2025年第2季度，南方核心竞争混合型证券投资基金（以下简称“南方核心竞争混合”）在市场波动中展现出特定的运作态势。本报告将从主要财务指标、净值表现、投资策略、业绩表现、资产组合、份额变动等多个关键维度深入剖析该基金在二季度的运作情况，为投资者提供全面且具深度的洞察。
主要财务指标：本期利润291.16万元
南方核心竞争混合在2025年4月1日至6月30日期间，主要财务指标呈现出一定特点。本期已实现收益为2,770,297.02元，本期利润达2,911,551.59元，加权平均基金份额本期利润0.0288元。期末基金资产净值196,737,554.90元，期末基金份额净值2.1428元。这些指标反映出基金在该季度实现了一定盈利，为投资者创造了正收益。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日－2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 2,770,297.02元 |
| 2.本期利润 | 2,911,551.59元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0288元 |
| 4.期末基金资产净值 | 196,737,554.90元 |
| 5.期末基金份额净值 | 2.1428元 |
基金净值表现：近三月净值增长率1.59%，略逊业绩基准
基金净值表现是投资者关注焦点。过去三个月，基金份额净值增长率1.59%，标准差1.16%，业绩比较基准收益率1.71%，标准差0.51%，净值增长率与业绩比较基准收益率差值 -0.12%。这表明近三个月基金表现略逊于业绩基准。从更长时段看，过去六个月、一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值波动较大，反映出基金在不同市场环境下表现各异。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.59% | 1.16% | 1.71% | 0.51% | -0.12% | 0.65% |
| 过去六个月 | 3.94% | 0.99% | 0.76% | 0.48% | 3.18% | 0.51% |
| 过去一年 | 8.25% | 1.09% | 10.21% | 0.67% | -1.96% | 0.42% |
| 过去三年 | -1.35% | 0.85% | 2.79% | 0.54% | -4.14% | 0.31% |
| 过去五年 | 35.48% | 0.91% | 12.12% | 0.58% | 23.36% | 0.33% |
| 自基金合同生效起至今 | 104.47% | 0.91% | 36.61% | 0.60% | 67.86% | 0.31% |
投资策略与运作：二季度市场先抑后扬，板块操作有侧重
二季度市场先抑后扬，A股整体小幅上涨。受多种因素影响，市场波动明显。基金在投资策略上，增持非银和农林牧渔，减持电力设备和汽车板块，受关税升级影响减持部分出口公司。银行板块贡献较大，家电板块拖累净值。基金管理人认为三季度行情值得期待，全球资金、基本面及政策等因素有望驱动市场。 1. 市场走势：4月初美国“对等关税”升级致全球风险资产下跌，A股短暂大幅调整；随后中方关税反制升级、国内政策预期提升、汇金申购ETF维稳市场，指数逐渐企稳；5月中美谈判阶段性缓和，市场风险偏好修复，指数重拾震荡上行态势。 2. 板块表现：沪深300上涨1.25%，创业板指上涨2.34%，中证1000上涨2.08%，中证500上涨0.98%。行业层面快速轮动，国防军工、银行、通信涨幅居前，食品饮料、家用电器、钢铁跌幅最深。 3. 基金操作：增持非银和农林牧渔，减持电力设备和汽车板块。受关税升级影响，减持部分出口公司，但认为这是布局真正具有竞争力公司的良好时机。
基金业绩表现：份额净值增长率1.59%，略低于业绩基准
截至报告期末，基金份额净值2.1428元，报告期内份额净值增长率1.59%，同期业绩基准增长率1.71%。基金业绩略低于业绩比较基准，需关注后续能否缩小差距并超越基准。
基金资产组合：权益投资占比79.21%
报告期末，基金资产组合中权益投资金额156,880,735.84元，占基金总资产79.21%；固定收益投资3,529,254.87元，占比1.78%；银行存款和结算备付金合计36,826,331.86元，占比18.59%；其他资产810,629.16元，占比0.41%。权益投资占比较高，反映基金对股票市场的侧重。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 156,880,735.84 | 79.21 |
| 其中：股票 | 156,880,735.84 | 79.21 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 3,529,254.87 | 1.78 |
| 其中：债券 | 3,529,254.87 | 1.78 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 36,826,331.86 | 18.59 |
| 8 | 其他资产 | 810,629.16 | 0.41 |
| 9 | 合计 | 198,046,951.73 | 100.00 |
股票投资组合：制造业占比61.03%
按行业分类的股票投资组合中，制造业公允价值120,060,884.88元，占基金资产净值比例61.03%；金融业10,387,603.30元，占比5.28%；信息传输、软件和信息技术服务业5,941,563.39元，占比3.02%。制造业占比突出，反映基金对该行业的青睐。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 600,743.00 | 0.31 |
| B | 采矿业 | 5,151,930.00 | 2.62 |
| C | 制造业 | 120,060,884.88 | 61.03 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,719,125.00 | 1.38 |
| E | 建筑业 | 764,163.00 | 0.39 |
| F | 批发和零售业 | 1,530,667.00 | 0.78 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,906,279.75 | 0.97 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 5,941,563.39 | 3.02 |
| J | 金融业 | 10,387,603.30 | 5.28 |
| K | 房地产业 | 111,330.00 | 0.06 |
| L | 租赁和商务服务业 | 2,649,861.00 | 1.35 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 2,206,583.52 | 1.12 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 1,895,222.00 | 0.96 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 156,880,735.84 | 79.74 |
股票投资明细：美的集团占比2.97%
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，美的集团公允价值5,848,200.00元，占比2.97%；宁德时代4,151,541.20元，占比2.11%；九号公司4,126,160.78元，占比2.10%。这些股票是基金重要持仓，其表现对基金净值影响较大。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000333 | 美的集团 | 81,000 | 5,848,200.00 | 2.97 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 16,460 | 4,151,541.20 | 2.11 |
| 3 | 689009 | 九号公司 | 69,734 | 4,126,160.78 | 2.10 |
| 4 | 002353 | 杰瑞股份 | 100,400 | 3,514,000.00 | 1.79 |
| 5 | 601077 | 渝农商行 | 353,500 | 2,523,990.00 | 1.28 |
| 6 | 601825 | 沪农商行 | 227,911 | 2,210,736.70 | 1.12 |
| 7 | 002318 | 久立特材 | 91,500 | 2,140,185.00 | 1.09 |
| 8 | 000425 | 徐工机械 | 266,000 | 2,066,820.00 | 1.05 |
| 9 | 603606 | 东方电缆 | 36,400 | 1,882,244.00 | 0.96 |
| 10 | 000651 | 格力电器 | 41,500 | 1,864,180.00 | 0.95 |
开放式基金份额变动：份额减少12.07%
报告期期初基金份额总额104,417,785.13份，期间总申购份额1,681,996.04份，总赎回份额14,286,993.07份，期末份额总额91,812,788.10份。份额减少12.07%，或因投资者对基金业绩、市场预期等因素调整投资。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 104,417,785.13 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,681,996.04 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 14,286,993.07 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 91,812,788.10 |
2025年二季度南方核心竞争混合在复杂市场环境下，虽实现一定盈利，但份额有所减少且短期业绩略逊业绩基准。投资者决策时，需综合多因素考量，关注基金后续投资策略调整及业绩表现。
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