2025年第二季度，华泰柏瑞中证物联网主题交易型开放式指数证券投资基金（简称“物联网ETF”）在市场波动中展现出一系列值得关注的变化。报告期内，基金份额总额大幅下降，净值也出现一定程度的波动。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：聚焦收益与成本
本基金主要财务指标数据如下：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | - 1,037,693.55 |
| 本期利润 | - 1,037,693.55 |
本期已实现收益和本期利润均为 - 1,037,693.55元，意味着在本季度内，基金扣除相关费用后的余额为负，整体处于亏损状态。这反映出在该季度的市场环境下，基金的投资运作面临一定挑战，未能实现正收益。投资者需关注基金后续投资策略调整，以判断其能否改善收益状况。
基金净值表现：短期波动与长期趋势
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.04% | 1.84% | -2.26% | 1.86% | 0.22% | -0.02% |
| 过去六个月 | 0.36% | 1.81% | 0.46% | 1.82% | -0.10% | -0.01% |
| 过去一年 | 17.19% | 2.12% | 17.94% | 2.16% | -0.75% | -0.04% |
| 过去三年 | 2.51% | 1.71% | 2.14% | 1.75% | 0.37% | -0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | 0.35% | 1.69% | 0.36% | 1.73% | -0.01% | -0.04% |
过去三个月，基金净值增长率为 - 2.04%，业绩比较基准收益率为 - 2.26%，基金跑赢业绩比较基准0.22个百分点，但整体仍呈下跌态势。过去一年，净值增长率为17.19%，而业绩比较基准收益率为17.94%，落后业绩比较基准0.75个百分点。从长期来看，自基金合同生效起至今，净值增长率与业绩比较基准收益率相差不大。基金净值表现受市场环境和投资标的影响，投资者应结合市场走势和基金投资策略综合判断。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，两者走势基本相似，但在不同阶段存在一定偏离。如过去一年，基金累计净值增长率落后于业绩比较基准收益率，反映出该阶段基金跟踪标的指数的效果有待提升。投资者需关注基金在不同市场环境下跟踪误差的变化，以评估其投资价值。
投资策略与运作分析：紧跟指数应对市场波动
2025年二季度市场呈现结构性机会，国防军工、银行、通信、传媒等板块表现较好，而沪深300、中证500、中证1000和创业板指涨跌幅各异。从市场风格来看，沪深300价值指数上涨，成长指数下跌，中证500成长相对价值获得超额收益。
中证物联网主题指数在二季度累计下跌2.3%，相对跑输大盘。主要原因包括：市场对高估值科技股避险情绪升温，物联网板块缺乏催化剂，叠加全球AI硬件周期波动，信息技术类板块盈利预期受压制；下游需求结构性疲软，军工通信板块业绩拖累上游企业，消费端回暖规模不足。
展望三季度，物联网板块长期逻辑未变，有望在AI算力链渗透、端侧AI芯片爆发、新兴场景需求放量等多重利好驱动下实现估值修复。
基金在本季度严格按照合同规定，采取紧密跟踪标的指数、跟踪偏离最小化的被动投资策略，日均绝对跟踪偏离度为0.03%，期间日跟踪误差为0.05%，较好实现投资目标。这表明基金管理人在复杂市场环境下，有效控制了跟踪误差，确保基金紧密跟踪标的指数表现。投资者可基于对物联网板块未来走势的判断，结合基金跟踪效果，考虑投资该基金。
基金业绩表现：二季度跑输大盘
报告期内，基金业绩比较基准收益率为 - 2.26%，而基金净值增长率为 - 2.04%，虽跑赢业绩比较基准0.22个百分点，但整体仍为负增长，跑输大盘。这主要源于中证物联网主题指数的下跌，反映出基金受标的指数表现影响较大。在市场结构性行情下，物联网板块的疲软使得基金业绩承压。投资者需关注物联网板块后续能否如预期实现估值修复，以提升基金业绩。
资产组合情况：权益投资占主导
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 12,953,763.56 | 96.00 |
| 其中：股票 | 12,953,763.56 | 96.00 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| [其中：买断式回购的买入返售金融资产] | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 532,939.63 | 3.95 |
| 8 | 其他资产 | 6,916.16 | 0.05 |
| 9 | 合计 | 13,493,619.35 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资占比高达96.00%，金额为12,953,763.56元，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占3.95%，其他资产占0.05%。权益投资占主导体现了基金作为股票型指数基金的特点，紧密跟踪标的指数的股票构成。但权益投资占比过高也意味着基金风险受股票市场波动影响较大，若股票市场下跌，基金资产净值可能面临较大回撤风险。投资者应关注市场走势，合理配置资产，以分散风险。
股票投资组合：聚焦制造业与信息技术
按行业分类的股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 11,443,025.98 | 85.93 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,460,162.58 | 10.96 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 12,953,763.56 | 97.27 |
报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值占基金资产净值比例最高，达85.93%，金额为11,443,025.98元；信息传输、软件和信息技术服务业占10.96%。基金股票投资集中于制造业和信息技术相关行业，与物联网主题紧密相关。但行业过度集中也带来风险，若这些行业出现不利因素，如行业竞争加剧、政策调整等，基金业绩可能受到较大影响。投资者需关注相关行业动态，评估行业风险对基金的影响。
期末股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002475 | 立讯精密 | 31,988 | 1,109,663.72 | 8.33 |
| 2 | 300308 | 中际旭创 | 5,900 | 860,574.00 | 6.46 |
| 3 | 300124 | 汇川技术 | 12,417 | 801,765.69 | 6.02 |
| 4 | 603501 | 豪威集团 | 5,600 | 714,840.00 | 5.37 |
| 5 | 000063 | 中兴通讯 | 21,000 | 682,290.00 | 5.12 |
| 6 | 000333 | 美的集团 | 8,521 | 615,216.20 | 4.62 |
| 7 | 002415 | 海康威视 | 22,134 | 613,775.82 | 4.61 |
| 8 | 600690 | 海尔智家 | 24,000 | 594,720.00 | 4.47 |
| 9 | 002230 | 科大讯飞 | 12,400 | 593,712.00 | 4.46 |
| 10 | 603986 | 兆易创新 | 4,440 | 561,793.20 | 4.22 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，立讯精密占比最高，为8.33%。这些股票多为物联网相关领域的龙头企业，体现了基金对行业优质资产的配置。然而，若个别重仓股出现业绩下滑、负面事件等情况，可能对基金净值产生较大冲击。投资者应关注重仓股的基本面变化，以及基金对重仓股的调整情况。
开放式基金份额变动：份额大幅下降
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 43,271,291.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,400,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 32,400,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 13,271,291.00 |
报告期期初基金份额总额为43,271,291.00份，期间总申购份额2,400,000.00份，总赎回份额32,400,000.00份，期末份额总额降至13,271,291.00份，较期初下降了69.33%。基金份额大幅下降可能反映出部分投资者对基金业绩或市场前景的担忧。份额下降可能导致基金规模缩小，进而影响基金的投资运作和跟踪效果。投资者需关注基金后续规模变化，以及基金管理人应对规模变动的措施。
综上所述，物联网ETF在2025年第二季度面临份额下降、净值波动等情况。投资者在考虑投资该基金时，需综合评估市场环境、基金投资策略、业绩表现以及潜在风险等因素，谨慎做出决策。
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