2025年第2季度，南方港股医药行业混合发起（QDII）基金表现备受关注。本季度内，该基金在份额变动与净值增长方面呈现出显著变化，份额增长17.68%，净值增长率达17.05%。这些数据背后，反映了基金在投资策略、资产配置等多方面的运作情况，对投资者而言，深入解读这些信息，有助于更好地把握投资机会与风险。
主要财务指标：A、C份额收益与利润双增长
A、C份额收益与利润均实现增长
本季度南方港股医药行业混合发起（QDII）基金A、C份额主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 南方港股医药行业混合发起（QDII）A | 南方港股医药行业混合发起（QDII）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,041,438.49 | 598,906.67 |
| 本期利润（元） | 2,994,892.17 | 1,408,489.00 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1892 | 0.1428 |
| 期末基金资产净值（元） | 22,831,111.14 | 13,003,159.59 |
| 期末基金份额净值 | 1.2913 | 1.2528 |
从数据可见，A、C份额本期已实现收益和本期利润均为正数，表明基金在本季度投资取得较好成果。加权平均基金份额本期利润A份额高于C份额，显示A份额在收益分配上相对更优。期末基金资产净值和份额净值也均有所增长，反映出基金资产价值的提升。
基金净值表现：大幅跑赢业绩比较基准
各阶段净值增长率远超业绩比较基准
- 南方港股医药行业混合发起（QDII）A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 17.05% | 2.74% | 15.31% | 2.98% | 1.74% | -0.24% |
| 过去六个月 | 46.87% | 2.29% | 40.92% | 2.49% | 5.95% | -0.20% |
| 过去一年 | 64.10% | 1.97% | 58.41% | 2.13% | 5.69% | -0.16% |
| 自基金合同生效起至今 | 29.13% | 1.82% | 20.15% | 2.03% | 8.98% | -0.21% |
- 南方港股医药行业混合发起（QDII）C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 16.85% | 2.74% | 15.31% | 2.98% | 1.54% | -0.24% |
| 过去六个月 | 46.58% | 2.29% | 40.92% | 2.49% | 5.66% | -0.20% |
| 过去一年 | 62.41% | 1.97% | 58.41% | 2.13% | 4.00% | -0.16% |
| 自基金合同生效起至今 | 25.28% | 1.82% | 20.15% | 2.03% | 5.13% | -0.21% |
无论是A份额还是C份额，在过去三个月、六个月、一年以及自基金合同生效起至今等各阶段，净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率，显示出基金良好的投资管理能力。同时，净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差的差值较小，表明基金在获取超额收益的同时，风险波动控制相对稳定。
投资策略与运作：聚焦创新药，平衡资产配置
紧跟行业趋势，优化资产配置
报告期内港股医药行业整体表现较好，创新药板块突出，港股CXO板块有改善迹象，传统化学制药企业估值修复，医疗器械板块分化。基金坚持投资策略，综合市场环境等做相对平衡的资产配置，年初至今偏向创新类资产，适时配置价值个股。
对于创新药板块，基金关注其长期市值增长，当前处于认知刷新带来的高斜率修复阶段，未来需关注分子临床价值兑现等问题。除创新药外，基金还思考器械、中药OTC、CXO等企业在不同政策和市场环境下的发展机会，力求挖掘超额收益。
基金业绩表现：A、C份额均跑赢业绩基准
A、C份额净值增长超业绩基准
截至报告期末，本基金A份额净值为1.2913元，报告期内，份额净值增长率为17.05%，同期业绩基准增长率为15.31%；本基金C份额净值为1.2528元，报告期内，份额净值增长率为16.85%，同期业绩基准增长率为15.31%。A、C份额均实现了对业绩比较基准的超越，表明基金在本季度的投资运作取得了较好成效，达成了一定的业绩目标。
资产组合情况：权益投资占比82.63%
权益投资主导，港股投资占比高
| 序号 | 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 32,323,491.00 | 82.63 |
| 2 | 其中：债券 | - | - |
| 3 | 资产支持证券 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 6 | 货币市场工具 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,399,302.75 | 6.13 |
| 8 | 其他资产 | 4,396,193.10 | 11.24 |
| 9 | 合计 | 39,118,986.85 | 100.00 |
报告期末基金权益投资占比高达82.63%，是资产主要构成部分。其中通过深港通交易机制投资的港股市值为人民币12,459,234.19元，占基金资产净值比例34.77%。在股票投资分布上，中国香港地区公允价值占基金资产净值比例达86.84%，显示基金对港股市场的重点布局。
行业投资组合：医疗保健占比88.65%
高度集中医疗保健行业
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 材料 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 非必需消费品 | - | - |
| 必需消费品 | 352,924.65 | 0.98 |
| 医疗保健 | 31,766,289.55 | 88.65 |
| 金融 | 204,276.80 | 0.57 |
| 科技 | - | - |
| 通讯 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
基金股票投资组合中，医疗保健行业占比极高，达88.65%，表明基金高度聚焦医药行业。必需消费品和金融行业占比较小，其他行业暂无投资。这种集中投资的策略，在医药行业发展良好时，可能带来较高收益，但也会使基金面临行业系统性风险，若医药行业受挫，基金净值可能受到较大影响。
股票投资明细：信达生物等为前十重仓股
前十重仓股凸显投资偏好
| 序号 | 公司名称（英文） | 公司名称（中文） | 证券代码 | 所在证券市场 | 所属国家（地区） | 数量（股） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Innovent Biologics, Inc. | 信达生物制药 | 1801 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 42,300 | 3,024,318.02 | 8.44 |
| 2 | Sichuan Kelun-Biotech Biopharmaceutical Co., Ltd. | 四川科伦博泰生物医药股份有限公司 | 6990 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 7,500 | 2,237,925.30 | 6.25 |
| 3 | Akeso, Inc. | 康方生物科技(开曼)有限公司 | 9926 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 25,000 | 2,096,345.06 | 5.85 |
| 4 | BeOne Medicines Ltd. | 百济神州有限公司 | 6160 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 15,000 | 2,021,793.15 | 5.64 |
| 5 | CSPC Pharmaceutical Group Limited | 石药集团有限公司 | 1093 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 268,000 | 1,881,900.02 | 5.25 |
| 6 | Wuxi Apptec Co.,Ltd. | 无锡药明康德新药开发股份有限公司 | 2359 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 23,000 | 1,649,671.96 | 4.60 |
| 7 | Duality Biotherapeutics, Inc. | 映恩生物 | 9606 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 6,800 | 1,467,218.12 | 4.09 |
| 8 | Shanghai Henlius Biotech, Inc. | 上海复宏汉霖生物技术股份有限公司 | 2696 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 23,000 | 1,234,694.74 | 3.44 |
| 9 | 3SBio Inc. | 三生制药 | 1530 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 45,000 | 970,542.79 | 2.71 |
| 10 | Lepu Biopharma Co., Ltd. | 乐普生物科技股份有限公司 | 2157 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 190,000 | 935,660.70 | 2.61 |
前十重仓股多为港股上市的知名医药企业，涵盖创新药、生物制药等领域，与基金聚焦医药行业、挖掘优质企业的投资策略相符。投资者需关注这些重仓股的业绩表现和股价波动对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：A、C份额均有增长
申购赎回致份额变动，整体呈增长态势
| 项目 | 南方港股医药行业混合发起（QDII）A | 南方港股医药行业混合发起（QDII）C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 14,255,713.92 | 9,042,725.09 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 10,860,939.73 | 22,387,458.38 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 7,435,682.66 | 21,051,199.42 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 17,680,970.99 | 10,378,984.05 |
南方港股医药行业混合发起（QDII）基金A、C份额在报告期内均经历了申购与赎回，最终期末份额总额较期初有所增长。A份额增长3,425,257.07份，C份额增长1,336,258.96份。份额的增长反映出投资者对该基金的关注度和认可度有所提升，但同时大规模的申购赎回也可能对基金的投资运作产生一定影响，如流动性管理等方面。
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