景顺长城纳斯达克科技ETF(QDII)于近日发布2025年第2季度报告。报告期内，该基金在份额、利润等方面出现较大变化，份额增长9500万份，利润大增19.62亿。这些变化背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现，又对投资者意味着什么？本文将深入解读。
主要财务指标：利润大幅增长
本期利润暴增19.62亿
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 117,466,057.62元 |
| 本期利润 | 1,961,709,201.11元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.3094元 |
| 期末基金资产净值 | 10,322,490,580.38元 |
| 期末基金份额净值 | 1.6115元 |
从主要财务指标看，本期利润达1,961,709,201.11元，相比过往有大幅增长。本期已实现收益为117,466,057.62元，本期利润是已实现收益加上公允价值变动收益，显示出公允价值变动对利润贡献巨大。加权平均基金份额本期利润为0.3094元，期末基金资产净值10,322,490,580.38元，期末基金份额净值1.6115元，表明基金资产规模和每份价值都处于一定水平。
基金净值表现：与业绩基准有差距
份额净值增长率低于业绩比较基准
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去六个月 | 8.86% | 2.27% | 9.62% | 2.42% | -0.76% | -0.15% |
| 过去一年 | 12.76% | 1.94% | 14.07% | 2.06% | -1.31% | -0.12% |
| 自基金合同生效起至今 | 61.15% | 1.67% | 67.35% | 1.76% | -6.20% | -0.09% |
基金份额净值增长率在不同阶段均低于业绩比较基准收益率。过去六个月，净值增长率8.86%，业绩比较基准收益率9.62%；过去一年，净值增长率12.76%，业绩比较基准收益率14.07%；自基金合同生效起至今，净值增长率61.15%，业绩比较基准收益率67.35%。这反映出基金在跟踪指数方面存在一定偏离，未能完全复制指数表现。
投资策略与运作：紧跟美股科技趋势
顺应美股科技板块反弹调整组合
本季度美股科技板块因关税政策压力缓和及企业盈利预期上调，整体反弹及震荡上行。基金采用复制标的指数方法管理组合，结合申购赎回与指数成分调整情况，定期或不定期调整投资组合，紧密跟踪标的指数。例如，在科技股受益于AI革命发展，相关上市公司业绩增长预期强劲的背景下，基金通过调整投资组合，力求跟上指数上行态势。
业绩表现：份额净值增长率23.71%
业绩增长可观但仍有差距
本报告期内，基金份额净值增长率为23.71%，业绩比较基准收益率为25.35%。虽然基金实现了一定增长，但与业绩比较基准相比仍有1.64个百分点的差距。这可能与基金在投资过程中，因保有一定现金资产，在市场上涨时表现落后，以及投资组合权重与目标指数成份股权重不一致等因素有关。
资产组合情况：权益投资占比超九成
权益投资主导资产配置
| 序号 | 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 10,044,119,612.28 | 97.19 |
| 其中：普通股 | 9,905,415,395.48 | 95.85 | |
| 优先股 | - | - | |
| 存托凭证 | 138,704,216.80 | 1.34 | |
| 房地产信托凭证 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 140,617,035.62 | 1.36 |
| 其中：债券 | 140,617,035.62 | 1.36 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 其中：远期 | - | - | |
| 期货 | - | - | |
| 期权 | - | - | |
| 权证 | - | - | |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 货币市场工具 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 147,304,090.56 | 1.43 |
| 8 | 其他资产 | 2,558,932.92 | 0.02 |
| 9 | 合计 | 10,334,599,671.38 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资金额达10,044,119,612.28元，占基金总资产比例97.19%，其中普通股占95.85%，存托凭证占1.34%。固定收益投资占1.36%，银行存款和结算备付金合计占1.43%，其他资产占0.02%。权益投资占据主导，反映基金紧密跟踪标的指数的投资策略，因标的指数成份股多为权益类资产。
行业投资组合：科技、通讯行业集中
超九成投资集中于科技与通讯
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 材料 | - | - |
| 必需消费品 | - | - |
| 非必需消费品 | 60,009,451.11 | 0.58 |
| 能源 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 政府 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 科技 | 7,781,397,433.23 | 75.38 |
| 公用事业 | - | - |
| 通讯 | 2,202,712,727.94 | 21.34 |
| 合计 | 10,044,119,612.28 | 97.30 |
按行业分类的股票投资组合显示，科技行业公允价值7,781,397,433.23元，占基金资产净值比例75.38%；通讯行业公允价值2,202,712,727.94元，占比21.34%。两者合计占比超9成，表明基金投资高度集中于科技和通讯行业，这与美股科技板块的强势表现以及基金跟踪的纳斯达克科技市值加权指数成份股构成有关。
股票投资明细：重仓科技巨头
前十持仓聚焦科技龙头企业
| 序号 | 公司名称(英文) | 公司名称 (中文) | 证券代码 | 所在证券市场 | 所属国家（地区） | 数量(股) | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | NVIDIA CORP | 英伟达 | NVDA US | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 1,222,710 | 1,382,869,376.43 | 13.40 |
| 2 | MICROSOFT CORP | 微软 | MSFT US | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 358,902 | 1,277,963,607.73 | 12.38 |
| 3 | APPLE INC | 苹果公司 | AAPL US | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 822,629 | 1,208,219,859.91 | 11.70 |
| 4 | META PLATFORMS INC - CLASS A | Meta平台股份有限公司 | META US | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 176,409 | 932,090,658.67 | 9.03 |
| 5 | AMAZON COM INC | 亚马逊公司 | AMZN US | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 19,666 | 869,664,693.65 | 8.42 |
| 6 | ALPHABET INC - CL A | Alphabet公司 | GOOGL US | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 445,960 | 562,605,332.38 | 5.45 |
| 7 | ALPHABET INC - CL C | Alphabet公司 | GOOG US | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 418,299 | 531,182,863.92 | 5.15 |
| 8 | PALANTIR TECHNOLOGIES INC - A | Palantir科技股份有限公司 | PLTR US | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 271,361 | 264,810,440.98 | 2.57 |
| 9 | ADVANCED MICRO DEVICES | AMD公司 | AMD US | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 194,434 | 197,507,095.48 | 1.91 |
| 10 | INTUIT INC | Intuit股份有限公司 | INTU US | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 33,449 | 188,596,437.22 | 1.83 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，前十位主要为科技行业巨头，如英伟达、微软、苹果等。英伟达公允价值占比13.40%，微软占12.38%，苹果占11.70%。这些公司在科技领域具有重要地位，对基金净值影响较大，也体现基金紧密跟踪指数，因指数成份股多为这类科技龙头。
基金份额变动：净申购9500万份
份额增长背后的市场预期
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 6,310,564,118.00份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 95,000,000.00份 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 6,405,564,118.00份 |
报告期内，基金总申购份额95,000,000.00份，无赎回份额，期末基金份额总额6,405,564,118.00份，相比期初增长9500万份。这表明投资者对该基金较为看好，可能基于对美股科技板块未来走势的乐观预期，或者对基金过往表现及投资策略的认可。
风险提示
- 跟踪误差风险：基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率存在差距，反映出跟踪误差风险。未来若市场环境变化，这种误差可能扩大，影响投资者收益。
- 行业集中风险：基金投资高度集中于科技和通讯行业，若这两个行业遭受不利因素，如政策调整、技术变革等，基金净值可能大幅波动。
- 单一投资者风险：存在单一投资者持有基金份额比例超20%的情况，可能引发大额申购、赎回风险。大额申购可能降低基金净值涨幅，大额赎回可能导致流动性风险、资产净值波动等问题。
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