平安价值成长混合季报解读：份额赎回与收益增长并存
2025年第二季度，平安价值成长混合型证券投资基金披露了季度报告。报告期内，基金在份额变动、收益表现等方面呈现出显著变化。其中，平安价值成长混合A类份额赎回7634659.32份，C类份额赎回4049055.38份；而本期利润方面，A类达到16970253.69元，C类为5811686.86元。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示，值得深入探究。
主要财务指标：两类份额收益均增长
- 收益情况：报告期内，平安价值成长混合A本期已实现收益6712933.03元，本期利润16970253.69元；C类本期已实现收益2210608.49元，本期利润5811686.86元。这表明两类份额在本季度均实现了盈利。
- 份额利润：A类加权平均基金份额本期利润为0.0562元，C类为0.0525元，显示出A类份额在单位收益上略高于C类。
- 资产净值与份额净值：期末A类基金资产净值253604829.81元，份额净值0.8486元；C类资产净值89304420.24元，份额净值0.8169元 。
| 主要财务指标 | 平安价值成长混合A | 平安价值成长混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 6712933.03 | 2210608.49 |
| 本期利润（元） | 16970253.69 | 5811686.86 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0562 | 0.0525 |
| 期末基金资产净值（元） | 253604829.81 | 89304420.24 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8486 | 0.8169 |
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有挑战
- 短期表现：过去三个月，平安价值成长混合A净值增长率为7.21%，C类为6.99%，同期业绩比较基准收益率均为1.62%，两类份额均大幅跑赢业绩比较基准，显示出良好的短期投资效果。
- 长期表现：过去三年，A类净值增长率为 -15.76%，C类为 -17.76%，业绩比较基准收益率为 -3.12%，长期来看，基金净值增长落后于业绩比较基准，反映出基金在长期投资策略上可能需要进一步优化。
| 阶段 | 平安价值成长混合A | 平安价值成长混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 7.21% | 2.07% | 1.62% | 5.59% | 1.23% | 6.99% | 2.07% | 1.62% | 5.37% | 1.23% |
| 过去六个月 | 14.54% | 1.98% | 1.33% | 13.21% | 1.20% | 14.09% | 1.98% | 1.33% | 12.76% | 1.20% |
| 过去一年 | 19.34% | 1.82% | 13.21% | 6.13% | 0.81% | 18.39% | 1.82% | 13.21% | 5.18% | 0.81% |
| 过去三年 | -15.76% | 1.57% | -3.12% | -12.64% | 0.75% | -17.76% | 1.57% | -3.12% | -14.64% | 0.75% |
| 自基金合同生效起至今 | -15.14% | 1.58% | -3.34% | -11.80% | 0.73% | -18.31% | 1.58% | -3.34% | -14.97% | 0.73% |
投资策略与运作：聚焦科技与优势制造
- 市场判断：二季度初美国关税战致市场下跌，后因谈判推进市场反弹。基金管理人看好市场中长期趋势，基于国内产业全球竞争力增强等底层逻辑。
- 投资方向：持续看好科技成长和自主可控方向。如人工智能领域，虽暂无大爆发应用，但算力需求强劲，端侧AI为关注重点；自主可控领域因客户导入后有望快速放量，看好明年业绩增长加速。同时，维持对以汽车为代表的优势制造业的看好，认为电动化优势明显，智能化将进一步提升竞争力。
基金业绩表现：短期增长显著
截至报告期末，平安价值成长混合A基金份额净值0.8486元，本报告期基金份额净值增长率为7.21%；C类基金份额净值0.8169元，本报告期基金份额净值增长率为6.99%，同期业绩比较基准收益率为1.62%，两类份额均取得了较好的短期业绩表现。
资产组合情况：权益投资占主导
- 整体配置：报告期末基金总资产343864713.46元，其中权益投资320773057.14元，占比93.28%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计21176092.91元，占比6.16%；其他资产1915563.41元，占比0.56%。可见基金资产主要集中于权益类资产，风险相对较高。
- 港股投资：通过港股通交易机制投资的港股公允价值为149508224.45元，占净值比例43.60%，显示出基金对港股市场的重视。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 320773057.14 | 93.28 |
| 其中：股票 | 320773057.14 | 93.28 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 21176092.91 | 6.16 |
| 8 | 其他资产 | 1915563.41 | 0.56 |
| 9 | 合计 | 343864713.46 | 100.00 |
行业股票投资组合：行业分布有侧重
- 境内股票：境内股票投资组合中，采矿业公允价值4643156.00元，占基金资产净值比例1.35%；信息传输、软件和信息技术服务业14061233.03元，占比4.10%等，合计占基金资产净值比例49.94%。
- 港股投资：港股通投资股票中，非周期性消费品公允价值27844915.89元，占比8.12%；医疗42050215.13元，占比12.26%等，合计占基金资产净值比例43.60%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 4643156.00 | 1.35 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 14061233.03 | 4.10 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 1447600.00 | 0.42 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 171264832.69 | 49.94 | |
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） | |
| ---- | ---- | ---- | |
| 原材料 | - | - | |
| 周期性消费品 | - | - | |
| 非周期性消费品 | 27844915.89 | 8.12 | |
| 能源 | - | - | |
| 金融 | - | - | |
| 医疗 | 42050215.13 | 12.26 | |
| 工业 | 17526404.96 | 5.11 | |
| 地产业 | - | - | |
| 信息科技 | 26360983.38 | 7.69 | |
| 电信服务 | 35725705.09 | 10.42 | |
| 公用事业 | - | - | |
| 合计 | 149508224.45 | 43.60 |
股票投资明细：多为知名企业
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，包含丘钛科技、快手 -Ｗ、隆鑫通用等知名企业。如丘钛科技，数量2075000股，公允价值15706058.88元，占基金资产净值比例4.58%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 01478 | 丘钛科技 | 2075000 | 15706058.88 | 4.58 |
| 2 | 01024 | 快手－Ｗ | 232200 | 13404078.21 | 3.91 |
| 3 | 603766 | 隆鑫通用 | 969200 | 12366992.00 | 3.61 |
| 9 | 00700 | 腾讯控股 | 21400 | 9816412.19 | 2.86 |
| 10 | 09988 | 阿里巴巴－Ｗ | 93000 | 9312286.23 | 2.72 |
开放式基金份额变动：赎回份额较多
- A类份额：报告期期初基金份额总额305354696.33份，期间总申购份额1132201.08份，总赎回份额7634659.32份，期末份额总额298852238.09份，赎回份额较多。
- C类份额：期初份额总额111954242.63份，期间总申购份额1410961.44份，总赎回份额4049055.38份，期末份额总额109316148.69份，同样呈现赎回态势。
| 项目 | 平安价值成长混合A | 平安价值成长混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 305354696.33 | 111954242.63 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1132201.08 | 1410961.44 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 7634659.32 | 4049055.38 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 298852238.09 | 109316148.69 |
风险提示与投资建议
- 风险提示：基金资产主要集中于权益投资，尤其是股票投资，风险较高。尽管短期业绩表现良好，但长期业绩落后于业绩比较基准，投资者需关注市场波动对基金净值的影响。同时，港股投资占比较大，需承担港股通机制下的特有风险。
- 投资建议：对于风险承受能力较高且看好科技成长、优势制造等领域的投资者，可适当关注该基金。但鉴于其长期业绩表现，投资者应保持谨慎，密切关注基金投资策略的调整以及市场动态，合理配置资产。
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