财通匠心优选一年持有期混合型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期内基金份额赎回比例近19%，而基金净值增长率达9.23%，这两项数据变化较大，值得投资者关注。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：A、C份额表现分化
报告期内，财通匠心优选一年持有期混合A与C份额在主要财务指标上呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 财通匠心优选一年持有期混合A | 财通匠心优选一年持有期混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | -57,320,302.75元 | -5,727,622.27元 |
| 本期利润 | 26,748,318.57元 | 2,493,389.59元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0604元 | 0.0547元 |
| 期末基金资产净值 | 321,942,976.01元 | 31,401,310.71元 |
| 期末基金份额净值 | 0.7351元 | 0.7163元 |
从数据来看，本期已实现收益均为负，表明基金在该季度资产运作实现的收益欠佳。但本期利润为正，意味着基金整体在报告期内处于盈利状态。加权平均基金份额本期利润A份额略高于C份额，期末基金资产净值和份额净值同样A份额高于C份额。
基金净值表现：短期增长显著，长期仍有差距
基金份额净值增长率与业绩比较基准对比
- 近三个月：A份额净值增长率为9.23%，业绩比较基准收益率为1.60%，超出基准7.63%；C份额净值增长率8.99%，超出业绩比较基准7.39%。这表明在近三个月内，基金表现大幅优于业绩比较基准。
| 阶段 | 财通匠心优选一年持有期混合A | 财通匠心优选一年持有期混合C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 9.23% | 2.36% | 1.60% | 7.63% | 8.99% | 2.36% | 1.60% | 7.39% |
| 过去六个月 | -17.46% | 2.50% | 5.62% | -23.08% | -17.79% | 2.50% | 5.62% | -23.41% |
| 过去一年 | 2.64% | 2.68% | 19.21% | -16.57% | 1.82% | 2.68% | 19.21% | -17.39% |
| 过去三年 | -26.22% | 2.28% | 2.42% | -28.64% | -27.97% | 2.28% | 2.42% | -30.39% |
| 自基金合同生效起至今 | -26.49% | 2.24% | 4.41% | -30.90% | -28.37% | 2.24% | 4.41% | -32.78% |
- 长期数据：过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率大多低于业绩比较基准收益率，显示出基金在长期投资中跑赢业绩比较基准存在一定难度。
累计净值增长率变动
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金累计净值增长率曲线在多数时间位于业绩比较基准收益率曲线下方，进一步印证长期表现弱于业绩比较基准。不过近三个月的良好表现，或暗示基金投资策略调整初见成效。
投资策略与运作：AI产业链驱动，持仓灵活调整
今年二季度，受中国本土研发大模型DeepSeek影响，基金经理基于产业逻辑对组合持仓进行大幅调整。一季度大幅超配国内算力，二季度跟踪全球科技产业趋势发现，海外巨头AI模型研发及资本开支持续加码，“出海算力”业绩与估值双重提振。同时意识到一季度观点需修正，算力行业存在阶段性结构问题，如国内外市场表现差异、技术变革冲击及供需错配等。鉴于此，基金持仓继续跟踪国内外产业，保持灵活“再平衡”，坚持产业研究，做好行业中观配置轮动，根据公司基本面动态调整持仓。
基金业绩表现：短期亮眼，关注持续性
截至报告期末，财通匠心优选一年持有期混合A基金份额净值为0.7351元，报告期内份额净值增长率为9.23%，同期业绩比较基准收益率为1.60%；混合C基金份额净值为0.7163元，报告期内份额净值增长率为8.99%。短期业绩表现亮眼，但鉴于长期业绩与业绩比较基准的差距，投资者需关注基金业绩的持续性，以及基金经理投资策略调整能否持续带来良好收益。
基金资产组合：权益投资占主导
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为329,711,200.65元，占基金总资产的比例为93.08%，其中股票投资占比相同。固定收益投资9,093,529.20元，占比2.57%，主要为国家债券。银行存款和结算备付金合计11,714,209.48元，占比3.31%，其他资产3,706,063.08元，占比1.05%。权益投资占据主导地位，意味着基金风险收益特征受股票市场波动影响较大。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 329,711,200.65 | 93.08 |
| 其中：股票 | 329,711,200.65 | 93.08 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 9,093,529.20 | 2.57 |
| 其中：债券 | 9,093,529.20 | 2.57 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 11,714,209.48 | 3.31 |
| 8 | 其他资产 | 3,706,063.08 | 1.05 |
| 9 | 合计 | 354,225,002.41 | 100.00 |
股票投资组合：制造业集中，关注个股风险
行业分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为311,940,010.63元，占基金资产净值比例88.28%，建筑业公允价值17,728,200.00元，占比5.02%，其他行业占比较小。基金股票投资行业集中度较高，制造业的波动对基金净值影响较大。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 311,940,010.63 | 88.28 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 17,728,200.00 | 5.02 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 12,342.82 | 0.00 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 28,403.20 | 0.01 |
| 合计 | 329,711,200.65 | 93.31 |
个股投资
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，生益电子、新易盛、仕佳光子等占比较高。需注意的是，仕佳光子处于停牌状态，其公允价值占基金资产净值比例9.61%，若复牌后股价波动，将对基金净值产生较大影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688183 | 生益电子 | 666,592 | 34,129,510.40 | 9.66 |
| 2 | 300502 | 新易盛 | 267,860 | 34,023,577.20 | 9.63 |
| 3 | 688313 | 仕佳光子 | 892,563 | 33,962,022.15 | 9.61 |
| 4 | 300308 | 中际旭创 | 217,166 | 31,675,832.76 | 8.96 |
| 5 | 300394 | 天孚通信 | 355,560 | 28,387,910.40 | 8.03 |
| 6 | 300570 | 太辰光 | 290,200 | 27,969,476.00 | 7.92 |
| 7 | 601138 | 工业富联 | 1,238,500 | 26,479,130.00 | 7.49 |
| 8 | 300548 | 博创科技 | 300,300 | 20,051,031.00 | 5.67 |
开放式基金份额变动：赎回比例近19%
报告期内，财通匠心优选一年持有期混合A期初份额总额449,299,872.23份，期间总申购份额2,743,578.18份，总赎回份额14,066,767.50份，期末份额总额437,976,682.91份；C期初份额总额46,439,016.13份，期间总申购份额1,974,924.93份，总赎回份额4,574,841.43份，期末份额总额43,839,099.63份。整体来看，A与C份额均呈现净赎回状态，总赎回份额占期初份额总额比例近19%，反映部分投资者对基金未来预期有所变化。
| 财通匠心优选一年持有期混合A | 财通匠心优选一年持有期混合C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 449,299,872.23份 | 46,439,016.13份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,743,578.18份 | 1,974,924.93份 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 14,066,767.50份 | 4,574,841.43份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 437,976,682.91份 | 43,839,099.63份 |
综合来看，财通匠心优选一年持有期混合基金在二季度虽净值增长显著，但长期业绩仍有待提升。权益投资占比高、行业集中于制造业以及部分个股流通受限等因素，增加了基金投资风险。投资者应结合自身风险承受能力，密切关注基金后续投资策略调整及业绩表现。
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