2025年第2季度，景顺长城鼎益混合型证券投资基金（LOF）披露了季度报告。报告期内，基金多项关键指标出现显著变化，其中本期利润下滑超5亿元，净值增长率与业绩比较基准收益率差值在过去三个月达-6.73%，这些数据变化值得投资者密切关注。
主要财务指标：利润大幅下滑
本期利润与已实现收益双降
报告期内，景顺长城鼎益混合（LOF）A类本期已实现收益为 -107,684,617.47元，本期利润为 -525,363,539.71元；C类本期已实现收益为 -151,835.65元，本期利润为 -759,524.10元。两类份额的已实现收益和本期利润均为负值，显示基金在该季度投资收益不佳。
| 主要财务指标 | 景顺长城鼎益混合（LOF）A | 景顺长城鼎益混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -107,684,617.47 | -151,835.65 |
| 本期利润（元） | -525,363,539.71 | -759,524.10 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1047 | -0.1197 |
| 期末基金资产净值（元） | 8,587,933,885.33 | 12,386,144.23 |
| 期末基金份额净值 | 1.753 | 1.730 |
资产净值与份额净值情况
期末，A类基金资产净值为8,587,933,885.33元，份额净值为1.753元；C类基金资产净值为12,386,144.23元，份额净值为1.730元。尽管资产净值和份额净值有一定数值，但结合利润情况，需关注后续资产质量变化。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率低于业绩比较基准
过去三个月，景顺长城鼎益混合（LOF）A类净值增长率为 -5.65%，业绩比较基准收益率为1.08%，差值达 -6.73%；C类净值增长率为 -5.82%，与业绩比较基准收益率差值同样明显。从更长时间维度看，过去一年、三年、五年等阶段，A类净值增长率与业绩比较基准收益率差值也较大，显示基金长期表现也落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 景顺长城鼎益混合（LOF）A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -5.65% | 1.08% | -6.73% |
| 过去六个月 | -5.09% | 0.16% | -5.25% |
| 过去一年 | -4.26% | 11.31% | -15.57% |
| 过去三年 | -36.94% | -9.08% | -27.86% |
| 过去五年 | -13.82% | -2.75% | -11.07% |
| 自基金合同生效起至今 | 1,244.62% | 194.54% | 1,050.08% |
| 阶段 | 景顺长城鼎益混合（LOF）C净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -5.82% | 1.08% | -6.90% |
| 过去一年 | 4.84% | 11.31% | -6.47% |
| 自基金合同生效起至今 | -23.96% | 2.17% | -26.13% |
累计净值增长率变动
自基金合同生效起至今，A类累计净值增长率为1,244.62%，业绩比较基准收益率为194.54%，差距明显；C类自2023年6月14日增设后，累计净值增长率为 -23.96%，业绩比较基准收益率为2.17%，同样跑输业绩比较基准。
投资策略与运作分析：经济形势影响下的策略考量
经济形势分析
二季度我国经济整体保持韧性，国内外商品价格趋势相反，出口竞争力增强，上半年出口保持较快增长。财政方面，专项债资金到位较快，财政靠前发力，1 - 5月广义财政支出同比增长6.6%。但经济也存在问题，如以价换量特征明显，生产强但价格压力大，各部门冷热不均，房地产及上下游产业链压力大，专项债发行进度缓慢等。
投资策略展望
基金管理人预期政策将更集中于中长期问题，推动经济转型和高质量发展。对于海外市场，需关注主要国家财政、货币双宽松对我国出口产品结构和资本市场流动性的影响。基金管理人继续看好国内权益市场，特别是短期景气下行估值持续收缩的优质公司。
基金业绩表现：份额净值增长率为负
A、C类份额净值增长率
本报告期内，A类份额净值增长率为 -5.65%，C类份额净值增长率为 -5.82%，而业绩比较基准收益率均为1.08%。两类份额净值增长率均为负且跑输业绩比较基准，表明基金在该季度业绩表现不佳。
基金资产组合情况：权益投资占主导
资产配置比例
报告期末，权益投资金额为7,784,925,338.87元，占基金总资产的比例为90.21%，其中股票投资占比相同；固定收益投资金额为334,432,191.78元，占比3.88%；银行存款和结算备付金合计507,307,668.35元，占比5.88%。权益投资占据主导地位，需关注权益市场波动对基金资产的影响。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 7,784,925,338.87 | 90.21 |
| 固定收益投资 | 334,432,191.78 | 3.88 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 507,307,668.35 | 5.88 |
| 其他资产 | 2,865,322.53 | 0.03 |
| 合计 | 8,629,530,521.53 | 100.00 |
股票投资组合：行业分布相对集中
行业分类投资组合
从境内股票投资组合看，租赁和商务服务业公允价值为432,887,000.00元，占基金资产净值比例为5.03%；科学研究和技术服务业占比3.07%；卫生和社会工作占比3.19%。整体行业分布相对集中，需关注集中行业的市场变化对基金收益的影响。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 租赁和商务服务业 | 432,887,000.00 | 5.03 |
| 科学研究和技术服务业 | 264,301,576.70 | 3.07 |
| 卫生和社会工作 | 274,560,000.00 | 3.19 |
| 合计 | 7,784,925,338.87 | 90.52 |
港股通投资股票投资组合
报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合无相关内容，表明基金在该季度未通过港股通进行股票投资。
股票投资明细：前十股票占比较大
前十名股票投资明细
海大集团、迈瑞医疗、贵州茅台等位列按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票。海大集团公允价值为849,056,985.00元，占比9.87%；迈瑞医疗占比9.62%；贵州茅台占比9.48%。前十股票占基金资产净值比例较大，其股价波动将对基金净值产生重要影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002311 | 海大集团 | 849,056,985.00 | 9.87 |
| 2 | 300760 | 迈瑞医疗 | 827,080,000.00 | 9.62 |
| 3 | 600519 | 贵州茅台 | 815,125,416.00 | 9.48 |
| 4 | 600809 | 山西汾酒 | 726,550,410.00 | 8.45 |
| 5 | 000858 | 五粮液 | 594,500,000.00 | 6.91 |
| 6 | 000596 | 古井贡酒 | 532,600,000.00 | 6.19 |
| 7 | 000568 | 泸州老窖 | 498,960,000.00 | 5.80 |
| 8 | 000333 | 美的集团 | 485,906,000.00 | 5.65 |
| 9 | 603899 | 晨光股份 | 434,850,057.98 | 5.06 |
| 10 | 601888 | 中国中免 | 432,887,000.00 | 5.03 |
开放式基金份额变动：份额有所减少
申购与赎回情况
景顺长城鼎益混合（LOF）A类报告期期初基金份额总额为5,127,799,173.03份，期间总申购份额为57,958,477.77份，总赎回份额为286,151,220.02份，期末份额总额为4,899,606,430.78份；C类期初份额总额为7,169,120.58份，期间总申购份额为3,935,489.55份，总赎回份额为3,946,228.03份，期末份额总额为7,158,382.10份。两类份额均呈现赎回份额大于申购份额的情况，导致期末份额总额减少。
| 项目 | 景顺长城鼎益混合（LOF）A | 景顺长城鼎益混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 5,127,799,173.03 | 7,169,120.58 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 57,958,477.77 | 3,935,489.55 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 286,151,220.02 | 3,946,228.03 |
| 报告期期末基金份额总额 | 4,899,606,430.78 | 7,158,382.10 |
综合来看，景顺长城鼎益混合（LOF）在2025年第2季度面临利润下滑、净值增长率不佳等情况，投资者需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。同时，密切关注基金后续投资策略调整及市场变化对基金业绩的影响。
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