2025年第二季度，汇添富中证医药卫生ETF（医药ETF）在复杂的市场环境下，展现出了特定的财务与投资表现。通过对其季度报告的深度剖析，投资者可以更好地了解该基金在报告期内的运作情况、业绩表现、资产配置以及份额变动等关键信息，为投资决策提供有力依据。
主要财务指标：本期利润可观，已实现收益为负
本期已实现收益为负
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），医药ETF本期已实现收益为 -29,832,164.30元。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额 ，这表明基金在该季度扣除相关成本后，这部分收益表现不佳。
本期利润较为可观
同期，本期利润达到52,705,749.69元。本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，由此可见，本期公允价值变动收益为正且数额较大，对整体利润贡献显著。
加权平均基金份额本期利润为0.0311元
加权平均基金份额本期利润为0.0311元，反映出在报告期内，平均每份基金份额所获得的利润情况。
期末基金资产净值与份额净值稳定
期末基金资产净值为2,065,181,326.24元，期末基金份额净值为1.3044元，显示出基金资产和份额价值在报告期末的规模与水平。
| 主要财务指标 | 报告期(2025年04月01日 - 2025年06月30日) |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -29,832,164.30元 |
| 2.本期利润 | 52,705,749.69元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0311元 |
| 4.期末基金资产净值 | 2,065,181,326.24元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.3044元 |
基金净值表现：长期业绩有波动，短期跑赢基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 时间区间 | 基金份额净值增长率① | 增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.14% | 1.24% | 1.32% | 1.25% | 0.82% | -0.01% |
| 过去六个月 | 2.98% | 1.19% | 2.27% | 1.19% | 0.71% | 0.00% |
| 过去一年 | 11.62% | 1.74% | 10.32% | 1.75% | 1.30% | -0.01% |
| 过去三年 | -28.52% | 1.49% | -30.55% | 1.50% | 2.03% | -0.01% |
| 过去五年 | -39.61% | 1.61% | -42.92% | 1.63% | 3.31% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 30.44% | 1.61% | 20.02% | 1.62% | 10.42% | -0.01% |
过去三个月，基金份额净值增长率为2.14%，高于业绩比较基准收益率1.32%，差值为0.82%，显示出短期较好的表现。过去一年，基金份额净值增长率为11.62%，同样跑赢业绩比较基准收益率10.32% 。然而，过去三年和五年，基金份额净值增长率分别为 -28.52%和 -39.61%，虽相对业绩比较基准有一定超额收益，但整体仍为负增长，反映出长期业绩的波动。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为30.44%，大幅领先业绩比较基准收益率20.02%，体现了基金长期的整体表现优势。
投资策略与运作：紧跟指数，应对市场波动
宏观与市场环境复杂
2025年上半年，宏观环境呈现经济强韧性、资产高波动特征。市场主要宽基指数虽均为正收益，但小微盘指数涨幅明显高于大盘宽基指数，如中证2000指数二季度涨幅超7%，沪深300指数二季度涨幅不到2%。国内经济方面，二季度中美关税大幅升级后又缓和，4月经济数据回落，5月抢出口明显，地产、物价等内需指标延续低位。国内政策整体基调宽松，海外经济处在“强现实、弱预期”状态，资产价格受关税影响高波动。
中证医药卫生指数表现
中证医药卫生指数二季度微涨1.32%，其中生物医药板块涨幅明显。生物医药板块反弹得益于政策环境优化与国内医药创新突破，如创新药支持政策迈入2.0阶段，创新药企进入盈利兑现期，CXO及产业链回暖，器械领域分化显著。指数市盈率TTM32.5倍，位于过去十年中位数水平。
基金投资运作
作为被动投资的指数基金，本基金严格遵守基金合同，坚持既定投资策略，采取有效方法控制基金相对业绩比较基准的跟踪误差，以实现紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化的投资目标。
基金业绩表现：二季度跑赢基准
本报告期内，医药ETF基金份额净值增长率为2.14%，同期业绩比较基准收益率为1.32%，基金实现了超越业绩比较基准的表现，差值为0.82%，表明基金在二季度的运作较为成功，有效跟踪指数的同时取得了一定的超额收益。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比极高
报告期末，基金总资产为2,067,787,914.84元，其中权益投资金额为2,053,088,937.48元，占基金总资产的比例高达99.29%，且全部为股票投资。这体现了该基金作为股票型指数基金的高权益资产配置特征。
其他资产占比小
银行存款和结算备付金合计14,375,042.35元，占基金总资产的0.70% ，其他资产323,935.01元，占比0.02% 。整体来看，除权益投资外的其他资产占比较小，基金资产主要集中于权益市场。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 2,053,088,937.48 | 99.29 |
| 其中：股票 | 2,053,088,937.48 | 99.29 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 衍生金融资产 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 14,375,042.35 | 0.70 |
| 8 | 其他资产 | 323,935.01 | 0.02 |
| 9 | 合计 | 2,067,787,914.84 | 100.00 |
行业股票投资组合：聚焦制造业等行业
指数投资境内股票行业分布
报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为1,587,384,234.68元，占基金资产净值比例为76.86%，是占比最高的行业。批发和零售业公允价值为120,535,232.41元，占比5.84% ；科学研究和技术服务业公允价值为248,242,185.23元，占比12.02% 。这些行业的集中配置与中证医药卫生指数的成份股行业构成紧密相关。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 1,587,384,234.68 | 76.86 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 120,535,232.41 | 5.84 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 248,242,185.23 | 12.02 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 2,053,089,021.48 | 99.41 |
积极投资与港股通投资情况
本基金本报告期末未持有积极投资的境内股票，也未持有港股通投资股票，投资重点明确集中在指数相关的境内股票。
股票投资明细：重仓多只医药龙头股
指数投资前十名股票
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，恒瑞医药公允价值为201,532,215.30元，占基金资产净值比例9.76% ；药明康德公允价值为183,197,134.25元，占比8.87% ；迈瑞医疗公允价值为143,477,478.25元，占比6.95%等。这些股票均为医药行业的龙头企业，体现了基金对行业优质资产的配置。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600276 | 恒瑞医药 | 3,883,087 | 201,532,215.30 | 9.76 |
| 2 | 603259 | 药明康德 | 2,634,035 | 183,197,134.25 | 8.87 |
| 3 | 300760 | 迈瑞医疗 | 638,387 | 143,477,478.25 | 6.95 |
| 4 | 688271 | 联影医疗 | 520,312 | 66,464,654.88 | 3.22 |
| 5 | 600436 | 片仔癀 | 317,646 | 63,532,376.46 | 3.08 |
| 6 | 300015 | 爱尔眼科 | 4,910,618 | 61,284,512.64 | 2.97 |
| 7 | 600196 | 复星医药 | 643,660 | 53,993,326.00 | 2.61 |
| 8 | 002422 | 科伦药业 | 1,177,200 | 42,285,024.00 | 2.05 |
| 9 | 002252 | 上海莱士 | 5,594,402 | 38,433,541.74 | 1.86 |
| 10 | 000963 | 华东医药 | 924,011 | 37,293,083.96 | 1.81 |
积极投资股票情况
本基金本报告期末未持有积极投资的股票，投资策略严格围绕指数成份股展开。
开放式基金份额变动：份额总额有所减少
本报告期期初基金份额总额为1,773,204,203.00份，报告期期末基金份额总额为1,583,204,203.00份，减少了190,000,000份。报告期内基金总申购份额为2,356,795,803.00份，总赎回份额为2,546,795,803.00份，赎回份额大于申购份额，导致基金份额总额下降。这可能反映出部分投资者在二季度对该基金的投资决策发生变化。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 1,773,204,203.00 |
| 本报告期期间基金总申购份额 | 2,356,795,803.00 |
| 减：本报告期期间基金总赎回份额 | 2,546,795,803.00 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 1,583,204,203.00 |
综合来看，2025年第二季度医药ETF在复杂市场环境下，通过紧密跟踪指数实现了较好的业绩表现，在资产配置上高度集中于权益投资尤其是医药相关行业股票。然而，基金份额的减少也反映出部分投资者的离场，投资者在关注基金过往业绩的同时，需结合宏观经济与行业发展趋势，谨慎做出投资决策。
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