南方前瞻共赢三年定开混合季报解读：份额稳定，医药贡献突出
2025年第2季度，南方前瞻共赢三年定期开放混合型证券投资基金（简称“南方前瞻共赢三年定开混合”）展现出了一系列值得关注的财务与投资特征。从主要财务指标到投资组合，再到份额变动，多个关键数据呈现出不同程度的变化，其中本期已实现收益938.21万元，本期利润555.10万元，这些数据的变动反映了基金在该季度的运作成效与策略调整。
已实现收益与利润情况
该基金在2025年4月1日至6月30日期间，本期已实现收益为9,382,120.31元，本期利润为5,550,955.66元 。已实现收益扣除相关费用和信用减值损失后，加上本期公允价值变动收益构成了本期利润。这表明尽管已实现收益相对较高，但公允价值变动等因素使得最终利润有所减少。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日－2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 9,382,120.31 |
| 2.本期利润 | 5,550,955.66 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0201 |
| 4.期末基金资产净值 | 321,157,686.94 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.1612 |
资产净值与份额净值
期末基金资产净值为321,157,686.94元，期末基金份额净值为1.1612元 。基金份额净值的增长反映了基金资产的增值情况，在本季度内，基金资产实现了一定程度的增长，为投资者带来了正收益。
份额净值增长率与业绩基准对比
本报告期内，基金份额净值增长率为1.76%，同期业绩比较基准收益率为1.41% 。这表明基金在该季度的表现优于业绩比较基准，在同类市场环境下，基金管理人的投资策略取得了一定成效。
| 过去三个月 | 1.76% | 1.58% | 1.41% | 0.88% | 0.35% | 0.70% |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去六个月 | 11.03% | 1.34% | 2.28% | 0.80% | 8.75% | 0.54% |
| 过去一年 | 18.15% | 1.22% | 13.88% | 0.97% | 4.27% | 0.25% |
| 自基金合同 生效起至今 | 16.12% | 1.00% | 11.40% | 0.87% | 4.72% | 0.13% |
从更长期限看，过去六个月、一年以及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率也均高于业绩比较基准收益率，显示出基金长期投资策略的有效性。
市场表现与基金策略应对
2025年2季度市场波动较大，4月第1周因关税冲击市场大幅回撤，随后指数逐步收复失地，但仍有36%的股票价格未恢复到4月2日水平。本季度表现较好的行业为国防军工、银行、通信、传媒，较差的为食品饮料、家电、钢铁、建材。
本基金采用逆向投资策略，自下而上精选资产。2季度主要收益贡献来源于医药、快递、机械等行业，生物医药贡献突出；而对上季度强势资产的配置则拖累了组合收益，凸显震荡市场中避免追高和适当再平衡的重要性。
港股投资策略
今年港股市场活跃度提升，本基金能配置港股的产品受益，收益率优于A股。但基金管理人秉持宁缺毋滥原则，鉴于香港市场波动率高于大陆，力求寻找与A股差异化的投资标的，避免盲目增加港股仓位。
截至报告期末，基金份额净值为1.1612元，报告期内份额净值增长率为1.76%，同期业绩基准增长率为1.41% ，基金业绩实现了小幅增长且跑赢业绩基准，在同类基金中表现相对较好。
资产配置比例
报告期末，基金总资产为328,189,706.25元，其中权益投资（全部为股票）金额为272,222,427.17元，占基金总资产的比例高达82.95% ；银行存款和结算备付金合计54,641,377.86元，占比16.65%；其他资产1,325,901.22元，占比0.40%。可以看出，基金资产主要集中于权益投资，显示出基金管理人对股票市场的看好。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 272,222,427.17 | 82.95 |
| 其中：股票 | 272,222,427.17 | 82.95 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 54,641,377.86 | 16.65 |
| 8 | 其他资产 | 1,325,901.22 | 0.40 |
| 9 | 合计 | 328,189,706.25 | 100.00 |
境内股票行业分布
境内股票投资组合中，制造业占比最高，公允价值为130,734,846.95元，占基金资产净值的40.71% ；其次是交通运输、仓储和邮政业占7.81%；信息传输、软件和信息技术服务业占6.84%；科学研究和技术服务业占5.09%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 （％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 7,762,860.00 | 2.42 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 130,734,846.95 | 40.71 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 13,398,343.00 | 4.17 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 25,072,392.00 | 7.81 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 21,981,775.95 | 6.84 |
| J | 金融业 | 1,467,601.00 | 0.46 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 16,331,724.84 | 5.09 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 216,749,543.74 | 67.49 |
港股通股票行业分布
港股通投资股票组合中，医疗保健行业占比最大，公允价值为36,756,194.90元，占基金资产净值的11.44% ；工业占0.99%；非必需消费品占0.84%；必需消费品占0.43%。整体来看，基金在行业配置上较为分散，通过不同行业的组合降低风险。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 材料 | - | - |
| 工业 | 3,190,438.84 | 0.99 |
| 非必需消费品 | 2,691,857.53 | 0.84 |
| 必需消费品 | 1,369,019.34 | 0.43 |
| 医疗保健 | 36,756,194.90 | 11.44 |
| 金融 | - | - |
| 科技 | - | - |
| 通讯 | 8,453,165.49 | 2.63 |
| 合计 | 55,472,883.43 | 17.27 |
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资明细中，顺丰控股（002352、06936）占比较高，分别为7.81%和0.99% 。此外，九号公司、中国移动、药明康德等也在列。对于同时在A + H股上市的股票，合并计算公允价值参与排序，并分别披露。基金通过持有多只股票，分散投资风险，避免过度集中于个别股票。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值 比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002352 | 顺丰控股 | 514,200 | 25,072,392.00 | 7.81 |
| 2 | 06936 | 顺丰控股 | 77,400 | 3,190,438.84 | 0.99 |
| 3 | 689009 | 九号公司 | 389,399 | 23,040,738.83 | 7.17 |
| 4 | 600941 | 中国移动 | 111,800 | 12,583,090.00 | 3.92 |
| 5 | 00941 | 中国移动 | 86,000 | 6,831,052.67 | 2.13 |
| 6 | 603259 | 药明康德 | 234,620 | 16,317,821.00 | 5.08 |
| 7 | 02359 | 药明康德 | 40,900 | 2,933,547.08 | 0.91 |
| 8 | 02268 | 药明合联 | 431,000 | 16,350,898.72 | 5.09 |
| 9 | 02269 | 药明生物 | 679,000 | 15,882,840.38 | 4.95 |
| 10 | 688772 | 珠海冠宇 | 1,100,113 | 15,720,614.77 | 4.89 |
报告期期初基金份额总额为276,570,505.97份，报告期期间基金总申购份额、总赎回份额及拆分变动份额均为0，报告期期末基金份额总额仍为276,570,505.97份 。这表明在本季度内，投资者对该基金的申购和赎回操作较少，基金份额保持稳定。
| 报告期期初基金份额总额 | 276,570,505.97 |
|---|---|
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 276,570,505.97 |
综合来看，南方前瞻共赢三年定开混合基金在2025年第2季度通过合理的投资策略，在权益市场取得了一定收益，跑赢业绩比较基准。然而，市场波动依然存在，投资者应关注基金投资策略的调整以及行业和个股的风险。同时，基金份额的稳定也为基金的持续运作提供了良好基础。
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