交银裕惠纯债债券季报解读：份额减少50525万份，净值增长率与基准差0.52%

2025年第2季度，交银施罗德裕惠纯债债券型证券投资基金（以下简称“交银裕惠纯债债券”）在复杂的经济环境下，展现出了一系列值得关注的财务指标和投资运作情况。本文将对该基金2025年第2季度报告进行深度解读，为投资者提供全面的信息。

报告期内，交银裕惠纯债债券的主要财务指标呈现出一定的特点。以下是具体数据：

本期已实现收益为1095.22万元，本期利润达1619.08万元，显示出基金在该季度有较好的盈利表现。加权平均基金份额本期利润为0.0120元，期末基金资产净值为10.29亿元，期末基金份额净值为1.1126元。不过需注意，上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后的实际收益水平要低于所列数字。

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

基金在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率存在差异，具体如下：

过去三个月，净值增长率为1.04%，略低于业绩比较基准收益率1.06%。而过去六个月，净值增长率为0.38%，业绩比较基准收益率为 -0.14%，基金表现优于基准，差值达0.52%。过去一年、三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率也均高于业绩比较基准收益率，显示出基金长期的良好表现。

2025年二季度，我国经济面临外部关税冲击等复杂情况。4月，世界经济受关税阴影笼罩，美国宣布对全球贸易伙伴征收相关关税。在此背景下，我国经济展现出一定韧性。制造业景气度虽4月受冲击大幅下降，但5 - 6月逐步反弹；投资方面，房地产和制造业投资下滑；楼市成交量降至低位；消费在政策支持下4 - 5月相对突出，但物价负增长显示内需动能不足；出口4 - 5月下滑但好于预期。

货币政策上，央行加大逆周期调节力度，5月下调政策利率10个BP，降准0.5个百分点，6月下旬呵护资金面平稳跨季。资金面相对宽松，债市4月中上旬大幅上涨后进入盘整。

基金操作方面，本基金根据关税问题引发的形势变化，调整了组合持仓、组合久期与杠杆，为持有人创造稳健的回报。

本基金的业绩表现与“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露相符。从财务指标看，本期利润等数据反映出基金在该季度的盈利情况；从净值表现看，不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率的对比，展现了基金在市场中的表现，为投资者评估基金业绩提供了多维度视角。

报告期末，基金资产组合情况如下：

可以看出，基金主要投资于固定收益类产品，债券投资占比极高，达99.77%，银行存款和结算备付金合计占比0.23%，体现了纯债基金的特点，注重固定收益投资，以追求稳健回报。

报告期末按行业分类的境内股票投资组合

无。

报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

无。

交银裕惠纯债债券在报告期末无股票投资，无论是境内股票还是港股通投资股票，均未涉及。这与基金的纯债债券型定位相符，专注于债券投资领域，避免股票市场波动带来的风险。

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细无。再次表明该基金在本季度未进行股票投资，资产配置集中在债券等固定收益领域，以实现稳健投资目标。

报告期期初基金份额总额为14.28亿份，期间总申购份额为181.14万份，总赎回份额达5.05亿份，导致期末基金份额总额降至9.25亿份，份额减少明显。投资者赎回行为可能受多种因素影响，如市场预期、自身资金需求等，这一变动对基金规模和运作产生了一定影响。

综合来看，交银裕惠纯债债券在2025年第2季度虽面临复杂经济环境，但通过合理调整投资策略，在盈利和净值表现上取得了一定成绩。然而，基金份额的大幅减少以及单一投资者持有比例过高等问题，值得投资者关注。未来，基金需继续应对外部环境不确定性，努力为投资者创造稳健回报。

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