2025年第2季度，财通均衡优选一年持有期混合型证券投资基金在复杂的市场环境下，展现出了独特的运作态势。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到资产组合，诸多方面都发生了显著变化。其中，报告期期间基金总赎回份额超6400万份，而财通均衡一年持有期混合A过去三个月净值增长率达22.92%，这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资趋势，值得深入探究。
主要财务指标：A、C份额均获盈利
各指标表现亮眼
本季度，财通均衡一年持有期混合A和C在主要财务指标上均呈现出积极态势。从数据来看：
| 主要财务指标 | 财通均衡一年持有期混合A | 财通均衡一年持有期混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 17,752,366.07 | 573,611.84 |
| 本期利润（元） | 25,321,045.70 | 591,004.65 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.2097 | 0.1934 |
| 期末基金资产净值（元） | 88,825,499.05 | 4,358,229.78 |
| 期末基金份额净值 | 1.1149 | 1.0833 |
财通均衡一年持有期混合A本期已实现收益为17,752,366.07元，本期利润达25,321,045.70元，加权平均基金份额本期利润为0.2097元，期末基金资产净值88,825,499.05元，期末基金份额净值1.1149元。混合C本期已实现收益573,611.84元，本期利润591,004.65元，加权平均基金份额本期利润0.1934元，期末基金资产净值4,358,229.78元，期末基金份额净值1.0833元。各项指标表明，该基金在本季度运营良好，为投资者创造了一定价值。
基金净值表现：大幅跑赢业绩比较基准
近三月增长显著
在基金净值表现方面，无论是财通均衡一年持有期混合A还是C，在过去不同时间段内，净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率。 财通均衡一年持有期混合A：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 22.92% | 2.07% | 1.72% | 0.98% | 21.20% | 1.09% |
| 过去六个月 | 33.47% | 1.86% | 3.70% | 0.88% | 29.77% | 0.98% |
| 过去一年 | 58.64% | 2.03% | 15.60% | 1.00% | 43.04% | 1.03% |
| 过去三年 | 13.81% | 1.56% | -0.58% | 0.84% | 14.39% | 0.72% |
| 自基金合同生效起至今 | 11.49% | 1.51% | -6.28% | 0.88% | 17.77% | 0.63% |
财通均衡一年持有期混合C：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 22.67% | 2.07% | 1.72% | 0.98% | 20.95% | 1.09% |
| 过去六个月 | 32.95% | 1.86% | 3.70% | 0.88% | 29.25% | 0.98% |
| 过去一年 | 57.39% | 2.03% | 15.60% | 1.00% | 41.79% | 1.03% |
| 过去三年 | 11.12% | 1.56% | -0.58% | 0.84% | 11.70% | 0.72% |
| 自基金合同生效起至今 | 8.33% | 1.51% | -6.28% | 0.88% | 14.61% | 0.63% |
以过去三个月为例，混合A净值增长率为22.92%，而业绩比较基准收益率仅1.72%，超出21.20个百分点；混合C净值增长率22.67%，超出业绩比较基准收益率20.95个百分点。这显示出基金在该阶段良好的投资运作能力，但过往业绩不代表未来，投资者仍需谨慎。
投资策略与运作：应对宏观变量调整持仓
紧跟市场变化调仓
2024年9月底政治局会议后市场的波动及流动性和风险偏好的提升在2025年得以延续。基金管理人认为符合未来产业趋势的优质公司具有优势，长期看好新消费和AI方向公司。
然而，二季度宏观环境出现新变量，4月3日特朗普公布“对等关税”，基金管理人随即对持仓做出阶段性调整，避开外需风险敞口，围绕新消费个股布局。5月关税政策缓和后，持仓从集中新消费转向均衡，并对新消费仓位进行个股集中。未来，基金将延续此投资思路，深度研究个股，根据胜率和赔率优化操作。这种紧跟市场变化的操作策略，虽能及时应对风险，但也考验管理人对市场判断的准确性，若判断失误，可能导致投资损失。
基金业绩表现：A份额净值达1.1149元
实现较好增长
截至本报告期末，财通均衡一年持有期混合A基金份额净值为1.1149元。结合前文主要财务指标和净值表现来看，基金在本季度实现了较好的业绩增长。不过，市场变幻莫测，基金后续业绩能否持续增长，还需关注基金管理人的投资策略调整以及市场环境变化。
资产组合情况：权益投资占比82.32%
权益投资主导
报告期末基金资产组合情况显示，权益投资金额为83,217,431.00元，占基金总资产比例达82.32%，其中股票投资即83,217,431.00元，同样占比82.32%。固定收益投资1,908,374.05元，占比1.89%，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计15,672,796.47元，占比15.50%，其他资产291,844.83元，占比0.29%。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 83,217,431.00 | 82.32 |
| 其中：股票 | 83,217,431.00 | 82.32 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,908,374.05 | 1.89 |
| 其中：债券 | 1,908,374.05 | 1.89 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 15,672,796.47 | 15.50 |
| 8 | 其他资产 | 291,844.83 | 0.29 |
| 9 | 合计 | 101,090,446.35 | 100.00 |
如此高的权益投资占比，使得基金收益受股票市场波动影响较大。若股票市场向好，基金有望获得较高收益；反之，若股市下跌，基金净值可能面临较大回撤风险。
股票投资组合：行业布局聚焦新消费等
境内外行业分布有侧重
从报告期末按行业分类的股票投资组合来看，境内股票投资组合中，批发和零售业公允价值9,444,576.00元，占基金资产净值比例10.14%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值13,780,925.50元，占比14.79%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 9,444,576.00 | 10.14 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 13,780,925.50 | 14.79 |
| J | 金融业 | 2,734,932.00 | 2.93 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 2,898,434.00 | 3.11 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 1,515,800.00 | 1.63 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 48,560,103.24 | 52.11 |
港股通投资股票投资组合中，非日常生活消费品公允价值17,929,497.67元，占比19.24%；信息技术公允价值12,963,300.49元，占比13.91%等。
| 行业类别 | 公允价值(人民币) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非日常生活消费品 | 17,929,497.67 | 19.24 |
| 信息技术 | 12,963,300.49 | 13.91 |
| 通讯业务 | 3,764,529.60 | 4.04 |
| 合计 | 34,657,327.76 | 37.19 |
基金在行业布局上较为注重新消费相关领域以及信息技术等，契合其投资策略中对新消费和AI方向的看好，但行业集中度相对较高，若相关行业发展不及预期，可能对基金业绩产生较大冲击。
股票投资明细：前十股票凸显投资偏好
多为新消费相关
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，泡泡玛特、若羽臣、老铺黄金、潮宏基、乖宝宠物等新消费相关股票在列。如泡泡玛特数量37,978股，公允价值9,233,434.29元，占基金资产净值比例9.91%；若羽臣数量143,860股，公允价值8,717,916.00元，占比9.36%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | - | - | - | - | - |
| 2 | - | - | - | - | - |
| 3 | H09992 | 泡泡玛特 | 37,978 | 9,233,434.29 | 9.91 |
| 4 | 003010 | 若羽臣 | 143,860 | 8,717,916.00 | 9.36 |
| 5 | H06181 | 老铺黄金 | 9,460 | 8,696,063.38 | 9.33 |
| 6 | 002345 | 潮宏基 | 444,155 | 6,497,987.65 | 6.97 |
| 7 | H01060 | 大麦娱乐 | 4,300,000 | 3,764,529.60 | 4.04 |
| 8 | 688256 | 寒武纪 | 5,955 | 3,581,932.50 | 3.84 |
| 9 | H00981 | 中芯国际 | 84,500 | 3,444,571.94 | 3.70 |
| 10 | 301498 | 乖宝宠物 | 26,400 | 2,887,368.00 | 3.10 |
这进一步体现了基金对新消费行业的投资偏好，不过过度集中于某几个行业或个股，一旦这些公司出现经营问题或行业风险，基金净值可能受到较大影响。
开放式基金份额变动：赎回份额较大
份额赎回超6400万份
开放式基金份额变动数据显示，财通均衡一年持有期混合A报告期期初基金份额总额140,574,362.21份，期间总申购份额3,627,507.17份，总赎回份额64,528,524.27份，期末份额总额79,673,345.11份；混合C期初份额总额2,773,682.63份，期间总申购份额1,738,143.34份，总赎回份额488,675.40份，期末份额总额4,023,150.57份。
| 财通均衡一年持有期混合A | 财通均衡一年持有期混合C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 140,574,362.21 | 2,773,682.63 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 3,627,507.17 | 1,738,143.34 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 64,528,524.27 | 488,675.40 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 79,673,345.11 | 4,023,150.57 |
财通均衡一年持有期混合A赎回份额较大，可能反映部分投资者对基金未来预期有所改变，或者自身资金安排有调整。大规模的赎回可能对基金的资金运作和投资策略实施产生一定影响，基金管理人需妥善应对，以保障剩余投资者利益。
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