景顺长城中证A500ETF于2025年7月21日发布2025年第2季度报告。报告显示，该基金在二季度内份额总额减少2508亿份，净值增长率与业绩比较基准收益率变动差值达25.53%。这些数据变动背后反映了怎样的投资情况，又对投资者有何启示？以下将为您详细解读。
主要财务指标：整体表现平稳
报告期内，景顺长城中证A500ETF主要财务指标如下：
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0154 |
| 期末基金资产净值 | 11,527,065,538.02元 |
| 期末基金份额净值 | 0.9810元 |
加权平均基金份额本期利润为0.0154，显示基金在本季度内为投资者创造了一定收益。期末基金资产净值达115.27亿元，期末基金份额净值为0.9810元，表明基金资产规模与每份价值处于相对稳定状态。
基金净值表现：波动中见差异
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.87% | 1.19% | 0.84% | 1.20% | 1.03% | -0.01% |
| 过去六个月 | 1.62% | 1.10% | 0.47% | 1.10% | 1.15% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | -1.25% | 1.28% | 24.28% | 1.61% | -25.53% | -0.33% |
过去三个月，基金净值增长率为1.87%，高于业绩比较基准收益率0.84%，差值为1.03%，显示基金在短期取得较好相对收益。过去六个月，净值增长率1.62%同样高于业绩比较基准收益率0.47%，差值1.15%。然而，自基金合同生效起至今，净值增长率为 -1.25%，与业绩比较基准收益率24.28%相比，差距达 -25.53%，表明长期来看，基金表现与业绩比较基准存在较大差异。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
虽报告未给出具体图形，但从数据可推测，基金累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动在不同阶段呈现不同态势，尤其在长期表现上的差异，投资者需重点关注。
投资策略与运作分析：紧跟市场节奏
本季度A股市场受美国关税政策影响先跌后涨，呈现V型反转，整体微涨。主要宽基指数分化，行业表现差异大。宏观数据方面，工业增加值、社会消费品零售总额等指标有不同程度变化，通胀仍处低位，经济保持复苏态势但内生动能有待加强。
在此背景下，基金采用复制标的指数方法进行组合管理，结合申购赎回与标的指数成分调整情况，定期或不定期调整投资组合，紧密跟踪标的指数，以实现基金收益与指数收益基本一致。
基金业绩表现：短期跑赢基准
本报告期内，基金份额净值增长率为1.87%，业绩比较基准收益率为0.84%，基金跑赢业绩比较基准1.03个百分点，在短期内取得较好业绩表现。
资产组合情况：股票投资占主导
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 11,439,927,314.81 | 98.68 |
| 2 | 其中：股票 | 11,439,927,314.81 | 98.68 |
| 3 | 债券 | 247,716.29 | 0.00 |
| 4 | 资产支持证券 | - | - |
| 5 | 贵金属投资 | - | - |
| 6 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 7 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 8 | 银行存款和结算备付金合计 | 152,545,551.75 | 1.32 |
| 9 | 其他资产 | 59,660.05 | 0.00 |
| 10 | 合计 | 11,592,780,242.90 | 100.00 |
基金资产以权益投资为主，占比98.68%，其中股票投资达114.40亿元，占比与权益投资相同。债券投资仅247,716.29元，占比几乎可忽略不计。银行存款和结算备付金合计1.53亿元，占1.32% ，其他资产59,660.05元，占比极小。
按行业分类的股票投资组合
指数投资境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 62,170,570.00 | 0.54 |
| B | 采矿业 | 577,571,982.00 | 5.01 |
| C | 制造业 | 6,641,790,984.69 | 57.62 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 352,263,672.00 | 3.06 |
| E | 建筑业 | 217,446,602.31 | 1.89 |
| F | 批发和零售业 | 80,706,948.00 | 0.70 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 398,643,427.00 | 3.46 |
| H | 住宿和餐饮业 | 9,797,259.00 | 0.08 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 761,649,332.87 | 6.61 |
| J | 金融业 | 1,851,482,938.72 | 16.06 |
| K | 房地产业 | 119,592,005.00 | 1.04 |
| L | 租赁和商务服务业 | 127,049,946.40 | 1.10 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 127,290,102.00 | 1.10 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 25,011,721.00 | 0.22 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | 7,516,584.00 | 0.07 |
| Q | 卫生和社会工作 | 43,505,786.16 | 0.38 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 36,020,530.00 | 0.31 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 11,439,510,391.15 | 99.24 |
制造业投资占比最高，达57.62%，金融业占16.06%，信息传输、软件和信息技术服务业占6.61% 。各行业投资分布反映基金对不同行业的配置侧重，制造业作为经济重要支撑，配置较高符合市场逻辑。
积极投资境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 25,480.54 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 416,923.66 | 0.00 |
积极投资境内股票投资组合规模较小，占基金资产净值比例几乎为0，涉及行业有限，对整体投资影响不大。
港股通投资股票投资组合
本报告期末无港股通投资股票投资组合，表明基金在二季度未涉足港股市场。
期末股票投资明细
指数投资前十名股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 312,340 | 440,249,476.80 | 3.82 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 1,317,460 | 332,289,761.20 | 2.88 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 5,361,900 | 297,478,212.00 | 2.58 |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 6,166,800 | 283,364,460.00 | 2.46 |
| 5 | 601166 | 兴业银行 | 8,281,700 | 193,294,878.00 | 1.68 |
| 6 | 600900 | 长江电力 | 6,094,800 | 183,697,272.00 | 1.59 |
| 7 | 000333 | 美的集团 | 2,451,536 | 177,000,899.20 | 1.54 |
| 8 | 601899 | 紫金矿业 | 8,207,100 | 160,038,450.00 | 1.39 |
| 9 | 002594 | 比亚迪 | 451,700 | 149,923,747.00 | 1.30 |
| 10 | 300059 | 东方财富 | 6,300,208 | 145,723,811.04 | 1.26 |
指数投资前十名股票涵盖消费、金融、能源等多个领域龙头企业，如贵州茅台、宁德时代、中国平安等。这些股票流动性好、市值大，有助于基金紧密跟踪标的指数。
积极投资前五名股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688775 | 影石创新 | 573 | 71,143.68 | 0.00 |
| 2 | 688411 | 海博思创 | 560 | 46,754.40 | 0.00 |
| 3 | 603049 | 中策橡胶 | 724 | 31,023.40 | 0.00 |
| 4 | 301458 | 钧崴电子 | 701 | 23,911.11 | 0.00 |
| 5 | 301275 | 汉朔科技 | 397 | 22,307.43 | 0.00 |
积极投资前五名股票公允价值较低，占基金资产净值比例几乎为0，多为新股且流通受限，对基金整体影响微弱。
开放式基金份额变动：规模有所缩减
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 14,258,161,812.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 600,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 3,108,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 11,750,161,812.00 |
报告期期初基金份额总额为142.58亿份，期间总申购6亿份，总赎回31.08亿份，期末份额总额117.50亿份，较期初减少25.08亿份，显示基金规模有所缩减。
风险与机会提示
- 风险提示：本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能引发大额申购风险，影响基金净值涨幅；面临大额赎回时，可能导致流动性风险、仓位调整困难、净值波动、投资受限甚至合同终止清算等风险。
- 机会提示：在经济复苏大背景下，权益市场配置价值凸显。本基金紧密跟踪标的指数，在科技主线不明时，宽基指数的特性使其成为较优选择，投资者可关注其长期投资价值。同时，基金在短期跑赢业绩比较基准，若市场延续当前态势，有望为投资者带来一定收益。
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