2025年7月21日，南方基金管理股份有限公司发布南方誉盈一年持有期混合型证券投资基金2025年第2季度报告。报告显示，该基金在二季度资本市场波动加剧的环境下，采取了相应投资策略，其净值表现、资产组合、份额变动等方面呈现出一定特点。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：A、C份额均实现盈利
报告期内，南方誉盈一年持有混合A本期已实现收益1,345,028.95元，本期利润1,761,106.47元；C份额本期已实现收益41,805.02元，本期利润68,654.77元。A份额加权平均基金份额本期利润为0.0086元，C份额为0.0078元。期末A份额资产净值226,755,344.78元，份额净值1.1387元；C份额资产净值9,687,476.27元，份额净值1.1145元。
| 主要财务指标 | 南方誉盈一年持有混合A | 南方誉盈一年持有混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,345,028.95 | 41,805.02 |
| 本期利润（元） | 1,761,106.47 | 68,654.77 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0086 | 0.0078 |
| 期末基金资产净值（元） | 226,755,344.78 | 9,687,476.27 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1387 | 1.1145 |
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
过去三个月，A份额净值增长率为0.79%，业绩比较基准收益率为1.79%，差值为 -1.00%；C份额净值增长率为0.64%，与业绩比较基准收益率差值为 -1.15%。从不同阶段数据来看，该基金在多个时间段内的净值增长率与业绩比较基准收益率存在一定差距。
| 阶段 | 南方誉盈一年持有混合A | 南方誉盈一年持有混合C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 0.79% | 0.39% | 1.79% | 0.17% | -1.00% | 0.22% | 0.64% | 0.39% | 1.79% | 0.17% | -1.15% | 0.22% |
| 过去六个月 | 2.21% | 0.37% | 1.95% | 0.17% | 0.26% | 0.20% | 1.90% | 0.37% | 1.95% | 0.17% | -0.05% | 0.20% |
| 过去一年 | 7.14% | 0.44% | 7.38% | 0.19% | -0.24% | 0.25% | 6.50% | 0.44% | 7.38% | 0.19% | -0.88% | 0.25% |
| 过去三年 | 14.77% | 0.37% | 13.38% | 0.16% | 1.39% | 0.21% | 12.71% | 0.37% | 13.38% | 0.16% | -0.67% | 0.21% |
| 自基金合同生效起至今 | 13.87% | 0.35% | 14.49% | 0.17% | -0.62% | 0.18% | 11.45% | 0.35% | 14.49% | 0.17% | -3.04% | 0.18% |
基金份额累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
自基金合同生效以来，基金份额累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动也存在差异，反映出基金在长期运作过程中，其表现与业绩比较基准并非完全同步。
投资策略与运作：应对市场波动调整仓位
2025年第二季度，资本市场波动加剧，A股市场急跌后V型反转，债券市场收益率震荡下行。行业表现分化显著，军工、银行、通信等板块领涨，食品饮料、家电、钢铁等传统周期行业跌幅居前。
基于对美国“对等关税”可能引发全球经济下行风险的判断，4月份投资组合采取防御性操作，适度降低权益资产仓位，优化持仓结构，减持出口链、科技等高弹性板块，增配医药、消费等内循环属性突出的品种。固定收益配置方面，组合继续维持高仓位与长久期策略。
当前市场对美国“对等关税”事件的恐慌情绪已逐步消退，但该事件对全球资产配置再平衡的影响可能才刚刚开始显现。基金将继续秉持风险可控原则，积极把握市场波动带来的配置机遇，增加医药、消费、新能源等优质股票资产配置并优化结构，固定收益投资维持高仓位与长久期策略。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
截至报告期末，A份额净值为1.1387元，报告期内份额净值增长率为0.79%，同期业绩基准增长率为1.79%；C份额净值为1.1145元，报告期内份额净值增长率为0.64%，同期业绩基准增长率为1.79%。可见，该基金在本报告期内的业绩表现未达到业绩比较基准。
资产组合情况：债券占比超七成
资产类别占比
报告期末，基金总资产328,193,679.17元。其中，权益投资64,209,612.07元，占比19.56%；固定收益投资251,475,580.90元，占比76.62%；银行存款和结算备付金合计7,692,456.77元，占比2.34%；其他资产4,816,029.43元，占比1.47%。债券投资在基金资产中占比较大，显示出该基金以固定收益类投资为主要方向。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 64,209,612.07 | 19.56 |
| 其中：股票 | 64,209,612.07 | 19.56 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 251,475,580.90 | 76.62 |
| 其中：债券 | 251,475,580.90 | 76.62 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 7,692,456.77 | 2.34 |
| 其他资产 | 4,816,029.43 | 1.47 |
| 合计 | 328,193,679.17 | 100.00 |
股票行业投资分布
境内股票投资中，制造业占比最高，为11.96%，公允价值28,283,904.60元；采矿业占1.19%；电力、热力、燃气及水生产和供应业占1.85%等。港股通投资股票中，科技占2.84%，通讯占3.69%等。整体来看，股票投资行业分布较为分散。
| 代码 | 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） | 港股通投资股票公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - | - | - |
| B | 采矿业 | 2,816,778.00 | 1.19 | - | - |
| C | 制造业 | 28,283,904.60 | 11.96 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 4,381,942.00 | 1.85 | - | - |
| E | 建筑业 | 1,808,586.00 | 0.76 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 863,052.00 | 0.37 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,373,832.00 | 0.58 | - | - |
| J | 金融业 | 1,139,408.00 | 0.48 | - | - |
| K | 房地产业 | 1,624,334.00 | 0.69 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 1,400,987.00 | 0.59 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - | - | - |
| P | 教育 | - | - | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - | - | - |
| S | 综合 | - | - | - | - |
| - | 能源 | - | - | - | - |
| - | 材料 | - | - | 1,717,905.88 | 0.73 |
| - | 工业 | - | - | 586,620.96 | 0.25 |
| - | 非必需消费品 | - | - | 1,191,572.11 | 0.50 |
| - | 科技 | - | - | 6,713,420.24 | 2.84 |
| - | 通讯 | - | - | 8,720,293.89 | 3.69 |
| - | 公用事业 | - | - | - | - |
| - | 房地产 | - | - | - | - |
| - | 政府 | - | - | - | - |
| - | 合计 | 43,692,823.60 | 18.48 | 20,516,788.47 | 8.68 |
债券品种投资情况
债券投资中，金融债券占比49.72%，公允价值117,554,596.16元；企业债券占47.69%，公允价值112,765,692.05元；可转债（可交换债）占3.17%，公允价值7,483,765.02元；国家债券占5.78%，公允价值13,671,527.67元。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 13,671,527.67 | 5.78 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 117,554,596.16 | 49.72 |
| 其中：政策性金融债 | - | - |
| 企业债券 | 112,765,692.05 | 47.69 |
| 企业短期融资券 | - | - |
| 中期票据 | - | - |
| 可转债（可交换债） | 7,483,765.02 | 3.17 |
| 同业存单 | - | - |
| 其他 | - | - |
股票投资明细：宁德时代等居前十
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资中，宁德时代占比1.88%，公允价值4,449,160.80元；中国移动占1.86%；中芯国际占1.85%等。这些股票涵盖了新能源、通信、半导体等多个领域。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 17,640 | 4,449,160.80 | 1.88 |
| 2 | 00941 | 中国移动 | 55,500 | 4,408,411.90 | 1.86 |
| 3 | 00981 | 中芯国际 | 107,500 | 4,382,147.74 | 1.85 |
| 4 | 00700 | 腾讯控股 | 9,400 | 4,311,881.99 | 1.82 |
| 5 | 605090 | 九丰能源 | 149,200 | 3,850,852.00 | 1.63 |
| 6 | 600690 | 海尔智家 | 112,300 | 2,782,794.00 | 1.18 |
| 7 | 00763 | 中兴通讯 | 105,200 | 2,331,272.50 | 0.99 |
| 8 | 300181 | 佐力药业 | 123,500 | 2,140,255.00 | 0.91 |
| 9 | 300408 | 三环集团 | 58,800 | 1,963,920.00 | 0.83 |
| 10 | 601117 | 中国化学 | 235,800 | 1,808,586.00 | 0.76 |
开放式基金份额变动：A份额赎回超1400万份
南方誉盈一年持有混合A报告期期初基金份额总额211,256,263.74份，期间总申购份额2,019,609.88份，总赎回份额14,143,387.99份，期末份额总额199,132,485.63份。C份额期初8,595,086.07份，期间总申购份额475,123.70份，总赎回份额378,272.70份，期末8,691,937.07份。A份额赎回规模相对较大，反映出部分投资者在二季度选择赎回该基金。
| 项目 | 南方誉盈一年持有混合A | 南方誉盈一年持有混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 211,256,263.74 | 8,595,086.07 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 2,019,609.88 | 475,123.70 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 14,143,387.99 | 378,272.70 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 199,132,485.63 | 8,691,937.07 |
风险与机会提示
- 风险提示：本报告期内基金净值增长率未达业绩比较基准，投资者需关注基金未来业绩能否改善。同时，A份额赎回规模较大，若大规模赎回情况持续，可能对基金运作产生影响。此外，基金存在持有基金份额超过20%的基金份额持有人，特定赎回比例及市场条件下，或导致流动性风险和基金净值波动风险。
- 机会提示：基金管理人表示将继续把握市场波动带来的配置机遇，增加医药、消费、新能源等优质股票资产配置。若这些行业后续发展良好，基金或有机会提升业绩，投资者可关注基金在这些领域的投资布局及业绩表现。
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