2025年第二季度，南方蓝筹成长混合基金表现备受关注。从季报数据来看，多项关键指标出现显著变化，其中开放式基金份额变动明显，赎回份额近5000万份，同时基金净值增长率也下滑了2.75%。这些变化背后反映了基金怎样的运作情况和市场表现，值得深入探究。
主要财务指标：本期利润亏损，资产净值下降
各份额收益均为负
报告期内，南方蓝筹成长混合A和C份额的本期已实现收益分别为 -11,651,601.20元和 -831,297.67元，本期利润分别为 -19,697,916.81元和 -1,340,882.20元，加权平均基金份额本期利润分别为 -0.0207元和 -0.0211元。这表明两个份额在本季度均处于亏损状态。
| 主要财务指标 | 南方蓝筹成长混合A | 南方蓝筹成长混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -11,651,601.20 | -831,297.67 |
| 本期利润（元） | -19,697,916.81 | -1,340,882.20 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0207 | -0.0211 |
| 期末基金资产净值（元） | 646,905,454.18 | 42,984,188.78 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.7010 | 0.6853 |
资产净值与份额净值降低
期末基金资产净值A份额为646,905,454.18元，C份额为42,984,188.78元；期末基金份额净值A份额为0.7010元，C份额为0.6853元。与前期相比，资产净值和份额净值均有所降低，显示基金资产价值在本季度有所缩水。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
短期表现不佳
过去三个月，南方蓝筹成长混合A份额净值增长率为 -2.75%，同期业绩比较基准收益率为1.51%，差距达 -4.26%；C份额净值增长率为 -2.89%，同样大幅跑输业绩比较基准。这表明在近三个月内，基金未能达到预期的业绩标准。
| 阶段 | 南方蓝筹成长混合A | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | -2.75% | 1.38% | 1.51% | 0.90% | -4.26% |
| 过去六个月 | -0.10% | 1.17% | 2.80% | 0.80% | -2.90% |
| 过去一年 | 5.41% | 1.22% | 14.37% | 0.97% | -8.96% |
| 过去三年 | -24.16% | 1.02% | -0.21% | 0.77% | -23.95% |
| 自基金合同生效起至今 | -29.90% | 1.09% | -5.68% | 0.79% | -24.22% |
| 阶段 | 南方蓝筹成长混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | -2.89% | 1.38% | 1.51% | 0.90% | -4.40% |
| 过去六个月 | -0.25% | 1.17% | 2.80% | 0.80% | -3.05% |
| 过去一年 | 5.26% | 1.22% | 14.37% | 0.97% | -9.11% |
| 过去三年 | -25.52% | 1.02% | -0.21% | 0.77% | -25.31% |
| 自基金合同生效起至今 | -31.47% | 1.09% | -5.68% | 0.79% | -25.79% |
长期差距明显
从过去一年、三年以及自基金合同生效起至今的时间段来看，A、C份额净值增长率与业绩比较基准收益率也存在较大差距，如过去一年A份额差距达 -8.96%，显示基金长期业绩表现也不尽如人意。
投资策略与运作：行业结构调整应对市场变化
国内经济与市场波动影响
2025年第二季度，国内经济结构调整，高新技术产业发展较快，但消费、外贸等表现一般。资本市场大幅波动呈“V”型，行业涨幅分化明显。在此背景下，基金仓位维持稳定，对行业结构进行调整。
行业调整具体举措
降低汽车零部件、家电、白酒行业配置，增加医药、科技、化工、机械等行业。考虑外部贸易风险，降低出海方向标的，增加非美国出口链及内需方向品种。港股方面，降低互联网板块，增加以银行为代表的红利资产。
基金业绩表现：份额净值增长率低于基准
截至报告期末，A份额净值为0.7010元，报告期内份额净值增长率为 -2.75%，同期业绩基准增长率为1.51%；C份额净值为0.6853元，份额净值增长率为 -2.89%，同期业绩基准增长率为1.51%。基金业绩未能跑赢业绩比较基准，反映出投资策略在本季度的实施效果有待提升。
基金资产组合：股票投资占比较大
整体资产组合情况
报告期末基金总资产为693,093,695.79元，其中股票投资市值占比较大，银行存款和结算备付金合计占8.12%，其他资产占0.32%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 549,484,661.18 | 79.28 |
| 2 | 其中：境内股票投资 | 353,332,469.24 | 50.98 |
| 3 | 港股通投资 | 196,152,191.94 | 28.30 |
| 4 | 固定收益投资 | - | - |
| 5 | 其中：债券 | - | - |
| 6 | 资产支持证券 | - | - |
| 7 | 贵金属投资 | - | - |
| 8 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 9 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 10 | 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 11 | 银行存款和结算备付金合计 | 56,273,993.70 | 8.12 |
| 12 | 其他资产 | 2,238,892.07 | 0.32 |
| 13 | 合计 | 693,093,695.79 | 100.00 |
港股投资情况
通过沪港通和深港通交易机制投资的港股市值分别为18,110,232.66元和172,041,959.28元，占基金资产净值比例分别为2.63%和24.94%，显示出对港股市场的一定布局。
行业股票投资组合：制造业占比近半
境内行业分布
按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为338,649,827.46元，占基金资产净值比例49.09%，占比最大。其次是金融业占8.17%，科学研究和技术服务业占3.05%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 338,649,827.46 | 49.09 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,658,712.00 | 0.39 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 6,181,267.78 | 0.90 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 11,834,890.00 | 1.72 |
| J | 金融业 | 56,372,315.00 | 8.17 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 7,699,692.00 | 1.12 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 21,031,913.84 | 3.05 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 444,591,788.28 | 64.44 |
行业配置分析
基金在行业配置上相对集中于制造业，反映了对该行业的看好，但也可能带来行业集中风险。其他行业如金融业、科技等也有一定配置，以分散风险。
股票投资明细：前十股票占一定权重
前十股票情况
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，渝农商行占比5.81%居首，阿里巴巴 - W占3.58%，药明康德（不同上市地合计）占比超3%等。前十股票涵盖金融、科技、消费等多个领域。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601077 | 渝农商行 | 5,609,500 | 40,051,830.00 | 5.81 |
| 2 | 09988 | 阿里巴巴-W | 246,500 | 24,682,565.12 | 3.58 |
| 3 | 603259 | 药明康德 | 302,200 | 21,018,010.00 | 3.05 |
| 4 | 02359 | 药明康德 | 29,500 | 2,115,883.59 | 0.31 |
| 5 | 02386 | 中石化炼化工程 | 4,048,000 | 22,075,610.13 | 3.20 |
| 6 | 600519 | 贵州茅台 | 15,406 | 21,715,065.12 | 3.15 |
| 7 | 00700 | 腾讯控股 | 46,800 | 21,467,667.78 | 3.11 |
| 8 | 689009 | 九号公司 | 352,886 | 20,880,264.62 | 3.03 |
| 9 | 002353 | 杰瑞股份 | 595,900 | 20,856,500.00 | 3.02 |
| 10 | 00941 | 中国移动 | 228,000 | 18,110,232.66 | 2.63 |
| 11 | 000333 | 美的集团 | 236,200 | 17,053,640.00 | 2.47 |
投资集中度
前十股票投资在基金资产净值中占一定权重，投资集中度相对较高，若这些股票价格大幅波动，将对基金净值产生较大影响。
开放式基金份额变动：赎回份额近5000万份
份额变化情况
南方蓝筹成长混合A报告期期初基金份额总额为966,378,095.62份，期间总申购份额1,459,836.89份，总赎回份额44,966,525.78份；C份额期初为64,487,916.37份，期间总申购份额947,717.79份，总赎回份额2,710,346.28份。整体赎回份额近5000万份，显示部分投资者选择离场。
| 项目 | 南方蓝筹成长混合A | 南方蓝筹成长混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 966,378,095.62 | 64,487,916.37 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,459,836.89 | 947,717.79 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 44,966,525.78 | 2,710,346.28 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 922,871,406.73 | 62,725,287.88 |
原因分析
可能与基金本季度业绩表现不佳，跑输业绩比较基准有关，投资者对基金未来预期降低，从而选择赎回。
综合来看，南方蓝筹成长混合基金在2025年第二季度面临业绩下滑、份额赎回等挑战。基金管理人虽对行业结构进行了调整，但效果尚未充分显现。投资者在关注基金后续表现时，需谨慎评估风险与收益。
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