2025年二季度，南方中证小康产业ETF联接基金在复杂的市场环境下，展现出了独特的运作态势。从主要财务指标到基金净值表现，从投资策略到资产组合，诸多方面都发生了显著变化。其中，基金份额赎回近500万份，而利润增长超500万，这些数据背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示？本文将深入解读该基金2025年第二季度报告，为投资者剖析其中的关键信息。
主要财务指标：利润增长显著
各指标表现差异明显
本季度，南方中证小康产业ETF联接A类份额本期已实现收益为2,327,196.88元，本期利润达5,398,188.21元；C类份额本期已实现收益48,735.21元，本期利润127,024.83元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0446元，C类为0.0388元。期末基金资产净值A类为216,372,563.90元，C类为4,004,264.12元，期末基金份额净值A类1.8336元，C类1.7777元。
| 主要财务指标 | 南方中证小康产业ETF联接A | 南方中证小康产业ETF联接C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,327,196.88 | 48,735.21 |
| 本期利润（元） | 5,398,188.21 | 127,024.83 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0446 | 0.0388 |
| 期末基金资产净值（元） | 216,372,563.90 | 4,004,264.12 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.8336 | 1.7777 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
近三月表现突出
过去三个月，南方中证小康产业ETF联接A份额净值增长率为2.53%，同期业绩比较基准收益率为1.68%，超额收益0.85%；C份额净值增长率为2.43%，同样跑赢业绩比较基准。从更长时间维度看，过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，A、C份额净值增长率均高于业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 南方中证小康产业ETF联接A | 南方中证小康产业ETF联接C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ||
| 过去三个月 | 2.53% | 0.98% | 1.68% | 0.98% | 0.85% | 0.00% | 2.43% | 0.98% | 1.68% | 0.98% | 0.75% | 0.00% |
| 过去六个月 | -2.29% | 0.87% | -3.15% | 0.87% | 0.86% | 0.00% | -2.39% | 0.87% | -3.15% | 0.87% | 0.76% | 0.00% |
| 过去一年 | 9.67% | 1.16% | 6.85% | 1.16% | 2.82% | 0.00% | 9.24% | 1.16% | 6.85% | 1.16% | 2.39% | 0.00% |
| 过去三年 | 14.34% | 0.99% | 5.60% | 1.00% | 8.74% | -0.01% | 12.98% | 0.99% | 5.60% | 1.00% | 7.38% | -0.01% |
| 过去五年 | 53.38% | 1.04% | 26.28% | 1.05% | 27.10% | -0.01% | 50.35% | 1.04% | 26.28% | 1.05% | 24.07% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 87.00% | 1.29% | 51.59% | 1.32% | 35.41% | -0.03% | 44.09% | 1.06% | 9.79% | 1.06% | 34.30% | 0.00% |
投资策略与运作：应对市场波动
市场波动下的策略调整
2025年二季度，市场受海外宏观与事件影响较大，国内政策预期走平，宏观基本面平稳回暖。偏价值风格的小康指数在短期内具备更好投资性价比。基金通过日内择时交易应对申购赎回带来的股票仓位偏离；采取优化“再平衡”操作应对大额换购目标ETF带来的成份股权重偏离；同时考虑指数成份股停牌及新股上市涨幅影响，力求控制跟踪误差。
基金业绩表现：实现正增长
份额净值增长跑赢基准
截至报告期末，A份额净值为1.8336元，报告期内份额净值增长率为2.53%，同期业绩基准增长率为1.68%；C份额净值为1.7777元，份额净值增长率为2.43%，同期业绩基准增长率为1.68%，两类份额均实现正增长且跑赢业绩基准。
基金资产组合：高度集中于基金投资
资产配置比例悬殊
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为17,770.38元，仅占基金总资产的0.01%，其中股票投资亦为17,770.38元；基金投资金额高达209,148,556.80元，占比94.42%；固定收益投资7,877,082.52元，占3.56%，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计4,424,331.62元，占2.00%，其他资产31,396.50元，占0.01%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 17,770.38 | 0.01 |
| 其中：股票 | 17,770.38 | 0.01 | |
| 2 | 基金投资 | 209,148,556.80 | 94.42 |
| 3 | 固定收益投资 | 7,877,082.52 | 3.56 |
| 其中：债券 | 7,877,082.52 | 3.56 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,424,331.62 | 2.00 |
| 8 | 其他资产 | 31,396.50 | 0.01 |
| 9 | 合计 | 221,499,137.82 | 100.00 |
股票投资组合：行业分散且占比低
各行业投资分布零散
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，涉及多个行业，但各行业公允价值占基金资产净值比例均极低，最高的金融业也仅为0.00%，合计占比仅0.01%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 3,345.45 | 0.00 |
| C | 制造业 | 3,905.39 | 0.00 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 830.40 | 0.00 |
| F | 批发和零售业 | 1,180.08 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,353.60 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 896.76 | 0.00 |
| J | 金融业 | 6,185.80 | 0.00 |
| K | 房地产业 | 72.90 | 0.00 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 17,770.38 | 0.01 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
A、C份额赎回情况各异
报告期期初，A份额总额为122,910,351.98份，C份额为3,574,915.99份。报告期内，A份额总申购1,495,725.41份，总赎回6,403,572.90份，期末份额总额118,002,504.49份；C份额总申购603,419.32份，总赎回1,925,827.64份，期末份额总额2,252,507.67份。整体来看，两类份额均呈现赎回大于申购的情况，赎回份额近500万份。
| 项目 | 南方中证小康产业ETF联接A | 南方中证小康产业ETF联接C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 122,910,351.98 | 3,574,915.99 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,495,725.41 | 603,419.32 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 6,403,572.90 | 1,925,827.64 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 118,002,504.49 | 2,252,507.67 |
综合来看，南方中证小康产业ETF联接基金在2025年二季度虽实现利润增长、净值跑赢业绩比较基准，但面临较大份额赎回压力。投资者需关注市场波动对基金业绩的持续影响，以及基金管理人应对赎回的策略调整，谨慎做出投资决策。
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