鹏扬景明一年混合季报解读：份额降4095万份，净值增长率与业绩基准差-0.5%

鹏扬景明一年持有期混合型证券投资基金2025年第2季度报告已披露，以下将对该季报进行详细解读，为投资者提供全面的信息参考。

本季度，鹏扬景明一年混合基金主要财务指标情况如下：

本期已实现收益为5913679.20元，本期利润为4591675.83元，意味着基金在该季度实现了一定盈利。期末基金资产净值达328880033.40元，期末基金份额净值为1.0742元，反映出基金资产的总体规模及每份基金的价值。不过需注意，报告所述基金业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会低于所列数字。

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率对比如下：

过去三个月，净值增长率为1.35%，业绩比较基准收益率为1.85%，差值为 - 0.50%，表明该阶段基金表现略逊于业绩比较基准。过去一年，净值增长率8.10%高于业绩比较基准收益率7.43%，差值为0.67% ，显示出在过去一年基金跑赢业绩比较基准。但从过去三年及自基金合同生效起至今的数据来看，净值增长率落后业绩比较基准较多，分别相差 - 6.39%和 - 8.97%，投资者需关注基金长期表现能否持续改善。

2025年2季度，全球及国内经济形势复杂多变。全球经济有韧性，美国经济平稳但政策存波动，我国经济稳中有进，各领域表现不一。在此背景下，基金在债券投资上，根据市场变化调整地方政府债与国债配置，灵活交易信用债券，优化可转债配置。股票操作上，保持中性仓位，调整行业配置，形成均衡持仓结构。 1. 债券投资：2季度债券收益率曲线下移，基金抓住机会，5月底增配15Y地方政府债，6月根据利差置换为10Y国债，通过一级投标增厚收益。信用策略上，灵活买卖信用债券，提升仓位久期与流动性。可转债策略方面，止盈银行转债，增仓次新转债，配置偏债和平衡型转债。 2. 股票投资：股票仓位中性，降低房地产、汽车和石油行业仓位，提高非银、医药和交运行业仓位。各板块操作不同，如金融股增仓保险龙头，消费股持有并调整部分个股，周期股有止盈和减持，高端制造、医药、TMT、公用事业等板块也相应调整，最终形成均衡持仓结构。

本基金本报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形，表明基金目前规模和持有人数量相对稳定，未面临此类风险。

报告期末基金资产组合情况如下：

可以看出，固定收益投资占比最大，达77.94%，金额为315256091.94元，权益投资占15.13%，金额为61200943.17元。基金通过这种资产配置，在追求收益的同时注重风险控制，符合混合型基金特点。需关注资产配置比例未来是否会随市场变化而调整。

境内股票投资组合

港股通投资股票投资组合

境内股票投资中，制造业占比9.47%，金融业占3.23% 。港股通投资中，消费者非必需品、公用事业等行业有一定占比。基金在行业配置上较为分散，通过不同行业搭配降低风险，但需关注行业发展趋势对基金净值的影响。

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

昆仑能源占比1.06%，在前十股票中居首。投资者需关注这些重仓股的业绩表现和市场波动对基金净值的影响，若重仓股出现大幅波动，基金净值可能随之起伏。

报告期内，基金总赎回份额远高于总申购份额，导致基金份额总额减少40959788.66份。份额变动可能受多种因素影响，如投资者对市场预期、基金业绩表现等。份额大幅减少可能对基金规模和运作产生一定影响，投资者应关注后续份额变动趋势及对基金投资策略的影响。

综合来看，鹏扬景明一年混合基金在2025年第2季度有一定盈利，资产配置和投资策略根据市场变化调整，但净值增长率与业绩比较基准在长期存在一定差距，且基金份额出现较大幅度减少。投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。

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