,550.95份，期末份额总额30,479,243.50份 。C类份额呈现大幅增长态势。
| 项目 | 景顺长城成长机遇混合A | 景顺长城成长机遇混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 22,178,640.88 | 15,523,006.50 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 585,741.83 | 39,417,787.95 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 7,588,217.29 | 24,461,550.95 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 15,176,165.42 | 30,479,243.50 |
综合来看，景顺长城成长机遇混合基金在二季度虽有份额增长，但净值表现不佳，跑输业绩比较基准。投资者需关注基金后续投资策略调整及业绩改善情况，同时关注持仓股票涉及公司受处罚等潜在风险因素对基金的影响。
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