2025年7月21日，华宝基金管理有限公司发布华宝中证细分食品饮料产业主题交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告。报告期内，该基金份额总额增长1.12%，但本期利润却下滑100%，出现亏损。以下是对该基金季度报告的详细解读。
主要财务指标：本期利润亏损3932.28万元
报告期内，华宝中证细分食品饮料产业主题ETF主要财务指标表现不佳，呈现亏损状态。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -2,292,703.03元 |
| 2.本期利润 | -39,322,832.79元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0274元 |
| 4.期末基金资产净值 | 895,280,000.45元 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.5964元 |
本期已实现收益为负229.27万元，本期利润为负3932.28万元。这表明基金在该季度的投资收益扣除相关费用和信用减值损失后为负数，整体处于亏损状态。加权平均基金份额本期利润为 -0.0274元，意味着每一份基金份额在本季度产生了0.0274元的亏损。期末基金资产净值为8.95亿元，期末基金份额净值为0.5964元，较之前可能发生了一定变化，投资者需关注其走势。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率的对比，能反映基金的相对表现。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -4.64% | 0.96% | -6.26% | 0.98% | 1.62% | -0.02% |
| 过去六个月 | -5.75% | 1.10% | -7.98% | 1.12% | 2.23% | -0.02% |
| 过去一年 | 3.15% | 1.75% | -0.89% | 1.77% | 4.04% | -0.02% |
| 过去三年 | -32.15% | 1.52% | -38.43% | 1.54% | 6.28% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | -40.36% | 1.68% | -43.56% | 1.72% | 3.20% | -0.04% |
过去三个月，基金净值增长率为 -4.64%，业绩比较基准收益率为 -6.26%，基金跑赢业绩比较基准1.62个百分点。过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率也均高于业绩比较基准收益率，显示出该基金在长期的表现上相对业绩比较基准有一定优势，但近三个月和六个月仍处于负增长状态，投资者需谨慎关注市场波动对基金净值的影响。
投资策略与运作：坚持指数化投资应对市场波动
2025年二季度，全球资产波动加剧，中国资产配置价值提升，A股市场情绪修复。在此背景下，不同行业表现分化，食品饮料行业表现相对较弱，中证细分食品饮料产业主题指数累计下跌了6.26%。
本基金在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略。在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，以紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。
基金业绩表现：份额净值增长率 -4.64%
本报告期基金份额净值增长率为 -4.64%，业绩比较基准收益率为 -6.26%。虽然基金跑赢了业绩比较基准，但仍处于负增长状态。这主要受食品饮料行业整体表现较弱的影响，在市场波动和行业下行的双重压力下，基金净值出现了一定程度的下跌。投资者应关注行业动态和市场走势，以便及时调整投资策略。
基金资产组合：权益投资占比97.85%
报告期末基金资产组合中，权益投资占比极高。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 880,072,381.08 | 97.85 |
| 其中：股票 | 880,072,381.08 | 97.85 | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 19,262,583.92 | 2.14 |
| 8 | 其他资产 | 118,397.05 | 0.01 |
| 9 | 合计 | 899,453,362.05 | 100.00 |
权益投资金额为8.80亿元，占基金总资产的97.85%，其中股票投资金额同样为8.80亿元，占比97.85%。银行存款和结算备付金合计1926.26万元，占比2.14%，其他资产11.84万元，占比0.01%。高比例的权益投资使得基金对股票市场的依赖度较高，市场波动将对基金资产净值产生较大影响，投资者需注意市场风险。
股票投资行业分布：制造业占比98.27%
指数投资股票行业分布
报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占据主导。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 879,758,543.48 | 98.27 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
制造业公允价值为8.80亿元，占基金资产净值比例高达98.27%，反映出基金在指数投资方面对制造业的高度集中配置。由于食品饮料产业多属于制造业范畴，这与基金紧密跟踪中证细分食品饮料产业主题指数的投资策略相符，但行业过度集中也会带来一定风险，若制造业尤其是食品饮料行业出现不利变化，基金净值可能受到较大冲击。
积极投资股票行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 300,016.90 | 0.03 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 11,576.70 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 313,837.60 | 0.04 |
积极投资方面，整体占比较小，合计公允价值31.38万元，占基金资产净值比例仅0.04%。其中制造业占0.03%，批发和零售业、科学研究和技术服务业等也有少量配置。积极投资部分旨在通过对不同行业的少量布局，寻求更多的投资机会，但由于占比较小，对基金整体影响有限。
股票投资明细：前十股票集中，积极投资分散
指数投资前十股票
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000858 | 五粮液 | 1,103,165 | 131,166,318.50 | 14.65 |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 92,800 | 130,803,456.00 | 14.61 |
| 3 | 600887 | 伊利股份 | 4,155,942 | 115,867,662.96 | 12.94 |
| 4 | 600809 | 山西汾酒 | 320,520 | 56,536,522.80 | 6.31 |
| 5 | 000568 | 泸州老窖 | 483,541 | 54,833,549.40 | 6.12 |
| 10 | 600600 | 青岛啤酒 | 232,836 | 16,172,788.56 | 1.81 |
指数投资的股票主要集中在白酒、乳制品等知名企业，前两名五粮液和贵州茅台的公允价值占基金资产净值比例均超14%，前十股票合计占比可观。这种集中投资于行业龙头的策略，有助于紧密跟踪指数，但也意味着基金净值对这些股票的价格波动较为敏感，若个别龙头股出现大幅下跌，可能对基金净值造成较大冲击。
积极投资前五股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 301458 | 钧崴电子 | 701 | 23,911.11 | 0.00 |
| 2 | 301275 | 汉朔科技 | 397 | 22,307.43 | 0.00 |
| 3 | 301678 | 新恒汇 | 382 | 17,014.28 | 0.00 |
| 4 | 301602 | 超研股份 | 658 | 16,318.40 | 0.00 |
| 5 | 603049 | 中策橡胶 | 372 | 15,940.20 | 0.00 |
积极投资的前五名股票公允价值较低，占基金资产净值比例均几乎为0.00%，且涉及的公司相对较为分散，多为新兴企业。这部分投资可能是基金管理人尝试挖掘潜在成长股的探索，但由于规模较小，对基金整体业绩影响不大。同时，新兴企业的发展不确定性较大，也带来了一定风险。
开放式基金份额变动：份额增长1.12%
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,484,599,785.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 190,500,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 174,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,501,099,785.00 |
报告期期初基金份额总额为14.85亿份，期间总申购份额1.91亿份，总赎回份额1.74亿份，期末基金份额总额为15.01亿份，较期初增长了1.12%。这表明在本季度，虽然市场环境波动，但仍有部分投资者选择申购该基金，显示出一定的市场吸引力。然而，投资者也需关注份额变动背后的原因，以及未来市场变化对基金份额的影响。
综合来看，华宝中证细分食品饮料产业主题ETF在2025年二季度虽在份额上有所增长，但面临着利润亏损、净值下跌等挑战。投资者在关注基金跟踪指数表现的同时，需密切留意食品饮料行业动态、市场波动以及基金投资组合的变化，合理评估风险与收益，做出明智的投资决策。
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