华夏中证智能汽车主题ETF季报解读：份额赎回400万份，本期利润亏损457万元
华夏中证智能汽车主题ETF于近日发布2025年第2季度报告。报告期内，该基金在份额变动、业绩表现等方面出现了较为明显的变化。其中，基金份额赎回400万份，而本期利润亏损达457万元。这些数据的背后，反映出基金在二季度的运作情况及面临的市场环境。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：本期利润亏损457万元
- 主要财务指标情况
| 主要财务指标 | 报告期(2025年4月1日 - 2025年6月30日) |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 337,095.12元 |
| 本期利润 | -4,577,633.32元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0582元 |
| 期末基金资产净值 | 84,552,770.49元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0778元 |
- 指标解读 从数据来看，本期已实现收益为正，金额为337,095.12元，但本期利润却亏损4,577,633.32元，这表明基金在报告期内虽有部分收益实现，但整体投资运作结果不佳，导致出现较大亏损。加权平均基金份额本期利润为 -0.0582元，反映到投资者层面，意味着每一份基金在本季度处于亏损状态。期末基金资产净值为84,552,770.49元，期末基金份额净值为1.0778元，显示出基金资产规模及每份基金的价值情况。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
- 基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -5.20% | 2.04% | -5.37% | 2.04% | 0.17% | 0.00% |
| 过去六个月 | 3.57% | 2.04% | 3.62% | 2.05% | -0.05% | -0.01% |
| 过去一年 | 27.08% | 2.24% | 26.98% | 2.25% | 0.10% | -0.01% |
| 过去三年 | -1.58% | 1.91% | -3.99% | 1.91% | 2.41% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 7.78% | 1.90% | 5.95% | 1.92% | 1.83% | -0.02% |
- 解读 过去三个月，基金份额净值增长率为 -5.20%，业绩比较基准收益率为 -5.37%，基金跑赢业绩比较基准0.17%，且两者标准差相同，均为2.04%，说明在近三个月内基金跟踪指数效果较好，且在市场下跌环境中相对抗跌。过去六个月，基金净值增长率略低于业绩比较基准收益率，差值为 -0.05% ，标准差也相近，整体表现与业绩比较基准接近。过去一年、三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出长期来看，该基金在跟踪指数的基础上，具备一定的超额收益获取能力。
投资策略与运作：跟踪指数并应对日常申赎
- 投资策略：本基金跟踪中证智能汽车主题指数，主要采取复制法构建股票投资组合，即按照标的指数成份股及其权重进行投资，并根据指数成份股及权重变动相应调整。同时，运用存托凭证投资策略、衍生品投资策略等多种策略。
- 运作分析：二季度宏观经济呈现复杂态势，消费在以旧换新政策推动下加速回升，5月份社零同比增速达6.4% ，但固定资产投资同比增速放缓，主要受房地产投资下滑影响，工业增加值同比增长5.8% 高于市场预期。在这样的环境下，基金在做好跟踪标的指数的同时，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为提高市场流动性和平稳运行，部分证券公司被确认为流动性服务商，包括东方证券、中信建投证券等多家券商。
基金业绩表现：本季度份额净值增长率 -5.20%
截至2025年6月30日，本基金份额净值为1.0778元，本报告期份额净值增长率为 -5.20%，同期业绩比较基准增长率 -5.37%，跟踪偏离度为 +0.17%。产生偏离的主要原因为成份股分红、日常运作费用、指数结构调整、申购赎回等产生的差异。虽然基金在本季度跑赢业绩比较基准，但仍出现了净值下跌的情况，反映出二季度智能汽车主题整体市场表现不佳。
资产组合情况：权益投资占比99.67%
- 资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 84,368,960.94 | 99.67 |
| 其中：股票 | 84,368,960.94 | 99.67 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 8 | 其他资产 | 7,542.23 | 0.01 |
| 9 | 合计 | 84,645,664.47 | 100.00 |
- 解读 从资产组合情况来看，基金资产主要集中在权益投资，占基金总资产的99.67%，且全部为股票投资，反映出该基金作为股票型基金的高风险特征，其收益表现与股票市场紧密相关。而其他资产占比极少，仅0.01%，金额为7,542.23元，主要为存出保证金。这种资产配置结构使得基金在股票市场上涨时可能获得较高收益，但在市场下跌时也面临较大风险。
行业分类股票投资：制造业与信息技术服务业为主
- 行业分类股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 61,380,439.82 | 72.59 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 22,988,521.12 | 27.19 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 84,368,960.94 | 99.78 |
- 解读 基金的股票投资集中在制造业和信息传输、软件和信息技术服务业，两者占基金资产净值比例分别为72.59%和27.19%，合计占比近100%。制造业作为智能汽车产业的基础，涵盖众多零部件制造等相关企业，而信息技术服务业为智能汽车提供软件、信息处理等支持，这种行业配置与基金跟踪的智能汽车主题指数相契合，体现了基金对智能汽车产业上下游的重点布局。
股票投资明细：立讯精密占比5.33%居首
- 前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002475 | 立讯精密 | 130,027 | 4,510,636.63 | 5.33 |
| 2 | 601689 | 拓普集团 | 88,283 | 4,171,371.75 | 4.93 |
| 3 | 002230 | 科大讯飞 | 85,071 | 4,073,199.48 | 4.82 |
| 4 | 603501 | 豪威集团 | 31,900 | 4,072,035.00 | 4.82 |
| 5 | 002456 | 欧菲光 | 336,844 | 3,991,601.40 | 4.72 |
| 6 | 688521 | 芯原股份 | 41,122 | 3,968,273.00 | 4.69 |
| 7 | 600745 | 闻泰科技 | 102,300 | 3,430,119.00 | 4.06 |
| 8 | 688213 | 思特威 | 32,993 | 3,372,544.46 | 3.99 |
| 9 | 002920 | 德赛西威 | 32,550 | 3,324,331.50 | 3.93 |
| 10 | 600741 | 华域汽车 | 185,064 | 3,266,379.60 | 3.86 |
- 解读 立讯精密以5.33%的占比位居公允价值占基金资产净值比例首位，反映出基金对该公司的重点配置。从整体来看，前十名股票投资明细涵盖了智能汽车产业链中的多个环节，包括电子零部件、智能语音、图像传感器等领域的企业，体现了基金在个股选择上对智能汽车主题的全面覆盖。不过，需注意闻泰科技股份有限公司出现在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责、处罚的情况，虽基金为指数型基金，按指数成份股投资，但投资者仍需关注相关风险。
开放式基金份额变动：赎回400万份
- 份额变动情况
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 80,446,068.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 4,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 78,446,068.00 |
- 解读 报告期内，基金总申购份额为200万份，而总赎回份额达到400万份，导致期末基金份额总额较期初减少200万份。这一数据变化反映出投资者在二季度对该基金的信心有所下降，可能是由于基金本季度业绩不佳，净值出现下跌，使得部分投资者选择赎回基金，以规避风险或实现其他投资目标。
风险提示与投资机会分析
- 风险提示
- 市场风险：基金资产主要集中于权益投资，且行业配置集中在制造业和信息技术服务业，与智能汽车产业紧密相关。若智能汽车行业受政策调整、技术突破不及预期、市场竞争加剧等因素影响，导致行业整体下滑，基金净值可能面临较大下跌风险。
- 个股风险：尽管基金为指数型基金，但投资的前十名股票中闻泰科技存在监管处罚情况，虽按指数投资，但该公司后续经营仍可能受到影响，进而对基金净值产生不利作用。
- 流动性风险：报告期内基金份额赎回400万份，若后续市场环境不佳，投资者赎回意愿增强，可能导致基金面临流动性压力，影响基金的平稳运作。
- 投资机会分析
- 长期潜力：从长期业绩表现来看，基金自合同生效起至今净值增长率高于业绩比较基准收益率，显示出在跟踪指数基础上具备一定超额收益能力。随着智能汽车行业的长期发展，若行业迎来新的增长机遇，基金有望受益。
- 短期波动：近三个月基金跑赢业绩比较基准，在市场下跌环境中有相对抗跌表现。对于短期投资者，可关注市场波动，在合适时机进行波段操作，但需密切关注市场趋势及基金净值变化。
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