国泰中证有色金属ETF季报解读：份额降11.49%，利润增100%以上
国泰中证有色金属ETF于近日发布2025年第2季度报告。报告显示，该基金在二季度呈现出基金份额下降、利润增长等特点。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：利润增长超100%
本季度，国泰中证有色金属ETF主要财务指标表现亮眼。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 1,140,174.43 |
| 本期利润 | 2,192,415.21 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0452 |
本期利润相较于过往有显著提升，增长幅度超100%。本期已实现收益也为基金利润增长做出贡献。这表明基金在本季度投资运作成效显著，资产配置与投资决策较为成功。不过，需注意指标未涵盖持有人交易费用，实际收益会低于所列数字。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准对比
基金份额净值增长率在不同阶段与业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.57% | 3.76% | 0.81% |
| 过去六个月 | 15.17% | 14.60% | 0.57% |
| 过去一年 | 15.20% | 13.80% | 1.40% |
| 过去三年 | -7.03% | -11.91% | 4.88% |
| 自基金合同生效起至今 | 11.04% | 11.07% | -0.03% |
可以看出，近三个月、六个月、一年及三年，基金净值增长率均跑赢业绩比较基准收益率，显示出基金在短期与长期投资中均具备一定优势。自基金合同生效起至今，虽净值增长率略低于业绩比较基准收益率，但差距极小。
累计净值增长率走势
自2021年6月17日基金合同生效至2025年6月30日，基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率走势总体相近。在六个月建仓结束时，各项资产配置比例符合合同约定，为基金后续运作奠定良好基础。
投资策略与运作：跟踪误差控制良好
二季度，工业金属表观需求增长但地产需求下滑，新能源等领域贡献增量，供给端扰动与库存下降支撑金属价格，金价因特朗普关税政策及地缘形势创新高后高位震荡。中证有色金属指数二季度上涨3.76%，同期沪深300上涨1.25%。
作为行业指数基金，本基金旨在为看好有色行业投资者提供工具。报告期内，基金管理人依据市场行情、申赎及成份股停复牌情况，合理安排股票仓位与头寸，将跟踪误差控制在合理水平，为投资者提供较为精准投资工具。
基金业绩表现：净值增长率4.57%
本基金本报告期内净值增长率为4.57%，同期业绩比较基准收益率为3.76%，基金跑赢业绩比较基准0.81个百分点，表明基金在二季度实现较好收益，达到预期投资目标，投资策略与运作有效。
市场展望：关注金属与黄金投资机会
管理人认为，下半年工业金属供需紧平衡或延续，新能源需求驱动铜铝价格，中美政策为重要影响因素，国内稳增长政策与海外降息有望提供支撑。长期看，去美元需求与地缘风险频发背景下，黄金具备长期配置价值，投资者可关注行业投资机会。
资产组合情况：股票投资占比超98%
资产组合详情
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 股票投资 | 50,717,983.04 | 98.60 |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 692,057.48 | 1.35 |
| 7 | 其他各项资产 | 26,809.44 | 0.05 |
| 8 | 合计 | 51,436,849.96 | 100.00 |
基金资产主要集中于股票投资，占比超98%，银行存款和结算备付金合计占1.35%，其他各项资产占比极小。
股票投资行业分布
指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，采矿业公允价值19,476,264.72元，占基金资产净值37.92%；制造业公允价值31,241,718.32元，占比60.83%。基金股票投资集中于采矿业与制造业，契合有色金属行业特征。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | 19,476,264.72 | 37.92 |
| C | 制造业 | 31,241,718.32 | 60.83 |
| 合计 | - | 50,717,983.04 | 98.76 |
股票投资明细：前十股票占净值超43%
期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 5,370,300.00 | 10.46 |
| 2 | 600111 | 北方稀土 | 2,497,470.00 | 4.86 |
| 3 | 603993 | 洛阳钼业 | 2,344,970.00 | 4.57 |
| 4 | 600547 | 山东黄金 | 2,287,113.97 | 4.45 |
| 5 | 601600 | 中国铝业 | 2,211,968.00 | 4.31 |
| 6 | 603799 | 华友钴业 | 1,997,599.20 | 3.89 |
| 7 | 600489 | 中金黄金 | 1,686,780.48 | 3.28 |
| 8 | 600988 | 赤峰黄金 | 1,639,592.00 | 3.19 |
| 9 | 002460 | 赣锋锂业 | 1,510,869.80 | 2.94 |
| 10 | 000807 | 云铝股份 | 1,317,662.86 | 2.57 |
| 合计 | - | - | 43.52 |
前十股票投资占基金资产净值比例超43%，其中紫金矿业占比最大。需注意，赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司、江西赣锋锂业集团股份有限公司曾受监管处罚，虽管理人认为未对公司投资价值产生实质影响，但投资者仍需关注相关风险。
开放式基金份额变动：份额下降11.49%
开放式基金份额变动情况如下：
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 52,249,583.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 6,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 12,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 46,249,583.00 |
本季度基金总赎回份额多于总申购份额，导致期末基金份额总额较期初下降11.49%。投资者赎回行为或受市场行情、自身投资策略调整等因素影响。
综合来看，国泰中证有色金属ETF在二季度业绩表现良好，跑赢业绩比较基准，但基金份额有所下降。投资者决策时，需综合考虑基金投资策略、市场展望及自身风险承受能力等因素，同时关注个别股票受处罚带来的潜在风险。
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