博时中证医药50交易型开放式指数证券投资基金（博时医药50ETF）2025年第2季度报告已发布。报告期内，基金份额总额减少12%，而本期利润增长超250%，这些显著变化值得投资者关注。以下将对季报中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：利润由负转正，资产净值稳定
本期利润扭亏为盈
| 主要财务指标 | 报告期(2025年4月1日 - 2025年6月30日) |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -2,546,520.05 |
| 2.本期利润 | 3,870,400.70 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0105 |
| 4.期末基金资产净值 | 193,277,198.79 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.5590 |
从主要财务指标看，本期已实现收益为 -2,546,520.05元，而本期利润却达到3,870,400.70元 。本期利润由已实现收益与公允价值变动收益构成，这表明公允价值变动收益弥补了已实现收益的亏损，使得整体利润扭亏为盈。加权平均基金份额本期利润为0.0105元，显示出每份基金在报告期内的盈利水平。
资产净值与份额净值稳定
期末基金资产净值为193,277,198.79元，期末基金份额净值为0.5590元。这两个数据反映出基金在报告期末的资产规模及每份基金的价值，在报告期内保持相对稳定。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
各阶段表现优于业绩基准
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.62% | 1.23% | 0.57% | 1.25% | 1.05% | -0.02% |
| 过去六个月 | 2.81% | 1.18% | 1.94% | 1.19% | 0.87% | -0.01% |
| 过去一年 | 11.58% | 1.78% | 10.50% | 1.80% | 1.08% | -0.02% |
| 过去三年 | -29.48% | 1.53% | -31.24% | 1.55% | 1.76% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | -44.10% | 1.56% | -52.77% | 1.61% | 8.67% | -0.05% |
过去三个月，基金份额净值增长率为1.62%，同期业绩比较基准收益率为0.57%，超出业绩比较基准1.05个百分点。从不同时间段来看，无论是短期（过去三个月、六个月），还是长期（过去一年、三年及自基金合同生效起至今），基金的净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出该基金在跟踪指数的同时，具备一定的超越指数表现的能力。同时，净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差相近，且多数情况下基金的标准差略小于业绩比较基准，表明基金的波动相对较为稳定。
投资策略与运作：被动跟踪指数，紧密贴合市场
2025年二季度国内经济呈现多面性，消费小幅改善，工业稳定，出口结构有变化，房地产磨底，通胀低位。A股市场结构行情明显，不同板块与风格表现各异。本基金作为被动跟踪指数的基金，旨在减少与标的指数的跟踪误差，获取市场平均回报。
展望三季度，美国经济增长预计放缓但衰退可能性小，国内流动性预计充裕，政策有空间。在全球流动性改善、医药行业创新鼓励及药企竞争力提升背景下，医药板块投资价值凸显。本基金采用完全复制指数的被动跟踪策略，在二季度保持平稳运行，紧密跟踪指数。这意味着投资者投资该基金，基本能获取与中证医药50指数相近的收益，同时也需关注指数本身波动带来的风险。
基金业绩表现：短期涨幅可观，长期仍需关注
截至2025年6月30日，基金份额净值为0.5590元，份额累计净值也为0.5590元。报告期内，基金份额净值增长率为1.62%，同期业绩基准增长率为0.57%。短期来看，基金业绩表现良好，跑赢业绩基准。然而，从长期数据如过去三年及自基金合同生效起至今，基金仍处于负增长状态，分别为 -29.48%和 -44.10%。这提示投资者，尽管近期基金表现不错，但长期投资仍需谨慎评估风险，关注医药行业整体发展及指数波动对基金净值的影响。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比近98%
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 189,036,594.99 | 97.71 |
| 其中：股票 | 189,036,594.99 | 97.71 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为189,036,594.99元，占基金总资产的比例高达97.71%，且全部为股票投资。这表明基金的资产配置高度集中于权益类资产，风险特征偏向于股票市场。在股票市场波动较大时，基金净值可能随之出现较大波动，投资者需有相应的风险承受能力。
行业股票投资组合：制造业占比最大
各行业投资分布不均
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 144,121,689.79 | 74.57 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 9,519,120.68 | 4.93 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 24,276,309.00 | 12.56 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 11,119,475.52 | 5.75 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 189,036,594.99 | 97.81 |
从按行业分类的股票投资组合看，制造业的公允价值为144,121,689.79元，占基金资产净值比例达74.57%，是投资占比最大的行业。其次是科学研究和技术服务业占12.56%，批发和零售业占4.93%，卫生和社会工作占5.75%。行业投资分布的不均衡，使得基金业绩对制造业等重点行业的依赖度较高。若制造业行业发展良好，基金有望受益；反之，若制造业出现不利因素，基金净值可能受到较大影响。
股票投资明细：前十股票集中，需关注个体风险
前十股票占比突出
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603259 | 药明康德 | 300,180 | 20,877,519.00 | 10.80 |
| 2 | 300760 | 迈瑞医疗 | 83,100 | 18,676,725.00 | 9.66 |
| 3 | 600276 | 恒瑞医药 | 358,125 | 18,586,687.50 | 9.62 |
| 4 | 688271 | 联影医疗 | 77,039 | 9,840,961.86 | 5.09 |
| 5 | 600436 | 片仔癀 | 46,800 | 9,360,468.00 | 4.84 |
| 6 | 300015 | 爱尔眼科 | 729,899 | 9,109,139.52 | 4.71 |
| 7 | 002422 | 科伦药业 | 174,800 | 6,278,816.00 | 3.25 |
| 8 | 000963 | 华东医药 | 137,100 | 5,533,356.00 | 2.86 |
| 9 | 000661 | 长春高新 | 51,600 | 5,117,688.00 | 2.65 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，药明康德占比10.80%，迈瑞医疗占9.66%，恒瑞医药占9.62%等。前十股票在基金资产净值中占比较大，这些股票的表现将直接影响基金业绩。若其中某只股票因公司自身经营问题、行业政策变化等因素出现大幅下跌，可能对基金净值造成较大冲击。投资者需关注这些重点股票的个体风险以及行业整体动态。
开放式基金份额变动：份额减少12%
申购赎回导致份额下降
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 392,763,462.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 15,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 62,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 345,763,462.00 |
本报告期期初基金份额总额为392,763,462.00份，期间总申购份额为15,000,000.00份，总赎回份额为62,000,000.00份，期末基金份额总额为345,763,462.00份，份额减少了约12%。净赎回份额较大，可能反映出部分投资者对基金未来预期的改变，或者市场上出现了更具吸引力的投资选择。份额的变动可能会对基金的规模和运作产生一定影响，投资者需关注后续基金规模变化对投资策略及业绩的潜在影响。
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