华夏中证内地低碳经济主题ETF于2025年7月21日发布2025年第2季度报告。报告期内，该基金份额减少3.84亿份，同时本期已实现收益亏损2065.66万元，这些数据变化值得投资者关注。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：本期已实现收益亏损，本期利润为正
指标情况
| 主要财务指标 | 报告期(2025年4月1日 - 2025年6月30日) |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | - 20,656,570.26元 |
| 2.本期利润 | 12,642,225.31元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0035元 |
| 4.期末基金资产净值 | 1,968,127,751.34元 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.5595元 |
解读
从主要财务指标来看，本期已实现收益为 - 20,656,570.26元，出现亏损。而本期利润为12,642,225.31元，为正数。本期利润是在本期已实现收益基础上，加上本期公允价值变动收益得出，这表明尽管已实现收益不佳，但公允价值变动收益使得整体利润为正。加权平均基金份额本期利润为0.0035元，期末基金资产净值为1,968,127,751.34元，期末基金份额净值为0.5595元 ，反映出基金当前的资产价值和每份基金的价值情况。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.76% | 1.36% | 0.13% | 1.37% | 0.63% | -0.01% |
| 过去六个月 | -4.78% | 1.22% | -5.49% | 1.22% | 0.71% | 0.00% |
| 过去一年 | 8.28% | 1.73% | 6.37% | 1.73% | 1.91% | 0.00% |
| 过去三年 | -45.20% | 1.54% | -47.79% | 1.54% | 2.59% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | -44.05% | 1.65% | -46.05% | 1.67% | 2.00% | -0.02% |
解读
过去三个月，基金份额净值增长率为0.76%，同期业绩比较基准收益率为0.13%，跑赢基准0.63个百分点，且净值增长率标准差略低于业绩比较基准收益率标准差，波动稍小。过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率也均高于业绩比较基准收益率，但从长期数据看，基金仍处于负增长状态，如过去三年净值增长率为 - 45.20% ，自基金合同生效起至今为 - 44.05%，投资者需关注长期投资风险。
投资策略与运作：跟踪指数并应对市场变化
投资策略
本基金跟踪中证内地低碳经济主题指数，主要采用完全复制策略及适当的替代性策略。在2季度复杂的市场环境下，国际环境多变，国内政策发力，经济总体平稳但部分指标有波动，市场也随之起伏。
运作情况
基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为提高市场流动性和平稳运行，部分证券公司被确认为流动性服务商，包括东方证券、中信证券等多家公司。
解读
基金紧密跟踪指数的策略有助于投资者获取与指数相近的收益，但在复杂市场环境下，完全复制策略可能面临一定挑战。应对申购赎回和成份股调整等工作考验基金管理团队的运营能力，而引入流动性服务商有助于提升基金交易的活跃度和稳定性，对投资者交易较为有利。
基金业绩表现：份额净值增长，跟踪偏离度有原因
业绩情况
截至2025年6月30日，本基金份额净值为0.5595元，本报告期份额净值增长率为0.76%，同期业绩比较基准增长率0.13%。本基金本报告期跟踪偏离度为 + 0.63%。
解读
本报告期内基金份额净值实现增长且跑赢业绩比较基准。然而，0.63%的跟踪偏离度主要源于成份股分红、日常运作费用、指数结构调整、申购赎回等产生的差异。虽然偏离度不算高，但投资者仍需关注这些因素对长期跟踪效果的影响，若跟踪偏离度过大，可能导致基金收益与指数收益出现较大偏差。
资产组合情况：权益投资占比超九成
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,962,048,464.17 | 99.41 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 9,496,300.45 | 0.48 |
| 8 | 其他资产 | 2,114,100.39 | 0.11 |
| 9 | 合计 | 1,973,658,865.01 | 100.00 |
解读
基金资产组合中权益投资占比高达99.41%，表明基金主要聚焦于股票市场，风险相对较高。固定收益投资、贵金属投资等占比为0，银行存款和结算备付金合计占0.48% ，其他资产占0.11%。这种资产配置结构体现了基金作为股票型基金的特点，旨在追求较高收益，但在市场下行时可能面临较大损失风险，投资者需根据自身风险承受能力进行投资决策。
行业股票投资组合：制造业与能源供应业为主
行业投资详情
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 1,310,136,445.91 | 66.57 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 618,577,827.30 | 31.43 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 18,374,016.48 | 0.93 |
| K | 房地产业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,962,048,388.17 | 99.69 |
解读
从行业分布来看，制造业和电力、热力、燃气及水生产和供应业占据主导，分别占基金资产净值的66.57%和31.43%，二者合计占比近98%。这与基金低碳经济主题相契合，制造业和能源供应业是低碳经济发展的关键领域。但行业过度集中也带来风险，若这两个行业出现系统性风险，基金净值可能受到较大影响。其他行业如批发和零售业、金融业等占比极小，对基金整体影响有限。
股票投资明细：前十股票集中，宁德时代居首
前十股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 1,165,502 | 293,962,914.44 | 14.94 |
| 2 | 600900 | 长江电力 | 9,537,640 | 287,464,469.60 | 14.61 |
| 3 | 300274 | 阳光电源 | 1,662,482 | 112,666,405.14 | 5.72 |
| 4 | 601012 | 隆基绿能 | 6,948,391 | 104,364,832.82 | 5.30 |
| 5 | 601985 | 中国核电 | 9,430,100 | 87,888,532.00 | 4.47 |
| 6 | 600905 | 三峡能源 | 16,401,218 | 69,869,188.68 | 3.55 |
| 7 | 600089 | 特变电工 | 5,791,970 | 69,098,202.10 | 3.51 |
| 8 | 300014 | 亿纬锂能 | 1,406,982 | 64,453,845.42 | 3.27 |
| 9 | 600438 | 通威股份 | 3,095,650 | 51,852,137.50 | 2.63 |
| 10 | 600886 | 国投电力 | 2,752,000 | 40,564,480.00 | 2.06 |
解读
基金前十大股票投资较为集中，宁德时代和长江电力占基金资产净值比例均超14%，前十股票合计占比达59.06%。这些股票多为新能源、电力等领域龙头企业，与低碳经济主题相符。然而，股票投资过度集中增加了非系统性风险，若某几只重仓股出现大幅下跌，基金净值可能受到较大冲击，投资者需关注个股风险对基金整体的影响。
开放式基金份额变动：份额减少3.84亿份
份额变动情况
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 3,731,528,485.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 170,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 384,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 3,517,528,485.00 |
解读
本报告期内，基金总申购份额为1.7亿份，总赎回份额为3.84亿份，导致期末基金份额总额较期初减少3.84亿份。份额的减少可能反映出部分投资者对基金未来预期有所改变，或基于自身资金安排及市场环境变化做出赎回决策。投资者应关注份额变动趋势，若份额持续大幅减少，可能对基金的运作和流动性产生一定影响。
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