2025年第二季度，财通稳进回报6个月持有期混合型证券投资基金在复杂的经济环境和政策背景下，展现出了独特的运作特点和业绩表现。本季度报告涵盖了主要财务指标、基金净值表现、投资策略与运作分析、业绩表现、资产组合情况、股票投资组合、开放式基金份额变动等多方面内容，为投资者全面了解该基金提供了重要依据。
主要财务指标：A、C份额表现各异
本期已实现收益为负，利润转正
报告期内，财通稳进回报6个月持有期混合A本期已实现收益为 -80,287.91元，C份额为 -35,460.10元，均呈现亏损状态。然而，本期利润方面，A份额为132,943.44元，C份额为47,287.65元，实现了由负转正的转变。这表明基金在本季度虽已实现收益不佳，但通过其他投资运作，整体利润状况有所改善。
| 主要财务指标 | 财通稳进回报6个月持有期混合A | 财通稳进回报6个月持有期混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -80,287.91 | -35,460.10 |
| 本期利润（元） | 132,943.44 | 47,287.65 |
加权平均基金份额本期利润低，资产净值与份额净值稳定
加权平均基金份额本期利润，A份额为0.0037元，C份额为0.0034元，收益水平相对较低。期末基金资产净值A份额为36,204,868.37元，C份额为13,440,643.10元；期末基金份额净值A份额为1.0209元，C份额为1.0108元，整体较为稳定。这反映出基金在本季度维持了一定的资产规模和份额价值，但盈利能力有待提升。
| 主要财务指标 | 财通稳进回报6个月持有期混合A | 财通稳进回报6个月持有期混合C |
|---|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0037 | 0.0034 |
| 期末基金资产净值（元） | 36,204,868.37 | 13,440,643.10 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0209 | 1.0108 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
各阶段净值增长率落后
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，无论是A份额还是C份额，在过去三个月、六个月、一年、三年以及自基金合同生效起至今等各个阶段，净值增长率均落后于业绩比较基准收益率。如过去三个月，A份额净值增长率为0.35%，业绩比较基准收益率为1.32%，差值达 -0.97%；C份额净值增长率为0.32%，与业绩比较基准收益率差值为 -1.00%。这表明基金在本季度及过往多个阶段的投资表现未能达到预期的业绩比较基准。
| 阶段 | 财通稳进回报6个月持有期混合A | 财通稳进回报6个月持有期混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |||
| 过去三个月 | 0.35% | 0.07% | 1.32% | -0.97% | 0.32% | 0.07% | 1.32% | -1.00% | ||
| 过去六个月 | -0.23% | 0.08% | 0.94% | -1.17% | -0.33% | 0.08% | 0.94% | -1.27% | ||
| 过去一年 | 1.58% | 0.07% | 6.57% | -4.99% | 1.37% | 0.07% | 6.57% | -5.20% | ||
| 过去三年 | 0.62% | 0.20% | 4.55% | -3.93% | -0.19% | 0.20% | 4.55% | -4.74% | ||
| 自基金合同生效起至今 | 2.09% | 0.20% | 3.57% | -1.48% | 1.08% | 0.20% | 3.57% | -2.49% |
累计净值增长率变动落后
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动同样落后于同期业绩比较基准收益率变动。这进一步说明基金在长期的运作过程中，未能有效把握市场机会，实现超越业绩比较基准的收益，投资者需要关注基金后续能否调整策略，改善投资表现。
投资策略与运作：低波固收+策略应对市场
经济环境复杂，政策支持力度大
二季度经济顶住压力稳定增长，生产需求总体保持稳定，但也面临房地产开发投资增速放缓等问题。宏观政策方面，4月政治局会议提出积极有为的宏观政策，5月央行发布多项金融支持措施，包括降准、降息、增加再贷款额度等，以巩固经济发展和社会稳定。资金面整体处于平衡偏松格局，央行积极呵护流动性。
低波固收+策略增强收益
本基金采用低波固收+策略，通过可转债资产的配置与交易进行产品收益增强。在复杂的市场环境下，这种策略旨在在控制风险的前提下，寻求稳健的收益增长。然而，从净值表现来看，该策略在本季度尚未充分发挥出超越业绩比较基准的效果，后续需关注可转债市场表现及基金的配置调整。
基金业绩表现：份额净值增长但跑输基准
截至报告期末，财通稳进回报6个月持有期混合A基金份额净值为1.0209元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.35%，同期业绩比较基准收益率为1.32%；C基金份额净值为1.0108元，份额净值增长率为0.32%，同期业绩比较基准收益率为1.32%。虽然基金份额净值实现了一定增长，但均跑输业绩比较基准，表明基金在本季度的投资运作未能达到预期的收益目标，投资者收益相对基准有所减少。
基金资产组合：固定收益投资占主导
固定收益投资占比超八成
报告期末，基金资产组合中固定收益投资金额为41,468,339.07元，占基金总资产的比例为83.41%，其中债券投资占据全部固定收益投资。权益投资、基金投资、贵金属投资等均为0。银行存款和结算备付金合计8,245,880.54元，占比16.59%，其他资产808.58元，占比0.00%。这显示出基金以固定收益投资为主的资产配置特点，注重资产的稳定性和安全性。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 41,468,339.07 | 83.41 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 8,245,880.54 | 16.59 |
| 其他资产 | 808.58 | 0.00 |
| 合计 | 49,715,028.19 | 100.00 |
债券投资结构分析
在债券投资中，国家债券公允价值为28,308,191.59元，占基金资产净值比例为57.02%；金融债券（政策性金融债）公允价值为8,185,179.18元，占比16.49%；可转债（可交换债）公允价值为4,974,968.30元，占比10.02%。这种债券投资结构体现了基金在追求稳健收益的同时，通过可转债配置寻求一定的收益增强。
| 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 28,308,191.59 | 57.02 |
| 金融债券（政策性金融债） | 8,185,179.18 | 16.49 |
| 可转债（可交换债） | 4,974,968.30 | 10.02 |
| 合计 | 41,468,339.07 | 83.53 |
股票投资组合：未持有股票
境内外股票均未持有
报告期末，本基金未持有境内股票，也未持有通过港股通机制投资的港股。这一情况与基金采用的低波固收+策略相契合，旨在减少权益市场波动对基金资产的影响，专注于固定收益领域的投资。然而，这也意味着基金在权益市场上涨时可能无法分享红利，投资者需关注基金是否会根据市场变化适时调整股票投资策略。
开放式基金份额变动：赎回份额超百万
A、C份额赎回明显
财通稳进回报6个月持有期混合A报告期期初基金份额总额为36,242,452.62份，期间总申购份额为1,186.56份，总赎回份额为781,025.59份，期末份额总额为35,462,613.59份；C份额期初份额总额为14,614,718.56份，期间总申购份额为21,966.62份，总赎回份额为1,339,055.34份，期末份额总额为13,297,629.84份。A、C份额均出现了明显的赎回情况，总赎回份额超过百万份，反映出部分投资者对基金当前表现或未来预期有所担忧。
| 财通稳进回报6个月持有期混合A | 财通稳进回报6个月持有期混合C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 36,242,452.62 | 14,614,718.56 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,186.56 | 21,966.62 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 781,025.59 | 1,339,055.34 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 35,462,613.59 | 13,297,629.84 |
综合来看，2025年第二季度财通稳进回报6个月持有期混合基金在复杂的市场环境下，虽采用低波固收+策略维持了资产的相对稳定，但净值增长不及业绩比较基准，且面临较大规模的份额赎回。投资者在关注基金后续业绩表现的同时，需充分考虑市场风险以及基金投资策略调整可能带来的影响。
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