南方稳健成长贰号混合基金2025年第2季度报告显示，该基金在报告期内呈现出基金份额减少、净值增长率低于业绩比较基准等情况。以下将对报告各关键部分进行详细解读。
主要财务指标：本期利润为负
指标情况
报告期内（2025年4月1日－2025年6月30日），南方稳健成长贰号混合基金主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -26,431,541.15 |
| 本期利润 | -39,789,625.22 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0128 |
| 期末基金资产净值 | 1,084,788,291.70 |
| 期末基金份额净值 | 0.3503 |
本期已实现收益和本期利润均为负数，表明基金在该季度运营中处于亏损状态。加权平均基金份额本期利润为 -0.0128元，显示每一份基金份额在报告期内的盈利情况不佳。期末基金资产净值为1,084,788,291.70元，期末基金份额净值为0.3503元 。
基金净值表现：增长率低于业绩基准
各阶段对比
本报告期内基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -3.47% | 0.99% | 2.92% | 0.88% | -6.39% | 0.11% |
| 过去六个月 | -1.49% | 0.85% | 2.58% | 0.79% | -4.07% | 0.06% |
| 过去一年 | 4.29% | 0.99% | 14.22% | 1.01% | -9.93% | -0.02% |
| 过去三年 | -20.53% | 0.86% | 4.65% | 0.80% | -25.18% | 0.06% |
| 过去五年 | -8.21% | 1.13% | 18.28% | 0.83% | -26.49% | 0.30% |
可以看出，过去三个月基金份额净值增长率为 -3.47%，而同期业绩比较基准收益率为2.92%，差值达到 -6.39%，表明基金在近三个月的表现大幅落后于业绩比较基准。从更长时间维度看，过去一年、三年、五年基金净值增长率也均低于业绩比较基准收益率，显示该基金长期业绩表现相对不佳。
投资策略与运作：行业结构调整
2025年第二季度，国内经济结构调整，资本市场大幅波动呈“V”型。本基金二季度仓位维持稳定，在行业结构上进行调整。降低了家电、白酒行业，增加了银行、医药、化工、机械等行业。同时考虑外部贸易风险，降低出海方向标的，增加非美国出口链及内需方向品种。
基金管理人以持有人利益至上为准则，以绝对收益为理念，采取自下而上和行业配置策略，争取较好投资回报。此次行业结构调整是基于宏观经济和市场变化做出的决策，但调整效果在本季度尚未能使基金净值增长率超越业绩比较基准。
基金业绩表现：份额净值下降
截至报告期末，本基金份额净值为0.3503元，报告期内，份额净值增长率为 -3.47%，同期业绩基准增长率为2.92%。基金份额净值下降，且与业绩基准增长率差距较大，反映出本季度基金投资组合的收益未达预期，在市场波动环境下，基金的投资策略未能有效抵御风险并获取收益。
资产组合情况：权益投资占比高
资产组合详情
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 820,883,568.78 | 75.40 |
| 其中：股票 | 820,883,568.78 | 75.40 | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 37,797,334.16 | 3.47 |
| 8 | 其他资产 | 277,720.09 | 0.03 |
| 9 | 合计 | 1,088,647,260.52 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达75.40%，其中股票投资金额为820,883,568.78元，占比同样为75.40%，表明基金资产主要集中于权益类资产，风险相对较高。银行存款和结算备付金合计占比3.47%，其他资产占比0.03% 。较高的权益投资占比在市场波动时，会使基金净值受到较大影响，若市场走势不利，基金净值可能面临较大下行压力。
股票投资组合：制造业占比超五成
行业分类详情
报告期末按行业分类的境内股票投资组合如下：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 7,421,704.00 | 0.68 |
| C | 制造业 | 556,721,971.29 | 51.32 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 6,041,706.12 | 0.56 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 10,023,758.53 | 0.92 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 35,833,133.00 | 3.30 |
| J | 金融业 | 154,274,486.00 | 14.22 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 16,125,656.00 | 1.49 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 34,441,153.84 | 3.17 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 820,883,568.78 | 75.67 |
制造业公允价值占基金资产净值比例最高，达51.32%，金融业占比14.22% 。基金在行业配置上相对集中于制造业，若制造业行业整体发展受不利因素影响，如原材料价格上涨、市场需求下降等，可能对基金净值产生较大冲击。
股票投资明细：渝农商行占比居首
前十股票明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，前十位如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601077 | 渝农商行 | 9,610,100 | 68,616,114.00 | 6.33 |
| 2 | 603259 | 药明康德 | 495,000 | 34,427,250.00 | 3.17 |
| 3 | 689009 | 九号公司 | 523,992 | 31,004,606.64 | 2.86 |
| 4 | 002353 | 杰瑞股份 | 868,381 | 30,393,335.00 | 2.80 |
| 5 | 600519 | 贵州茅台 | 19,438 | 27,398,249.76 | 2.53 |
| 6 | 000333 | 美的集团 | 375,200 | 27,089,440.00 | 2.50 |
| 7 | 601288 | 农业银行 | 4,339,200 | 25,514,496.00 | 2.35 |
| 8 | 300750 | 宁德时代 | 95,395 | 24,060,526.90 | 2.22 |
| 9 | 000807 | 云铝股份 | 1,467,603 | 23,452,295.94 | 2.16 |
| 10 | 000951 | 中国重汽 | 1,293,420 | 22,738,323.60 | 2.10 |
渝农商行占基金资产净值比例为6.33%，在前十股票中占比最高。基金对个别股票的较高配置，若该股票价格大幅波动，将对基金净值产生明显影响。如渝农商行股价下跌，可能导致基金净值相应下降。
开放式基金份额变动：份额减少4952万份
份额变动情况
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 3,136,984,897.90 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 9,383,968.37 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 49,527,257.68 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 3,096,841,608.59 |
报告期期初基金份额总额为3,136,984,897.90份，期间总申购份额9,383,968.37份，总赎回份额49,527,257.68份，期末基金份额总额为3,096,841,608.59份，较期初减少了49,527,257.68份。基金份额的减少可能反映出投资者对该基金近期表现信心不足，选择赎回基金。
综合来看，南方稳健成长贰号混合基金在2025年第2季度面临业绩增长压力，投资者需密切关注基金后续投资策略调整及业绩表现，谨慎做出投资决策。
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