建信泓利一年持有期债券型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度面临净值下滑与份额赎回的挑战。本季度基金净值增长率为 -0.05%，而业绩比较基准收益率为1.20%，同时报告期期间基金总赎回份额达10,821,361.71份。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：本期利润为负
- 关键指标表现：本季度建信泓利一年持有期债券基金多项财务指标呈现不佳态势。本期已实现收益为 -125,366.29元，本期利润为 -90,651.72元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0008元。期末基金资产净值为114,555,201.75元，期末基金份额净值为1.0960元。
- 指标分析：本期已实现收益和本期利润为负，反映出基金在本季度投资运作中面临一定困难，未能实现盈利。尽管期末基金资产净值和份额净值仍维持在一定水平，但利润的亏损可能影响投资者信心。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -125,366.29 |
| 本期利润（元） | -90,651.72 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0008 |
| 期末基金资产净值（元） | 114,555,201.75 |
| 期末基金份额净值 | 1.0960 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
- 短期表现：过去三个月，基金净值增长率为 -0.05%，标准差为0.18%，而业绩比较基准收益率为1.20%，标准差为0.10%，净值增长率落后业绩比较基准1.25%。
- 长期表现：过去一年，基金净值增长率为3.22%，业绩比较基准收益率为4.25%，落后1.03%；过去三年，基金净值增长率为5.05%，业绩比较基准收益率为6.52%，落后1.47%。自基金合同生效起至今，基金净值增长率为9.60%，业绩比较基准收益率为6.61%，领先2.99%。
- 综合分析：从短期和中期数据来看，该基金在多数时间段跑输业绩比较基准，反映出基金在资产配置或投资策略上可能需要优化。不过，长期来看基金整体表现优于业绩比较基准，说明基金具备一定的长期投资价值，但短期波动仍需关注。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.05% | 0.18% | 1.20% | 0.10% | -1.25% | 0.08% |
| 过去六个月 | 0.08% | 0.16% | 0.49% | 0.11% | -0.41% | 0.05% |
| 过去一年 | 3.22% | 0.22% | 4.25% | 0.13% | -1.03% | 0.09% |
| 过去三年 | 5.05% | 0.18% | 6.52% | 0.11% | -1.47% | 0.07% |
| 自基金合同生效起至今 | 9.60% | 0.18% | 6.61% | 0.12% | 2.99% | 0.06% |
投资策略与运作：应对市场波动调整配置
- 宏观环境分析：2025年二季度经济在外部冲击下表现较好，投资、生产微降，消费增速提升。通胀偏弱，CPI单月同比持续为负，PPI单月同比降幅走扩。资本市场方面，债券收益率先降后震荡，权益市场先跌后反弹，转债市场强于大盘股。
- 投资策略调整：债券部分，面对债券市场波动加剧，基金适当调整组合久期，维持中短债配置比例，保持较高流动性资产比例应对赎回压力。股票部分，通过季报优化持仓，寻找盈利能力强、竞争优势大的优质细分龙头。转债部分，维持合理转债仓位，配置低价且质地好的标的。
- 策略效果评估：从基金净值表现来看，尽管基金管理人积极应对市场变化，但在二季度仍未实现正收益，可能是市场波动超出预期，或投资策略调整的及时性和有效性有待提升。
基金业绩表现：净值增长率为负
- 业绩数据：本报告期内，基金净值增长率为 -0.05%，波动率为0.18%，业绩比较基准收益率为1.20%，波动率为0.10%。
- 业绩分析：基金净值增长率为负且低于业绩比较基准，表明基金在本季度未能有效把握市场机会，实现资产增值。波动率略高于业绩比较基准，显示基金净值波动相对较大，投资者需承担更高风险。
资产组合情况：债券占比超八成
- 资产配置比例：报告期末，基金总资产为133,470,103.32元。其中，权益投资16,469,761.00元，占比12.34%；固定收益投资112,277,001.49元，占比84.12%；银行存款和结算备付金合计4,244,726.58元，占比3.18%；其他资产478,614.25元，占比0.36%。
- 配置分析：固定收益投资占比超八成，符合债券型基金的特征，表明基金注重资产稳健性。权益投资占比12.34%，在一定程度上追求资产增值，但权益市场波动可能对基金净值产生影响。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 16,469,761.00 | 12.34 |
| 其中：股票 | 16,469,761.00 | 12.34 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 112,277,001.49 | 84.12 |
| 其中：债券 | 112,277,001.49 | 84.12 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,244,726.58 | 3.18 |
| 8 | 其他资产 | 478,614.25 | 0.36 |
| 9 | 合计 | 133,470,103.32 | 100.00 |
股票投资组合：制造业占比最高
- 行业分布：报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为8,859,113.00元，占基金资产净值比例7.73%；采矿业公允价值1,716,720.00元，占比1.50%；电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值2,296,663.00元，占比2.00%等。
- 行业分析：制造业占比较高，反映基金对制造业企业的青睐，可能认为制造业在经济发展中有较大潜力。不过，行业集中度相对较高，若制造业出现系统性风险，可能对基金净值产生较大影响。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 1,716,720.00 | 1.50 |
| C | 制造业 | 8,859,113.00 | 7.73 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,296,663.00 | 2.00 |
| E | 建筑业 | 481,218.00 | 0.42 |
| F | 批发和零售业 | 204,078.00 | 0.18 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,127,110.00 | 0.98 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 326,395.00 | 0.28 |
| J | 金融业 | 196,910.00 | 0.17 |
| K | 房地产业 | 519,654.00 | 0.45 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
股票投资明细：首创环保占比最高
- 前十股票：报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，首创环保占比0.58%，伊利股份占比0.54%，海康威视占比0.53%等。
- 个股分析：前十股票占基金资产净值比例相对分散，单个股票对基金净值影响有限。这些股票多为各行业龙头企业，具有一定稳定性，但市场波动时仍可能影响基金表现。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600008 | 首创环保 | 218,700 | 660,474.00 | 0.58 |
| 2 | 600887 | 伊利股份 | 22,100 | 616,148.00 | 0.54 |
| 3 | 002415 | 海康威视 | 21,700 | 601,741.00 | 0.53 |
| 4 | 600674 | 川投能源 | 35,600 | 571,024.00 | 0.50 |
| 5 | 000792 | 盐湖股份 | 31,600 | 539,728.00 | 0.47 |
| 6 | 600298 | 安琪酵母 | 14,900 | 524,033.00 | 0.46 |
| 7 | 600064 | 南京高科 | 67,400 | 519,654.00 | 0.45 |
| 8 | 601899 | 紫金矿业 | 25,700 | 501,150.00 | 0.44 |
| 9 | 601668 | 中国建筑 | 83,400 | 481,218.00 | 0.42 |
| 10 | 603589 | 口子窖 | 13,400 | 466,320.00 | 0.41 |
开放式基金份额变动：赎回份额近1082万份
- 份额变动数据：报告期期初基金份额总额为115,118,389.12份，报告期期间基金总申购份额为225,278.12份，总赎回份额为10,821,361.71份，期末基金份额总额为104,522,305.53份。
- 变动分析：赎回份额远高于申购份额，可能是投资者对基金短期业绩不满，或市场环境变化导致投资者调整投资策略。份额的大幅变动可能影响基金规模和投资运作稳定性。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 115,118,389.12 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 225,278.12 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 10,821,361.71 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 104,522,305.53 |
建信泓利一年持有期债券基金在2025年二季度面临净值下滑和份额赎回压力。投资者应密切关注基金后续投资策略调整及业绩表现，结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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