2025年第二季度，汇添富MSCI美国50ETF（场内简称：美国50ETF，基金主代码：159577）经历了复杂的市场环境，关税政策与地缘冲突等因素冲击全球市场。从季报数据来看，该基金在多方面呈现出显著变化，以下将对其进行详细解读。
主要财务指标：利润大幅增长
本期利润增长超1.2亿
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），该基金主要财务指标表现亮眼。本期利润达127,290,336.72元，较过往有大幅增长。本期已实现收益为7,972,299.17元，加权平均基金份额本期利润0.1459元。期末基金资产净值804,065,169.06元，期末基金份额净值1.2913元。
| 主要财务指标 | 报告期(2025年04月01日 - 2025年06月30日) |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 7,972,299.17元 |
| 2.本期利润 | 127,290,336.72元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.1459元 |
| 4.期末基金资产净值 | 804,065,169.06元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.2913元 |
基金净值表现：与业绩比较基准差异较小
近三月份额净值增长率13.57%
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比数据显示，过去三个月，份额净值增长率为13.57%，业绩比较基准收益率为13.70%，两者相差 -0.13%；过去六个月，份额净值增长率4.45%，业绩比较基准收益率4.48%，相差 -0.03%；过去一年，份额净值增长率15.04%，业绩比较基准收益率15.00%，相差0.04%；自基金合同生效起至今，份额净值增长率29.13%，业绩比较基准收益率31.86%，相差 -2.73%。整体来看，基金紧密跟踪业绩比较基准，但仍存在一定跟踪误差。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 13.57% | 2.12% | 13.70% | 2.12% | -0.13% | 0.00% |
| 过去六个月 | 4.45% | 1.76% | 4.48% | 1.77% | -0.03% | -0.01% |
| 过去一年 | 15.04% | 1.46% | 15.00% | 1.47% | 0.04% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 29.13% | 1.32% | 31.86% | 1.32% | -2.73% | 0.00% |
投资策略与市场分析：市场冲击下的应对
复杂市场环境下的策略调整
2025年二季度全球市场受关税政策和地缘冲突冲击。4月初美国关税政策引发多国回应，资本市场下挫；5月中美经贸会谈缓和争端，市场风险偏好修复；6月中东地缘冲突又起。美股市场先抑后扬，科技巨头财报稳健。本基金跟踪经人民币汇率调整的MSCI美国50指数，覆盖美股50家龙头上市公司，在复杂环境下力求紧密跟踪指数。
基金业绩表现：整体表现良好
利润增长反映业绩向好
本期利润的大幅增长表明基金在二季度业绩表现良好。尽管市场波动，但通过跟踪指数及合理投资策略，基金获取了较好收益。不过，需关注市场不确定性对后续业绩的影响，如关税政策实际执行的延迟影响、地缘冲突对大宗商品和能源价格的持续作用等。
基金资产组合：权益投资占比92.07%
权益投资主导资产配置
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为767,982,824.00元，占基金总资产的比例达92.07%，且全部为普通股。银行存款和结算备付金合计62,529,884.41元，占比7.50%；其他资产3,577,110.33元，占比0.43%。可见，基金资产配置高度集中于权益类资产，这也意味着基金收益受股票市场波动影响较大。
| 序号 | 项目 | 金额 （人民币元） | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 767,982,824.00 | 92.07 |
| 其中：普通股 | 767,982,824.00 | 92.07 | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 优先股 | - | - | |
| 房地产信托 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 其中：远期 | - | - | |
| 期货 | - | - | |
| 期权 | - | - | |
| 权证 | - | - | |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 | - | - | |
| 6 | 货币市场工具 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 62,529,884.41 | 7.50 |
| 8 | 其他资产 | 3,577,110.33 | 0.43 |
| 9 | 合计 | 834,089,818.74 | 100.00 |
股票投资组合：信息技术行业占比近半
行业分布集中于信息技术等
按行业分类的股票投资组合中，信息技术行业公允价值350,449,008.42元，占基金资产净值比例43.58%；电信服务占14.31%；可选消费占10.90%；金融占10.19%。行业分布显示基金对信息技术等行业龙头股配置较高，行业集中度明显，需关注行业波动对基金净值的影响。
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例 （％） |
|---|---|---|
| 10 能源 | 17,196,593.44 | 2.14 |
| 15 原材料 | 5,420,896.52 | 0.67 |
| 20 工业 | 6,706,889.48 | 0.83 |
| 25 可选消费 | 87,667,610.99 | 10.90 |
| 30 日常消费 | 48,805,882.12 | 6.07 |
| 35 医疗保健 | 54,721,012.96 | 6.81 |
| 40 金融 | 81,948,883.94 | 10.19 |
| 45 信息技术 | 350,449,008.42 | 43.58 |
| 50 电信服务 | 115,066,046.13 | 14.31 |
| 55 公用事业 | - | - |
| 60 房地产 | - | - |
| 合计 | 767,982,824.00 | 95.51 |
股票投资明细：英伟达等为前十重仓股
前十重仓股聚焦科技金融龙头
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，英伟达（NVIDIA Corp）占比11.71%，微软（Microsoft Corp）占10.67%，苹果公司（Apple Inc）占9.36%等。前十重仓股多为科技、金融领域巨头，反映基金对行业龙头的青睐，同时也意味着基金净值对这些个股表现的依赖度较高。
| 序号 | 公司名称 （英文） | 公司名称 （中文） | 证券代码 | 所属国家（地区） | 数量 （股） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例 （％） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | NVIDIA Corp | 英伟达 | NVDA US | 美国 | 83,274 | 94,181,829.26 | 11.71 |
| 2 | Microsoft Corp | 微软 | MSFT US | 美国 | 24,103 | 85,824,979.62 | 10.67 |
| 3 | Apple Inc | 苹果公司 | AAPL US | 美国 | 51,269 | 75,300,316.42 | 9.36 |
| 4 | Amazon.com Inc | 亚马逊公司 | AMZN US | 美国 | 32,597 | 51,194,411.70 | 6.37 |
| 5 | Alphabet Inc | - | GOOGL US | 美国 | 19,907 | 25,113,876.47 | 3.12 |
| 5 | Alphabet Inc | - | GOOG US | 美国 | 16,885 | 21,441,654.55 | 2.67 |
| 6 | Meta Platforms Inc | - | META US | 美国 | 7,476 | 39,500,874.47 | 4.91 |
| 7 | Broadcom Inc | 博通股份有限公司 | AVGO US | 美国 | 15,245 | 30,082,472.03 | 3.74 |
| 8 | Tesla Inc | 特斯拉公司 | TSLA US | 美国 | 9,880 | 22,467,128.65 | 2.79 |
| 9 | JPMorgan Chase & Co | 摩根大通 | JPM US | 美国 | 9,543 | 19,805,062.44 | 2.46 |
| 10 | Berkshire Hathaway Inc | 伯克希尔哈撒韦公司 | BRK/B US | 美国 | 4,573 | 15,902,301.67 | 1.98 |
开放式基金份额变动：赎回近4亿份
份额赎回致规模大幅缩减
本报告期期初基金份额总额998,665,791.00份，总申购份额18,000,000.00份，总赎回份额394,000,000.00份，期末基金份额总额622,665,791.00份。赎回份额远高于申购份额，基金规模大幅缩减，可能与投资者对市场预期变化、自身资金需求等因素有关。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 998,665,791.00 |
| 本报告期基金总申购份额 | 18,000,000.00 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 394,000,000.00 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 622,665,791.00 |
综合来看，汇添富MSCI美国50ETF在2025年二季度虽取得较好利润增长，但面临份额赎回导致规模缩减问题。投资者需关注市场不确定性对基金业绩的影响，以及行业和个股集中带来的风险。同时，基金管理人也需应对规模变化，优化投资策略，以更好实现跟踪指数目标，为投资者创造收益。
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